“部分经济数据逊预期 大力度刺激概率小”

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泰晤士报记者徐潇先生

国家统计局昨天公布的数据显示，4月工业附加值、固定资产投资、消费品零售总额等多项经济运行数据均小幅下跌，部分数据略低于此前市场预期。

其中，4月，规模以上工业增加值增长8.7%，环比下跌0.1个百分点社会费零售总额比去年同月增长11.9%，比上个月下跌0.3个百分点。 1~4月，全国固定资产投资(不包括农户) 107078亿元，比去年同月名义增长17.3%，增速比1~3月下降0.3个百分点。

中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军坦白说，中国经济已经进入增速换挡和转型升级的新阶段，必须转变思维，逐步适应增速下滑的新常态。 不要急于加速反弹，而是要越来越关注结构调整，在这个过程中观察风险的防范和解决。

根据社会支出零售总额的数据，支出的动力正在减弱，农业银行(行情、问诊)战术计划部研究员付兵涛认为收入增速下降带来的影响是首要的。 他解体了，决定收入很费钱，收入是制约居民费用增长的最重要因素。 2008年以来，中国城镇居民人均可支配收入增长率不断下降。 今年一季度，我国城镇居民人均可支配收入比去年同期增长9.8%，比去年同期低0.5个百分点，比年一季度低4.2个百分点。 因此，收入增速下降是2008年以来支出不振的首要原因。 “从居民收入来看，自去年第三季度以来，城镇居民可支配收入和农村居民人均现金收入增长率逐渐上升，有利于支出的稳定。 预计未来几个月，居民支出增速将逐渐回升。 ”付兵涛说。

1~4月全国固定资产投资增长率下跌，但4月数据显示出一点积极的信号。 高盛中国宏观经济学家宋宇指出，从领域数据来看，4月份固定资产投资增长情况与3月份不同。 房地产投资略有反弹，基础设施和其他类型投资放缓。 铁路相关的固定资产投资和生产为经济增长提供了一定的支持。

工业增加值之所以比去年同期小幅减少，是因为受去年同期基数的影响，环比增速有所加快。 中金企业首席经济学家彭文生认为，这证明了经济增长有企业稳定的迹象。 从领域来看，采矿上升幅度较高，可能受近期原材料库存投资加速的影响。

彭文生认为，4月份工业增加值与1季度基本持平，2季度经济增长率接近1季度，可能与7.5%的预期目标相距不远。 这意味着，政府仍在空之间保持改革促进和稳定增长之间的平衡，短期内不太可能出台强有力的刺激措施，稳定增长的政策仍以定向宽松的微调措施为主。

“中国经济正处于深刻的结构调整之中，降低产能、降杠杆、消除泡沫有助于长期快速发展，增长率下降必然是要付出代价的。 其实这个跌幅现在控制在可以接受的程度上，经济形势总体平稳。 ”。国务院快速发展研究中心宏观经济部研究员张立群说。