“同业业务新变种：“假对赌”腾挪票据资产”

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创新永远睡不着，银行回避信用管理的冲动也永远睡不着。 127号文之后，银行又发现了信贷资产外露的“出路”。 新模式可以称为“假赌”，本质上等同于2008年前后与银信合作实现票据资产表。 只是，为了满足新的监管环境，表面上以资产管理资金结合“标准资产”，以所谓的对赌条款为幌子，获得非标准资产的收益。 几乎同时期出现的t+d、长期买入等模式，没有明显的会计缺陷，报道后相继停止。 “假赌”把必然的事情包装成“或有事”，隐蔽性更强。 广东某股票同业部人士对21世纪经济新闻记者表示，业务已过去大半年，似乎尚未引起监管重视。 但是，留给银行的时间很少。 本报讯中央银行组织了新的同业业务专项监察，要点是同业业务的内部管理合规性，包括会计核算、风险管理、内部控制、流动性管理、授权信用管理等。 监管层可能要求银行从“实质重于形式”出发，将表面绑定的标准资产恢复为“非标准”。 这也使得非标准资产的占有率很容易突破“8号文”规定的上限，引发了新的甩卖。 通过假赌实现“非投标” “假赌”的游戏分两个阶段进行。 第一步，银行与证券公司签订权益交换合同，理财资金作为权益交换保证金，直接与场内标准资产的衍生产品挂钩，通常与沪深300指数挂钩。 然后，设立对赌条款:今后一段时间内，沪深300指数超过某个点时，银行无论支付证券公司浮动收益的这个点是否实现，证券公司都要向银行支付固定收益，期末返还保证金。 但是，据一位工作人员称，所谓的赌博只是幌子。 “双方将积分设定得高如4000分。 短期内无法达成。 实际效果是证券公司无法获得浮动收益，只能向银行支付固定收益。 ”。 对于这个不公平的赌博，证券公司怎么会高兴地玩呢？ 奥妙第二步:证券公司拿到保证金(也就是理财资金)后，购买并持有银行表内票据资产)到期日与理财资金期限基本一致)。 支付给银行的固定收益是票据资产收益减去“通道费”。 交易的最终效果是，银行理财资金通过证券公司代办票据资产，用票据收益兑付理财收益，用保证金兑付理财本金。 证券公司作为通道，只征收极小比例的通道费。 本质上，该模式与早期的银信合作、银证合作相同。 银行用理财资金设立单一的信托计划或定向资源管理计划，购买表内票据资产，规避信贷规模、资本占有、贷款比及准备等限制。 银信合作模式兴起于2008年，受银监会监管的银证合作接棒，迅速加大证券公司资金管理规模。 在年银监会发布8号文之前，银行理财资金持有非标资产的比例要求不得突破“财科技商品结余35%”和“银行总资产4%”的上限，这样的玩法终于结束了。 之后，银行一直在寻找“非标的转标”的做法。 赌博条款是门路之一。 以标准资产为幌子，隐藏非标表的“里子”，一边创造非标资产额，一边将信用资产转移到表外，不让各种监管和会计，可谓一举两得。 “理财资金将建立沪深300指数权益交换保证金，在会计上视为标准资产。 ”前面的工作人员说。 股票银行特别积极 “据我所知，这种模式首先是几家股票银行在做。 特别是招募非常激烈，今年要冲刺1000亿美元。 ”据深圳某银行同业部负责人介绍，自亲自聘任长田惠宇以来，招聘同业业务的能人普遍看好。 在假赌模式下，募集与第一创业证券合作，对大型证券公司的合规要求过高。 他还透露，各地分支机构大量从事票据贴现业务，部分地区贴现规模超过全部领域的五成。 表内累计票据资产需要占用信用规模、消耗资本金且计入； 假赌模式正好可以提取表外资金交接票据。 在他看来，“假赌”更接近民生trs (总收益交换)的逻辑，都是将非标准资产包装为标准资产，但前者使用的是赌条款，后者使用的是收益交换。 trs的模式是，用理财资金投资自身的结构性存款产品，另外用自有资金制定民生加银资源管理计划向信用客户融资，最后用结构性存款担保以下业务: 资产管理兑付的情况下，按照收益交换的条款，将坏账收入“交换”为资产管理资金。 后者的非标准投资由于存款有保证，可以免风险准备。 (/h ) )“听说民生银行(行情、问诊) )主动中止了trs，但是虚假的赌博大家还在做。 ”他指出，虚假对赌的应用范围很广，如信托企业办理股票类房地产信托，大多设定对赌条件，楼盘销售额达不到一定比例时，开发商必须溢价回购股票——或设定实务中无法实现的目标，或 事实上，“假赌”模式还挖了很久没有被屏蔽的空子。 中央银行去年印发了《加强票据业务管理的若干规定(征求意见稿)》，确定不允许纸币折价后转让给其他银行、中央银行或财务企业，即证券公司认购票据。 但是，该意见稿尚未正式分发，票据的发行发表仍然大行其道。 业内人士表示，更规范的方法是证券公司的资本管理购买票据的收益权，而不是票据本身。 但是，这样银行就无法将票据资产表露出来，缺乏动力。