“专家:未来定向降息将适时扩围”

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“灾区的方向性下降和利率下降是惯例，和货币政策的缓和没有什么关系。 虽然方向缓和不会后退，但从前期稳定增长的余温、债务风险、潜在周期压力的角度看，缓和力不应大于二季度。 财政和货币宽松力度可能减弱，但考虑到经济脆弱，适度宽松仍是主基调。 ”民生证券研究院副院长管清友日前在接受证券日报记者采访时表示。

最近，央行宣布，缅甸灾区法人金融机构存款准备金率下调1个百分点，灾区农业支持和小规模贷款利率下调1个百分点。 这是除了再贴现、再贷款、降低公开市场招标利率、农业优惠利率外，央行首次宣布“下调定向利率、下调定向利率”。

在“基于‘稳定增长、结构调整、促进改革、惠及民生’多个目标的政策指导下，未来定向降息将适时扩大。 ”交通银行(行情、问诊)资产管理中心高级研究员陈鹄飞昨天在接受《证券日报》记者采访时表示。

陈鹄飞表示，在当前形势下，货币政策根据不同时期的事前调整、微调的诉求相应加强。

管友表示，目前的问题无法用诉求方的稳定增长来应对，必须越来越多的依赖供给方来促进改革。 今年以来的微刺激更加强调“总量稳定、结构优化”，但宏观诉求管理政策并不容易实现结构化方向的放松。 例如，中央银行指示再融资支持棚户区改造，这笔钱流入实体后，将再次流入银行体系。 由此带来的总量扩大将进一步刺激地方政府和国有公司的杠杆作用，不仅会减缓债务消化和产能消化，还会对中小企业和高风险新兴产业产生挤出效应，不利于促进结构调整和变革。 唯一的办法是通过改革释放增量活力，化解库存风险。

值得观察的是，与微型公司的方向性宽松相比，目前仍有偏颇的迹象。 据一家媒体报道，一些微型公司在获得银行贷款后，与房地产商协商借贷，微型公司转卖给房地产开发商赚取高额利息。