“力帆上市获证监会批准 车企竞争转战资本市场”

10月15日，重庆民营整车公司力帆集团上市申请被证券监督管理委员会批准，成为国内首家a股上市整车民营公司。 在此之前的8月30日，广汽集团完成了交叉路汽车的私有化，并通过换股方法实现了在香港的上市计划。

最近，北汽集团、一汽集团、奇瑞集团等也在积极准备整体上市，汽车企业竞争的舞台似乎从扩大产能转移到了资本市场。 从玩h股到a股，从ipo到增发融资，从发债到权证融资，中国汽车公司在资本市场站稳了脚跟。

资本的诱惑

在资本市场的道路上匍匐前进了4年，10月中旬，重庆力帆实业(集团)股份有限公司终于踏上了上市融资的金色之路。 作为中国汽车公司的后起之秀，与有政府背景的广汽相比，草根出身的民营公司力帆汽车由于资金来源单一，面临着资金不足的问题。 力帆控股有限公司董事长尹明善在接受媒体采访时表示，在造汽车之前，钱怎么也花不完，但造汽车时却感叹“钱不够”。

今年力帆集团的大动作频发。 力帆集团总裁助理伍尔津在接受《中国联合商报》采访时表示，“2009年，力帆集团全年超额完成汽车销售任务，同比增长超过150%。 目前，力帆的首款中级轿车720将于明年年初上市，首款suv也将于今年年底面向市场上市。 力帆的电动汽车项目目前处于研发后期，最早将于明年年初上市。 ”在谈到力帆上市融资情况时，力帆集团副总裁黄德明对《中国联合商报》表示:“力帆整体上市融资业务目前由证券部负责，具体融资时间尚不明确。” 年初，力帆将进军国内微型汽车行业，并提出13万辆的年销售额目标。

密集的大动作背后需要大量资金，上市融资无疑是处理资金问题的最佳途径。 如果建立资本密集型领域，汽车领域在高速发展中经常面临资金不足的困境。 索荣电动汽车网首席执行官贾永轩在接受《中国联合商报》采访时表示，“公司产品升级、产能扩大、上下游产业链延伸等需要巨额资金，仅靠中国整车公司的自有资金支撑不下去。 银行贷款不仅利息高，而且银行在公司面临困难时收紧贷款，无法提供公司长期快速发展所需的后续资金”。 上市融资不仅可以获得大量资本，而且不需要付利息。

西南证券分析师张刚在《中国联合商报》上表示，“实现公司上市的广告推广对提高产品知名度和领域地位非常有效，也大大有助于公司今后吸引潜在的合作伙伴。 纵观当今世界，知名跨国集团已经上市，是一家在资本市场上奔波多年的公司。 这是公司实现做大做强的必由之路。 ”

据了解，目前我国有1亿3000多万股东，企业上市后知名度大幅提高，产品企业品牌也有相应溢价，带来越来越多的商机。 资本市场无疑增加了公司的巨大潜力。

今年6月，上汽宣布将融资100亿元。 为了扩大生产能力，满足国内日益兴旺的汽车费，许多汽车企业也相继推出了各自的巨额融资方案。 其中长安集团融资40亿元，海马集团融资30亿元，北汽福田融资25亿元等。 其他未上市的汽车企业当然不能等闲视之。

政策推进

目前，国内有1900多家上市企业，在国内汽车领域，上汽集团、长安集团、江淮集团及一汽的子公司等已在国内上市，东风集团、比亚迪集团、长城集团、吉利集团在香港上市，一汽集团

国家政策是整个汽车公司上市的背后。 2009年，国务院办公厅发布的《汽车产业调整与振兴计划》通过合并重组，形成了超过200万辆的大型汽车公司集团2~3家、超过100万辆的汽车公司集团4~5家，占市场份额90%以上的汽车公司集团数量为目前的14家 对于“四大四小”以外的整车公司的压力，为了不被合并，尽快加大是必然的选择。 目前，国家也在鼓励汽车企业上市融资的高速发展，走向世界。

广汽集团总经理曾庆洪坦言，“上市是广汽最重要的战术，不仅仅是为了融资，广汽还需要成为一家全球性的公司。” 据悉，广汽集团上市后将成为综合市值106亿美元的企业。 市值为在香港上市的东风集团的股票(约107亿7000万美元，目前国内汽车集团市值排名第一的上汽集团市值约174亿美元)。 资本市场无疑为东风和上汽的高速发展注入了巨大的动力。 这也刺激了其他未上市整车公司的上市梦想。

上市的愁苦

相比之下，上市融资是所有融资手段中价格最高的。 其代价是必须公开公司的新闻，战术决定受到制约，给予公司分红权。 张刚表示，公司在上市前，必须首先完成股份制改造，建立现代产权制度和企业制度。 上市后，公司将成为亿万股东瞩目的公用企业，资金运营、公司决策必须透明化，一举一动都必须置于广大股东的监督之下，也必须面对上市风险和股价上涨带来的影响。

去年，在股市持续低迷的情况下，谋求上市的国内多家整车公司未能成功，但今年广汽和力帆的上市取得了实质性突破。 虽然今年上半年国内股市低迷，下半年股市有一定回升，但仍不能与昔日辉煌的牛市同日而语。 在这种情况下，股市的融资功能与预期相差甚远，汽车企业能否实现上市计划中记载的融资额也变得模糊了。

事实上，目前在证券监督管理委员会排队等待增资的公司只有几十家。 据了解，今年国内大型汽车公司上市融资总额将超过600亿元，这一数据约相当于去年a股融资总额5167亿元的16%。 这么多汽车公司结束上市，会不会对现有的资本市场造成很大的冲击？ 不是表明了在面临全球经济二次探底风险，股市系统性风险进一步积累的情况下，上市公司可能面临更大的压力吗？

“任何人都无法评价目前股市的大盘表现。 这对计划今年上市的公司来说是个考验。 ’张刚认为，2008年a股汽车股惨淡时，香港股市出现了中小投资者集体抛售国内汽车股的现象。 汽车上市企业会不会遭遇“破发门”？ 这是一个困扰哪个上市公司老板的事件。

针对国内汽车集团涌向市场的现象，证券从业者发出警告，汽车公司融资规模大，多上市会增加股市风险，如果没有适度的调控措施，上市公司也会面临更大的压力。 因为这个选择在好的时候，需要获得更高的评价。