“M2与存款增速背离 专家建议定向宽松“加码””

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4月的m2比去年同期上升13.2%，比上个月上升1.1个百分点。 同期人民币存款减少6546亿元，比去年同期多减少5545亿元

■本报记者闲立良

“4月的m2增长13.2%，超过市场预期，m1增长5.5%，低于预测。 m2增长率再次回升至13%以上，主要是由于央行对货币政策的微调。 》一位国有商业银行交易员表示，从社会融资规模、m1、信用数据来看，金融对经济的支持力度仍然不足。 因此，在今年上半年不会出现全面下跌的情况下，继续出台稍显宽松的货币政策是一个可行的选择。

根据央行公布的金融数据，4月底，m2余额116.88万亿元，比上年同期增长13.2%，比上月末高1.1个百分点，比去年同期低2.9个百分点。 m1余额为32.45万亿元，比上年同期增长5.5%，比上月末高0.1个百分点，比去年同期低6.4个百分点。 m0余额为5.86万亿元，比去年同期增长5.4%。

中国银行(行情、问诊)战术快速发展部主管温彬认为，m2增长超过预期，增长率在13%以上，除信贷投入不大外，外汇占款、财政投入可能做出较大贡献。 在货币供给总量相对稳定的情况下，如何将资金用于支撑点的快速发展领域，需要信用窗口的指导和存款准备金率的定向调整。

4月新增人民币贷款7747亿元，比去年同期减少176亿元人民币存款减少6546亿元，比去年同期多减少5545亿元。 银行拆息者认为，贷款数据没有超出市场预期。 无论是全面下调优先股还是商业银行发行，实际上都支持银行扩大信用。 存款减少反映了利率市场化背景下的金融脱媒和上季度末存款后的阶段性减少。 因此，下半年有可能全面降低标准。

据央行初步统计，4月社会融资规模为1.55万亿元，比去年同期少2091亿元。 其中，委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票合计比去年同期减少3306亿元，表明表外收缩进一步加剧，公司债券和非金融公司国内股票融资比去年同期增加2101亿元。 今年1-4月社会融资规模为7.18万亿元，比去年同期少7464亿元。

“社会融资数据显示，表外业务继续缩小，信托贷款不仅比去年同期减少，委托贷款也开始减少。 但是，股权融资和公司债券因融资而表外业务下跌，后期利率处于低位和ipo逐渐增加，因此两者将比去年同期持续好转。 ”。 上述国有商业银行交易员认为，m2与存款增长率背离、存款偏低制约了社会融资规模增长率的恢复，货币传导机制受非标准限制、贷款额度限制、存款分流等因素制约。 这是因为，与全面降低标准相比，及时采取一点对比性的政策放松可能更有效。

民生银行(行情、问诊)金融市场部首席解体师李志强认为，货币政策目前仍处于观望期。 如果二季度的经济数据真的很差，不排除届时会出现放松的政策。 但是，从以前的官方发言来看，提出政策的力量应该不太强。 有可能性。 当然，公开市场操作等其他价格工具也有可能合作。

央行刚刚公布的今年一季度货币政策报告显示，下一阶段将继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性。 重复“总量稳定、结构优化”的方向，保持一定的力度，积极进行，适时适度预先调整微调。