“年内“疫中”IPO透视： 55家募资超500亿 部一个个地发行人转奔精选层”

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年度疫情ipo透视: 55家公司募集金额超过500亿部，每位发行者将转型为精选层

统计京沪高铁、公牛集团等截至1月20日发行的项目，截至4月20日全年ipo规模接近1000亿元，比去年同期超过196.36%。

虽然年初的新型冠状病毒大爆发对一级、二级市场产生了一定的影响，但ipo市场仍保持着较正常的运行。

21世纪经济新闻记者统计wind数据显示，今年1月20日疫情扩散，防疫政策升级后至4月20日的3个月内，共有55家企业完成ipo，合计募捐规模超过500亿元。

上述55家ipo中，20家为科创板企业。 在业内人士看来，这一数据意味着ipo的融资功能，特别是对科技公司融资上市的支持并未因疫情的冲击而中断。

此外，由于新三板精选层也在加速，新的改革红利也被一点点模拟ipo公司看好。 目前，许多在新三板挂牌的发行商宣布将创业板和科创板的上市计划改为精选层小ipo，这也在一定程度上给年内沪深市场的ipo规模带来分流。

疫情中的500亿

新型冠状病毒大爆发的冲击没有影响ipo市场的活跃化。

55家企业首次挂牌，共融资502.03亿元。 这是今年1月20日至4月20日三个月内国内ipo市场提交的成绩单，去年同期仅发行了27家，募集规模为215.58亿元。

这意味着，这三个月来，尽管受到疫情和防控工作的影响，但ipo市场规模仍以超过100%的势头增长。

统计京沪高铁、公牛集团等截至1月20日发行的项目，截至4月20日全年ipo规模接近1000亿元，比去年同期超过196.36%。

今年的ipo没有受到疫情的影响，反而出现了与去年同期相比的释放量，这多亏了新股发行体制的改革。 去年，科技开发板开辟了新的上市管道，更多的行人符合发行上市条件。 接近监管层的证券公司人士表示，科技开发板改革可以说比较及时，否则疫情可能会冲击个别科技开发企业，截至去年的融资上市，在一定程度上支持了这类企业。

从募股规模来看，科创板企业成为了融资主力。

据统计，1月20日至4月20日，石科技、华润微、沪硅产业是沪深两市ipo募资规模前三的发行商，3家企业均为科技创板企业，分别达到43.68亿元、42.36亿元和22.84亿元。

受科技股去年年底、今年年初的影响，科技股在一级市场定价上也有很高的估值基础，询价机构对科创板发行者的报价也高于以往预期。 上海一位投资者解释说，重要的问题是科创板不限制最初的市盈率，定价方面募股规模也有先天的制度特征。

从融资规模排名来看，科创板企业的特点不言而喻。 据记者统计，1月20日至4月20日统计周期内，募股规模前10大发行商中，最大7家为科技开发板企业，募股规模前20强企业中，最大13家为科技创新企业。

这表明制度在融资红利分配上更支持科技创新，科技创新类公司获得融资后，可以进一步扩大市场份额，加强研发投资，个股有望呈现更好的成长性。 上述投资者表示，这种筹资特点也将吸引越来越多符合条件的公司到科技开发板上上市。

但是，就整体规模分布而言，大多数企业的ipo募捐规模仍然是口袋大小。 据统计，55家企业中，24家以上企业募集规模在5亿元以下，募集规模不足10亿元的企业达到41家。

为了抑制ipo市场对二级市场的影响，并且保证越来越多的公司上市有一定程度的批文规模的指导。 此外，由于主板、创业板的23倍市盈率天花板限制，许多公司最初的筹资规模仍然很小。 当然，有些项目也和企业规模关系不大。 上述投票者说。

不放松投票

疫情中500亿的ipo市场规模，对中介机构来说也是盛宴。

据21世纪经济新闻记者统计，30家证券公司参加了上述55家企业的ipo承销(包括联合承销)。

其中，中信建投、中金企业两家以投领域工作闻名的证券公司最多，各有6家。 另一方面，广发、国金、兴业4家机构分别拼音5家、5家、4家、3家，而包括中信、海通、国君等头部证券公司在内的其余机构的承销数均未超过2家。

