“与地方政府合作险资要放低身段”

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危险资金与地方政府在增资措施、融资价格、危险资金投资偏好和地方筹资指导上存在较大分歧

■本报记者冷翠华

另一方面，大量保险资金正在寻求高质量的投资项目，希望利用投资收益来抵消供应商持续上涨的价格。 另一方面，很多地方的经济建设缺乏资金来源，迫切需要引进危险资金。 本来，双方应该意气相投，一发不可收拾。

但是，现实中，两只眼睛和鼻尖的风险投资家和地方政府实际携手并不容易。 风险投资和地方政府在增资措施、融资价格、风险投资的投资偏好和地方投资的指导上有三大分歧。 这三大分歧成为他们携手前必须跨越的鸿沟，风险投资与地方政府合作，卑躬屈膝也是一种形式。

要求增加信用的地方很难达成

《证券日报》(保险周刊官方微博)记者近日独家获取的一份保监局调查报告显示，保险公司与地方政府在增信措施上存在较大分歧。 保险资金运用特别强调安全性，要求严格增资措施。 可以接受的有财政专项资金融通、银行不能无条件取消连带责任担保、外部评级为aa+或aaa级以上的公司不能无条件取消连带责任担保等，个别保险公司应提供两倍于债务价值的有力信用股和实物资产担保

“现在地方政府，特别是地方市政府很难达到这些要求，危险企业也不愿意把不发达的市政府作为谈判对象。 另外，保险公司提出的政府担保要求与财政部的相关规章制度不一致。 ’。根据这份报告。

“保险资金影响投资收益，不仅影响企业利益，也与顾客保障问题有关。 因此，保险资金的运用需要谨慎。 ”一家保险企业的投资主管说。 此外，保险监管层也一再强调保险运营的安全性，提示和警告保险投资的各种风险。

年来，按照“管理后端”的监管思路，保监会发布了若干文件，对保险资金运用进行了规范。 相关规定涉及规范金融机构同业业务、规范保险资金投资集合资金信托计划、规范保险资金银行存款业务等。 另外，保险企业资金运用新闻披露标准一号:关联交易已经出台，业内人士表示，资金新闻披露陆续制定了一系列标准，首要目的是增加保险资金投资

“相关政策和监管层的表态也为保险投资营造了谨慎的气氛，保险投资的地方项目要充分观察安全，不要成为地方债务的最后“接力棒”。 ”上述投资主管说。

回报是融资方难以接受的

《证券日报》记者(保险周刊官方微博(证券日报微保险) )得到的调查报告显示，地方政府希望进一步降低融资价格，但保险费对投资转化率要求较高，产生了分歧。

“目前保险资金的招聘价格在6%-10%之间。 调查显示，保险资金本身要求的利率较高，需要银行出具保函，银行收取相应费用，资金录用价格增长1%-2%。 例如，如果融资方融资30亿元，银行担保费将达到3000万-6000万元。 ’根据这份报告。

融资方认为，对保险资金要求的增资措施十分严格，保险公司承担的风险事实上很小，其承担的风险要求的收益率过高，与银行贷款相比没有明显的特点。

“通常，风险程度和投资收益应该呈正相关，风险越高收益越高。 ”一家证券公司的非银拆资师表示，在增资危险资金要求严格的情况下，为了得到融资方的同意，必须适当转让投资收益，相反，如果想提高收益，应该适当降低对增信的要求，取得平衡。 如果风险低和无风险，收益高都可以的话，除非融资方的其他融资渠道被堵住。 现实中，质量好的项目往往不用担心融资，不用动用危险资金，质量普通项目的危险资金“看不见”。

《证券日报》记者(保险周刊官方微博(证券日报小额保险) )在采访中表示，去年和今年上半年，地方政府集团集体访问大型保险企业和保险企业到各地洽谈合作的活动持续不断，双边交流甚多，但这种接触往往“ “我们知道成果微薄的重要原因是地方政府认为危险资金的引进价格过高。 ”一位知情人士向记者透露。

危险资金与地方筹资冲突

“保险资金往往‘厌恶贫穷，喜爱财富’，所以我想投资在经济发达的地区，甚至经济发达的地区的中心地区。 虽然一些地级市和一些欠发达地区迫切需要引进保险资金，但是这些地区很难满足监管部门对项目方资本金比例的要求。 ”根据上述调查报告。

因此，地方政府希望捆绑期望收益稳定的高质量项目和社会公益项目(收益相对较差)，引进保险资金投资一揽子项目的组合。 但是，保险企业希望投资风险可控、收益稳定的高质量项目，资金和项目最好能够一对一对接。 由此产生分歧。

上述调查报告显示，从全年风险投资领域来看，最重要的是关系国计民生的重要基础设施和城市基础设施项目，集中在交通、房地产、能源、市政领域，投资规模分别为34.5%、31.1%、24.6%、24.6% 从地域分布来看，集中度前五位的地区大多为经济发达地区，分别为上海855亿元、北京737亿元、江苏510亿元、天津356亿元、浙江333亿元。 年新增注册规模前五位的地区为上海650亿元、北京371亿元、江苏307亿元、湖北190亿元、山西145亿元。

“这些数据可以从一个侧面反映危险资金的“贫爱富”。 虽然现在危险资金的可投资渠道比较广泛，对投资对象的挑剔也可以理解，但考虑资金的安全和收益还是危险资金的义务。 ”。 前述危险企业投资负责人表示，但从另一个角度来看，保险作为现代金融体系的重要支柱，必须为地方经济建设贡献更大的力量。

根据保监会的统计数据，今年1-4月，资金运用结余81589.89亿元，比年初增长6.14%。 危险企业总资产89009.95亿元，比年初增长7.39%。 约9万亿元的保险资金，可以为地方经济转型升级提供更强的动力。

记者了解到，为进一步加大保费(保险周刊官方微博(证券日报微保险)的引进力度，许多地方出台了相关奖励政策，试图协调处理融资方和保费提供方的分歧。 近日，保监会赋予北京、广东、深圳等保监局保险资金运用的部分监管权。 在支持区域经济转型和金融创新的保险资金调整、推进、落实方面，预计各地将出现越来越多的趋势。