“心意贷风控总监戴星浅谈：网络金融之风险解构”

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网络金融，在国务院总理的政府报告中，一直到中国阿姨的日常生活，都成为社会追赶的经济热点，是年以来被炒的金融创新概念。 年的互联网金融因抢夺某宝而增加老百姓的利息收入，获得不少好评，但进入2010年后，媒体在互联网金融的主调转变为吸血鬼、跑路、诈骗等，银行界也开始利用话语权呼吁监管力度。 如果负面普及过多，自然会损害整个互联网金融的信用基础，对新领域来说将是非常可怕的。 由于几千分之一的整体坏账率，银行的风险变高，结果人们去银行换钱，好像再好的银行也会倒闭。

互联网金融不应该被扣上高风险的帽子，需要认真调查和拆解。 下面就网络金融的风险解释发表个人观点。

1、什么是互联网金融

由于缺少领域的定义，互联网金融的概念普遍模糊。 总结一下，基本上包括了金融机构的网络服务、网络结算、网络贷款、网络理财、网络担保、网络众包等互联网(包括移动终端)可以提供的金融服务。 从这样的划分来说，80%以上的业务实际上是以前银行们做的，所以稍微做一下网络技术出身的金融网络的概念，总结一下银行的所有网络服务

)1)金融机构的在线服务

开始在网上处理网上转账、网上结算、网上兑换、网上理财、网上缴费等金融机构在窗口排队办理的很多业务。 这件事发生了十几年，除了没有搁置网络金融的概念之外，其中很多与现在的网络金融没有什么不同。

)2)在线支付

它是在电子商务快速发展过程中诞生的创新工具，实际上是银领域业务的延伸。 无论台前是什么宝、通，背后都有将资金存入银行，银行进行转账的情况，所以这些支付手段的创新扩大了银行的应用，利息收入的增加，也是淘宝们诞生后银行没有掐死的原因。 但是，年底以后，一些宝、通不听话，利用银行间的存款之争，让存款前后浮动，抬高了银行的资金价格，所以牛耳大银行不高兴，骂吸血鬼、寄生虫也可以。 因为网上结算本来就不是必须的领域。 美国的paypal比我们做得早，但是规模上不去。 因为海外电商的信用卡支付占了大头。 我们的电子商务公司网上支付一下子规模变大了，是因为信用认证的问题，电子商务公司先递商品还是先递钱？ 为了应对这个问题，出现了第三方支付平台，但是在发达国家，信用卡是第三方信息平台。 所以网上支付可以说是互联网金融的一部分，但是在信用建设比较完善的国家，这个东西的生命力其实是有限的。

)3)在线资产管理

在网上卖理财，其实也做银行、证券、信托。 只是，网络金融一做，1元也可以理财了，利率也变高了，一下子团结了很多穷人，所以一度成为了网络金融的代名词。 但是，实际上并不新鲜，与以前流传下来的金融资产管理相比，不能说是特别的风险。

4 )在线保证

按照融资担保领域的10倍杠杆、保费50%的预备金等规定，按照目前市面上的担保、反担保汇率，担保几乎赚不到钱，要承担刚性兑换的风险，所以在线担保这一业务在互联网金融市场上有萎缩的趋势，除此之外， 另一方面，利用支付宝( Alipay )发起的电子商务担保功能进行在线支付的商业模式已成为互联网担保迅速发展的主流方向。

)5)网上贷款

今年网络金融热门的p2p模式是网上贷款。 网上贷款有三种模式。 一个是来自美国的所谓真正的p2p在线中介平台，在这个平台上，左手是想要获得贷款收益的资金提供者，右手是资金诉求者。 中介平台对项目资质和发布中介进行审核，最后在项目融资成功后收取中介费。 项目不需要抵押担保，贷款风险是贷款的自身负担。 二是一种类似地下资金庄的模式，找到需要钱的项目后，协助项目方筹款，由中介签约筹款提供贷款。 这种模式强调抵押，由于利率高，中介必须承担刚性兑付的责任。 第三种模式是混合理财模式，一方面是中介收集理财名义融资，另一方面是融资对外放贷。 中介平台承担风险和刚性兑换责任，必须依赖资金池的建设。 不这样做的话，就不能很容易地应对资金不匹配后的兑换风险。 现在，逃跑和诈骗等多属于这种混合资产管理模式。

)6)互联网上的众包

众包是这几年刚刚火起来的网上融资模式，和我们农村信用社的模式很相似。 大家集资帮助专家养猪、养鸭，收割时专家卖了还了钱。 农村信用社的风险是，如果农产品滞销不能换钱，还不能集资。 目前的众包设计比农村信用社风险小。 没有钱就没问题。 事先商量好要不要带几头猪和鸭子来注销。 结果，专家专心饲养猪和鸭，最后卖给谁也不用担心。

