“高成长向低估值转移 2000点吹响局部牛市号角”

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最近，从高成长过渡到低评价的大戏悄然上演。 上周，沪深两市窄幅摇摆，但重心稍向上移动，但创业板手指连续两周落在“头肩顶”上。 主板中长时间调整的有色金属、电力、钢铁、海运、房地产等周期性领域开始活跃，创业板前期大幅上涨的互联网金融、安防、手游、教育媒体、大数据等板块接连受挫。 在这样长的背景下，关于二八风格的转变，2000点到10年牛市起点的呼声再次响起。

目前，二八转换仍为时尚早，但由于6月新增贷款超过万亿元，超出市场预期，央行持续强调实行稳健货币政策，维持流动性适度宽松，决定市场流动性仍不太可能超缓 但从中长期的角度来看，资金开始出现转战低估值蓝筹股的迹象，2000点已经吹响了局部牛市的号角。

首先，国资改革成为了近期市场最大的亮点。 国有资产监督管理委员会上周三公布了央企“四大改革”试点复印件。 受此消息影响，国际华集团(行情、问诊)、中粮生化)、中粮产地)、新兴铸造管理)、行情、问诊)等多个概念股当天停止在逆市上涨。 总的来看，中粮系最为突出，中粮地产已实现4个涨停，股价创一年多来新高，上周涨幅达到46.67%。 中国建筑(行情、问诊)材料集团旗下的瑞泰科技(行情、问诊)、国家开发投资企业旗下的中成股)、行情、问诊) )集团总企业旗下的中国医药等顶级股票都有不俗的表现。

解体官员认为，值得继续关注的是中央和地方国有企业改革将成为连接下半年的市场热点。

其次，沪港通的配套规则即将出台。 7月18日，证券监督管理委员会信息发言人张晓军在例行新闻发布会上宣布，沪港通的业务规则体系基本建立，近期将陆续公布并实施配套规则。 根据整体时间表，计划在8月底、9月中旬分别进行两次网络整体测试。 网络测试后，上海港通技术系统的准备工作基本就绪。

在沪港通配套规则出台的背景下，市场风格转换悄然拉开，资金流向白酒、房地产、电力等低估值蓝筹股。 更重要的是，3年来，a股市场一直是存量货币主导的市场，沪港通有可能对a股市场产生质的影响。

第三，rqfii试点加快扩大。 在上周的例行新闻发布会上，张晓军还宣布，rqfii扩建至韩国和德国，其中韩国批准800亿元，德国批准800亿元。 至此，批准的rqfii试验区域从台湾地区、香港地区、伦敦、新加坡、法国扩大到韩国和德国，投资额共计7400亿元。

据此，qfii、rqfii的规模将扩大，为a股市场带来增量资金，同时提高我国资本市场的对外开放度和国际化水平。

第四，海外资金借贷qfii和rqfii清理a股。 数据显示，6月份qfii开户热情依然高涨，qfii在沪深两市开设了29个账户，总开户数达到723个。 正好这个时候，徘徊在估值地的a股开始成为外资瞄准的对象，此前一度撤出的热钱再次集结，利用qfii和rqfii清除了a股。 据市场数据统计，UBS证券上海花园石桥路营业部、中信证券(行情、问诊)总部)非营业所)及中金企业上海淮海中路证券营业部等“qfii集中营”近期频繁出现在a股大宗交易平台的买家席上，清理对象为农业银行(行情、问诊)。 问诊) (中国人寿(行情、问诊)、中国太保)、中海油服)、贵州茅台)、行情、问诊)等多种蓝筹股。

应该说，吸引海外投资者通过qfii和rqfii清理a股，首要原因是中国股市估值明显偏低。 私募的大人物赵丹阳表示，目前a股正进入最便宜的时期。 以中石化(行情、问诊)为例，目前市盈率10倍多，市净率1倍多，是18年以来最便宜的时期，比1000点时还便宜。 考虑到中国石化有3000个加油站，也有一点不错的加油站，这些网站价值1000亿美元，但目前市值5000多亿元，存在不合理的低估。 市场正在进入转型阶段，制度改革释放的红利和混合所有制将成为牛市的引爆点。

当然，也有人持谨慎态度，认为在市场唱响更多的时候，国内经济正处于转型阵痛期，没有良好的经济预期支撑的情况下，牛市的道路依然很遥远。 虽然a股估值创历史新低，但如果没有“真金白银”的入场，也无法支撑a股走出长时间的大牛市。 目前沪市1，000亿元左右每天的成交额，基本上都是库存资金在运用，所以未来a股只有反弹，没有反转，但不排除部分牛市出现的可能性。 未来十年，a股将在1400点到3000点的范围内波动。