“欧元降息对华影响小：部分出口受影响 热钱增加”

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向长期疲软的欧洲经济注入了“强心剂”。 欧洲央行日前出人意料地宣布下调全部利率，将欧洲版量化宽松提上日程，导致欧元进入年中期以来的最低水平。 由于中欧经济阻滞量巨大，欧元区贬值刺激经济的动向给中国市场带来了一定的担忧。 专家表示，不必过分夸大欧元降息的影响，长期以来，欧洲经济复苏有利于国内出口诉求的震荡，中国货币政策仍需保持自身实力，以释放改革红利为最优先经济动力。

先降低欧元利率，再进行强制注射

日前，欧洲央行意外下调全部利率，将首次再融资利率从0.15%下调至0.05%，商业银行存入央行的夜间存款利率从负0.1%下调至负0.2%。 另外，该银行行长德拉吉也宣布将欧洲版qe (量化宽松政策)提上日程，购买10月开始由欧元区银行发行的资产支持证券) abs )，实践了早期的承诺

这个强心针震惊了世界市场。 利率决议公布后，欧元出人意料地迎来暴跌，欧元/美元暴跌至1.29，首次突破1.30关口，创下14个月来新低。 分析师表示，欧元降息可能“没有见底”。 由于全球贷款价格的利好，欧元创纪录的低利率，可能会进一步巩固欧元作为融资货币的地位，迫使欧元为了支持利好和交易而离开欧元区，从而帮助欧元区避免通货紧缩，恢复竞争力。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，目前欧元正处于“上不下”阶段，金融危机的基本走势要看美国，但整体复苏情况不及美国。 “目前的降息和债转股计划实际上是量化宽松的性质，在一定程度上有助于刺激欧洲经济，但不容易判断效果有多大。 ”董登新表示:

中国对应的冲击空间隔较大

欧元区的大幅宽松政策无疑会产生不容忽视的外溢影响，特别是对一直面临巨大升值压力的人民币来说，短期内不是好消息。 欧洲央行公布后，人民币对欧元中间价从1291个基点大幅上涨至7.9784。 外交部发言人秦刚也就欧洲央行最新宽松的货币政策发出呼声，希望欧盟采取负责任的正确货币政策。

市场对欧元利率下降的最大担忧是中国出口可能受到冲击，以及汇率下跌导致外汇储备减少等。 有分析人士认为，外部政策变动对新兴市场的影响程度，大多取决于新兴市场国家的经济基本面，不同国家受到的影响也不同。 中国在新兴市场国家中基本面状况较好，应对冲击的政策储备也更丰富，出头空之间相对较大。

“应该说欧元这次降息象征意义越来越大。 欧洲央行表示，他们对目前这样的经济下行压力和通货紧缩压力仍持谨慎态度，希望通过降息来促进经济增长，摆脱下方的困扰。 没有必要夸大其意，这个政策的首要目的也不是要和中国比较。 由于欧洲是我们最大的贸易伙伴，下一步如果实施欧版qe，人民币确实有被动上升的压力，但欧洲如果能刺激经济复苏，也有利于欧洲和中国的合作增加，对中国产品的诉求增加，因此对中国经济有明显的影响 市场不需要过度解读。 》中国国际经济交流中心新闻部长徐洪对本报记者说。

中国货币政策不追随

由于汇率制度，国内货币政策仍然受到外部政策变动的很大影响，但央行此前也再次强调将通过降低方向、增加再贷款等方式进行“定向刺激”。 董登新表示，中国目前的货币政策方向还非常确定，不适合大面积降准利率。 在不拒绝货币供给总量增加的情况下，抑制过去的过剩货币投入，充分利用越来越多的能源，投入到结构优化的事业中。

“中国目前最重要的是保持稳定力量，专注于自身事件，统筹增长稳定、结构调整、促进改革、惠及民生、防范风险、扩大开放。 ”徐洪才说。 他认为，上半年以来的经济数据表明“微刺激”已经具有一定的效果，但复苏的基础还很脆弱，拉动内需仍然是我们下一个宏观经济的要点。

“从整体来看，世界经济经过6年的调整后呈良好趋势。 我们至今为止的生产能力过剩导致的制造业投资下降很明显，光靠基础设施投资的增加很难抑制经济整体的下行压力。 目前央行采取的降低方向等措施是合理的选择，因此释放改革红利仍是下一步经济发展的最大动力。 因此，政策制定者必须比较精准地发挥力量，通过标的方法实施宏观调控。 特别要创新金融政策，保证资金对中小企业、三农、棚户区改造等的支持得到充分。 ”徐洪才想。