“量化对冲私募潜力大 信托先行者尝到甜头”

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■本报记者秦炜先生

去年，量化投资成为仅次于互联网金融的投资焦点。 在国内市场，量化投资基金的身影备受瞩目，但以独特的投资方法和稳定突出的超额收益备受瞩目。 私募股权基金已经加入，但由于缺少“牌照”，一直在其他信托等平台发行产品。 虽然私募基金现在可以独立发行产品了。 但业内人士表示，信托面临着追求稳定收益的高净值客户，这部分客户群也正是对冲基金追求的，信托和私募基金在量化对冲基金方面有着很好的合作基础。

先试试甜的味道

6月17日，中信信托量化市盈率推出7期管理型金融投资信托。 据了解，这是中信信托与盈融达投资合作推出的信托产品。 在我国，盈融达、金剪刀、尊嘉、申毅、宁聚集、礼一、民晟、蓝馥、天马、翼虎等是典型的量化对冲基金管理者。 由于市场表现出色，市盈率高的投资曾得到国金证券(行情、问诊)五星级私人经理的好评。

事实上，从2009年开始，私募已经开始通过信托平台发行量化套期保值产品。 年12月20日，《中信、盈融达量化套利一期管理型金融投资集合资金信托计划》正式成立。 信托期限为20年，首次认购金额不低于人民币100万元。 这是第一个争取投资与中信信托合作的量化对冲信托计划。 该信托计划中的投资顾问为盈融达投资(北京)有限企业，中信信托为受托人。

作为先行者，中信信托尝到了甜头。

中信信托披露的中信信托显示，市盈率定量对冲一期证券投资集合资金信托净增资公告，信托公司净增资率一度达到14.20%。 中信信托最新发布数据显示，该信托公司净增资率为12.41%，累计增长率已达到21.24%。

除中信信托外，许多信托企业正在进入这个行业。

年3月，华宝信托公布了蓝驼量化套利一期集合资金信托计划，是国内首个量化套利类信托计划。 该信托计划运用市场中性战略进行投资，以追求绝对利益。 收益曲线在建仓调整期过后，将顺利上升，与大盘指数的波动基本无关。

年8月，中融信托公布了中融-恒如1号量化对冲集合资金信托计划，信托期限为8年。 该信托计划主要指a股股票(股票二级市场投资，但不包括新股认购)、证券投资基金)开放式、封闭式、etf、评级基金等)、衍生品)期货。

套期保值蕴藏着巨大的潜力

但是，目前量化套期保值产品还没有表现出明显的特征。 华宝信托上市的蓝驴量化上市一期集合资金信托计划已有两年多，最新产品净值为1.0823。 市场人士表示，这是因为近两年来的结构性行情十分突出。 从整体上看，对于非量化套期保值产品，还是收益高、风险低，表现出一定的投资价值。

从整体来看，量化投资规模持续增加，有很大潜力。 据理财数据统计，6月阳光私募商品共发行164只，比去年同期减少26%，比上个月增长58%。 其中，量化套期保值战略4只，目前量化套期保值战略阳光私有产品占产品总量的5.33%。 另外，据国金证券不完全统计，截至去年3月底，市场上已有100多只产品实施了量化套期保值。

最新量化投资报告显示，年量化投资基金规模呈指数增长，国内量化投资基金近440只，增长最快的是证券公司的量化财富技术商品，达到218只，公募基金和私募基金分别以76只和150只的规模增长。 据不完全统计，3种量化投资的基金数量达到千只订单，其中公募基金2108只，私募基金1548只，财富科技商品2000多只。

因此，业内人士认为，中国私募基金业的对冲基金时代正在到来。 对信托来说，这也是一个变革的机会。

今年年初，中国证券投资基金业协会发布了《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》)，允许经备案的私募基金开立证券账户。 私募基金虽然已经得到了“名分”，但大体上不需要借用信托渠道。 但业内人士表示，与信托多年合作的积累，私募基金仍需利用其特点。 对托业来说，由于监管层控制非标准投资，托业遇到了瓶颈。 去年年底，信托快速发展的房地产业和矿业进入衰退周期，加之众多信托产品面临挤兑危机，信托业也需要寻找新的方向，开拓新的投资行业。