以投票为主的证券公司依然展现出疫情中的业务特点，整个团队也基本不受疫情的影响，当然出差等限制是不可避免的。 接近中金企业的投资者说。

有趣的是，虽然发行商已经完成了ipo，但是很多中介机构的人没有放松对后续项目的监督。

记者了解到，部分投行项目正在进行和准备中的ipo项目受此次疫情影响，为防范相关风险的发生做了深入的摸底监测。

此次疫情对供应链的影响比较明显，虽然有一点科学公司属于制造业，但制造业明显受到供应链的影响。 一旦海外疫情持续蔓延，一个供应商的生产能力和顾客流动性出现问题，将会冲击这些公司，甚至会出现上市第一年业绩变脸的问题。 接近上述中金企业的人说。

投票者表示，虽然此次疫情得到了初步控制，但一些证券公司的储备项目仍有可能波及。

小储备项目的财务业绩可能满足了上市要求，但由于疫情的冲击，很可能突然不满足上市的硬性指标，预计这种现象多为主板、创业板。 上海地区的一位保代说，对公司来说，满足要求可能还需要几年。 虽然在监管方面也给予了一点窗口支持政策和调查措施，但最终影响几何学的情况依然难以预料。

其中，轻利润、重信缠绕的新股发行体制改革节奏成为这类企业关注的机会。

如果新冠灾祸上有一点企业受到冲击，不能满足上市要求，目前正在进行的ipo改革有可能成为这些公司的新机会。 上述保代表示，疫情对一点点公司的冲击具有偶然性，一旦得到控制，相应的供应链和产业也将复苏，这些公司的价值也不会被市场忽视。

精选层的转移[/s2/]

事实上，在500亿疫情中ipo规模的背后，有一部分疑似ipo公司正在向新三板精选层转移的想法。

例如4月3日，提交创业板上市指导的亿马在线公告称，首次上市申请改为精选层挂牌。

此外，科创板的申报者将加入精选层的大军。 4月15日，新三板企业首先在三维发布公告中宣布，拟申请公开发行股票，并在精选层挂牌，中金企业为指导及推荐机构。

据21世纪经济新闻记者不完全统计，截至4月20日，36家以上新三板企业已从现有a股ipo申请转型为精选层小ipo。

这与今年新三板精选层改革的推进节奏不无关系。

据记者观察，今年以来，证券监管委员会、股权众筹机制加快了精选层改革的各项工作，相关投资者的适当性还延续了放松束缚、股权众筹机制、进入公募市场等制度红利。

在诸多制度改革下，精选层的制度特征越来越接近科创板，越来越多的增量资金也进入了这个市场。 上海一家家庭型证券公司的投资者表示，估值效果自然吸引发行人关注，中介机构考虑项目周期、募资周期等问题，鼓励企业跳槽。

对发行者而言，精选层与a股上市的区别在于上市公司的认定，但发行融资功能、连续竞价交易机制等制度已经相形见绌。

一些ipo希望挂牌企业多次上市，实际上除了觉得上市和精选层挂牌有差异外，另一个是前几年新三板改革一直很慢，催生了这些企业对三板的不信任。 上述投票者说，实际上精选层在各机制中已经&lsquo； 小科技开发板。

事实上，市场正在迎合精选层改革的期望。 例如，三板市指数自4月15日以来三个交易日累计上涨5.73%，今年以来累计上涨21.93%。

一位业内人士认为，在创业板改革预计缺乏实质性进展的情况下，一些未挂牌公司也将挂牌以获得精选层的改革红利。

目前，精选层的改革推进节奏比较明确，而且一点点的企业估值在创新层阶段明显上升，所以对一点点的公司吸引力越来越大。 据接近股权转换系统的投资者称，目前创业板的改革还不知道什么时候会有动静。 如果周期晚，非公用企业可能挂牌打造新三板创新层，间接获得小ipo。

从募股规模来看，精选层融资规模不低于目前的a股市场。 例如，今年以来a股上市的72家企业中，最大30家未能超过5亿元，其中13家筹集了不足4亿元的资金。

在市场上，精选层的小ipo募资规模预计也大致在2亿元至5亿元之间，与这种a股企业的募资效果相当。

如果募捐规模相同，交易机制、投资者等辅助机制也齐全的话，精选层可能会是一点点发行商更方便的选择。 与上述股权转换体系相近的投资者认为，但精选层改革的速度也会间接带动创业板改革的速度，但总体上要看几个市场之间的关系和制度供给是如何联系和适应的。