“物价上行 制止流动性过热迫在眉睫”

■cubn实习记者罗丽娟北京报道

最近在中国人民银行上海总部召开的上海市金融形势解体会上，中国人民银行副行长苏宁再次强调，将坚定不移地继续执行适度宽松的货币政策，巩固经济企业稳定复苏的势头。 一提到这个话题，专家们的议论就会热烈起来，流动性有可能过热。

出现低烧

据悉，央行天价信用额释放后，部分产业开始逐渐回暖，风力发电业、钢铁、煤炭、原油、有色金属等出现流动性过热迹象。 业内专家表示，目前市场流动性过热已经出现。

北京市统计局公布的最新数据显示，北京新建住房价格已经连续第四个月上涨。 上半年，北京四环路以内新建住宅均价16967元/平方米，比一季度上涨1843元。 四环至五环路住宅均价15748元/平方米，比一季度上涨951元。 多个项目的售价超过了2007年房地产市场过热期的最高值。 另外，3月以来，热点城市、热点地区的房价出现过热迹象。

据该网报道，目前风力发电上市公司的生产能力每年以30 %~50 %的速度增长，到了2000年，我国风力发电厂商的总生产能力可达到约2000万千瓦，并且诉求只有1000万千瓦

面对这种局面，业内专家表示，中国当前经济形势下最突出的优势是投资过热。 因此，应该将经济增长模式从粗放型转变为集约型快速发展，通过优化经济增长模式来抑制投资过热。 安邦咨询宏观经济分解师段宏斌对《中国联合商报》记者表示，经济v型反转的速度出乎大多数专家的意料。 因此，他们倾向于认为这些过热。 实际上，我不觉得过热。 只是，我觉得恢复的速度很快。

2009年8月1日《中国物流采购联合会发布调查数据》显示，7月份中国制造业采购经理指数( pmi )为53.3%，比上个月微增0.1个百分点，过热后的通胀压力已经显现。 经济学理论和历史经验表明，经济衰退后，充裕的流动性不会引发通货膨胀，但随着经济复苏和生产缺口的结束，通货膨胀压力将逐渐增大。 从央行“继续适度宽松的货币政策”也可以看出，央行已经适度收紧流动性。

下半年，在如何出台政策调控、不通货膨胀、必须保证增长的情况下，政策如何控制流动性过热，引起了众多关注。

以债券为王

根据安邦咨询的资料，今年上半年以来，国际油价、煤炭价格、铁矿石、铜铅等有色金属价格大幅上涨，原油价格和铜价已经翻倍。

体现在公共服务品价格上，国内成品油价格上半年上涨4次，民众出行价格上涨，近期城市水价上涨。 这也使生活价格持续上涨。 这表明，在市场关注cpi何时由负转为正的时候，下半年通胀风险将趋于平静。

对此，有专家认为，现阶段主要目标是保证增长，因此不可避免地要用积极的财政政策和宽松的货币政策刺激经济，两害相权求其轻，即使有通胀风险也只能妥善控制。

对此，安邦咨询宏观经济分解师段宏斌对《中国联合商报》记者表示:“我认为央行下半年不会正式为调整所谓的流动性过热工作，但有可能提高准备金率或发行央票。

根据中国的cpi计算方法，由于食品价格所占的比重极高，通货膨胀来了，必然会导致食品价格先上涨，但目前食品价格的涨幅有限。 也就是说，下半年不会发生严重的通货膨胀。 因为央行也不会认真紧缩。 ”

他还指出，下半年是难得的低通胀、高增长、货币贬值阶段，因此，人们期待的“加息”今年完全不会出现。 “段宏斌还预计，“下半年央行将不加息”。 但是，提高准备金、发行央票可能紧缩的股票涨幅将超出我们目前的预期泡沫期。 虽然现在不敢看4000分以上的高，但我觉得今年必然会超过4000分。 ”

中国人民银行5日公布的《2009年第二季度货币政策执行报告》显示，目前一些国家的政府和央行已经开始研究包括量化宽松货币政策在内的危机应对措施退出战略。 一个是退出的时机和力量的把握。 理论上，退出必须以危机的影响基本消除，经济恢复增长为前提。 但是，在实践中，有必要正确评价退出的时机和力量。 否则，政策退出太早，可能会给复苏带来压力； 退出太晚，有可能引发新的资产价格泡沫和恶性通货膨胀。 第二，关于退出工具的选择。 三是货币政策与财政等其他政策的协调配合以及主要经济区块之间的信息表达与交流

根据wind的统计，7月发行了债券8175亿元。 其中，发行国债1825亿元，地方债119亿元，公司债券150亿元，金融债券2280亿元，央行票据2800亿元，短融453亿元，企业债券65亿元，中期票据453亿元，可以分开存债。 央行此次行动表明，货币政策正在适当紧缩，但如早先传说，提高利率、公积金率、发行债券是抑制流动性过热的手段。