年，美国为了鼓励创业投资，制定了股权众包法规，允许大家通过众包进行风险投资。 这给众包的快速发展带来了很大的鼓励。

总体而言，网络金融是适应我国国情的金融市场化行为。 对微型公司、创业环境的支持不太说明，不能因为在快速发展中出现了问题就否定快速发展。

2、互联网金融的风险分析

现在大家谈到的网络金融风险主要集中在网络贷款业务上。 这样的业务是互联网金融支持创业、支持小额普惠金融价值最集中的地方。 拆除网络贷款的风险主要来自四个方面。

(一)服务对象；

网络金融自诞生以来，就是银行等金融机构的补充。 进行网络金融服务的微型公司、普惠金融等的提法，都是基于网络金融的服务对象。

我国经济界和金融界对大和国有根深蒂固的崇尚观念，放在风险控制上是大即安全、国有即安全的，但这一观念事实上并未得到支持。 事实上，垄断性大企业和国有战术性公司，由于有稳定的收入和政府保障，确实是安全的，但发展成哪个竞争领域的国企、马斯克迅速发烫规模的大企业的风险度被大大低估了。 从贷款风险的角度来看，风险倾向一般呈现两头低、中间高的趋势。 也就是说，最大和最小的公司都是低风险的，中间哪个公司是高风险的？ 最近，广发和北京银行进行的微小公司无担保贷款试点中，坏账率很低。 再次说明了孟加拉尤努斯搞贫困银行的经验，即哪个社会底层的小业主、个人账户的信用可能比我们这一点的地方城市投资企业还好。 所以，从这个意义上说，互联网金融的服务对象，如果有多次为屌丝服务的理念，大多应该是低风险的顾客。 现在的问题是，开穷银行没有规模就赚不到大钱，而互联网金融公司做着做着就受不了了，一个个人账户50万元，做2000人也比不上房地产贷款。 于是，有人得到了资金池，放下了所谓的大贷款客户，结果连书的利息都被覆盖了，最终不得不跑路。 所以，互联网金融公司小额贷款，银行价格太高，不是对手，银行在做大做强，所以互联网金融公司也不要轻易踏入。

将互联网金融定位在服务小额公司、普惠金融而不是与银行抢生意的位置，可以发挥多层金融服务体系制度的协同效应。

)2)政策法规

非法集资、经济诈骗、各自入股的公司，都将集资人设定在100人以内，首先考虑如何规避个人集资签约等两种可能会掉以轻心的犯罪风险。 领域监管部门为了监管而严禁资金池。 这些措施不断出台，提高了市场的规范性，但下一步必须避免作弊。 因为对于开放的市场来说，法规是一把双刃剑，既要保证借方的好处，也要保证借款方的好处。 有些退路不是诈骗，确实是经营不善，破产了就要被处罚，这不是公平的经营环境。 监管的目的不是盯着退路的破绽，而是必须加强刚性兑换的管理。

(三)经营风险；

互联网金融平均综合融资价格为16%-20%，放贷利率普遍超过25%，没有几个项目能持续承担如此高的利率，也是对网络贷款诟病的最大原因之一。

解除高利贷的原因是网络贷款机构缺乏社会信用，网络贷款机构只能以高利率收益吸引民间资金。 另一方面，由于大多数网络金融机构无法连接该系统，网络金融机构需要高额购买该数据，导致贷款价格上涨。

如果将网络金融机构和正常的金融机构同等看待，允许同行共享注册数据，相信可以比较有效地降低一些网络金融公司的经营风险。

4 )信用风险

网络贷款，无论是纯粹的中介还是融资平台，都需要网络金融机构拥有强大的信用。 草根出身的互联网金融，不容易在短时间内确立之前传到金融机构的信用影响，另外，领域内的利好也进一步降低了公众的信服力

融资价格过高，抢夺银行不良债权客户的互联网金融机构增加，这不仅违背了互联网金融支持小额金融的初衷，也大幅上升了互联网金融机构的风险。

为此，在互联网金融领域引入第三方信用评级管理，为互联网金融机构引入需要建立社会信用体系的银行领域采用的存款保险机制，处理刚性兑付问题； 之前流传的金融机构与网络贷款机构之间建立转换、理财合作，不仅可以比较有效地降低网络金融融资价格，还可以更好地服务小额金融。

如上所述，互联网金融作为一种新事物，符合建立多层金融体系的改革方向，也是市场选择的结果。 互联网金融是对现有金融体系的补充，必须逐一发挥其定位于小额金融、普惠金融、紧贴市场的特点。 由于互联网金融的风险没有超出以前流传的领域，所以必须客观慎重地看待出现的问题，站在支持的立场上规范领域的快速发展。