“牛市憧憬搅动理财市场：股指挂钩产品同比增6倍”

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截至9月12日，上证指数为2331.95，自6月以来，涨幅达到14.36%。 对市场到达牛市的憧憬开始陆续增加。 这种乐观的情况也开始搅动银行的理财市场。

但根据银监会2009年公布的规定，银行理财资金不得直接投资于国内二级市场的股票及其相关的证券投资基金。 但是，面向风险耐受性强的高资本顾客发行的产品不受此限制。

挂钩指数的结构化产品、高净值客户产品将成为银行理财“涉股”的第一渠道。 根据普益富最新统计数据，指数挂钩结构产品截至8月的发行量比去年同期超过6倍。

另外，据21世纪经济新闻记者统计，除了民营银行的财富科技商品直接投向资本市场的同一产品外，不少银行的普通结构化产品类型不断创新，同时将评级股/指数基金的优先级等品种纳入范围。

结构化产品急剧增加

事实上，在中国理财年会上，招商银行(行情、问诊)金融市场部社长刘小腊表示，考虑到目前股市回暖，不少投资者开始将资金投向股市。 结合这种投资者的配置诉求，招商银行最近也设计了“股加债券”的产品。

另一方面，在银行的财富技术商品中，与股票相关的从以前流传下来的产品是结构化挂钩股市类型。 根据普益富最新统计数据，指数挂钩结构性产品是全年增长最快的产品，该产品截至8月的发行量达到446种，比去年同期超过6倍，其中挂钩沪深300指数的结构性产品达到344种，占该类型产品的7成以上。

普益富认为，这种沪深300指数挂钩的理财产品，主要是银行通过与券商签订收益互换协议实现理财商品与指数挂钩，反映出大资本监管时代各类金融机构的业务合作越来越多样化。

从发行主体来看，农业银行(行情、问诊、招商银行、华夏银行)、广发银行和平安银行)、行情、问诊) )均为沪深300指数挂钩结构性产品的发行主力，其中仅农业银行和招商银行的累计发行量就超过200。

此外，产品创新开始层出不穷。 例如，招商银行最近发行的沪深300鲨鱼鳍三个月结构存款( q00042 )，用沪深300的价格来表示，投资者每年可获得2.86%-14.36%的利率收益。 在该产品中，首先，沪深300指数在产品运行期间涨幅超过14%的情况下，投资者只能获得年化3.86%的存款利率。

其次，沪深300指数在运行期间的涨幅始终未超过14%，投资者的收益率由最低利润、波动利润两部分组成，最低利润固定在年化2.86%。 通过多个收益计算公式后，当沪深300指数收盘价的期末价格无限接近期初价格的114%时，投资者有望获得14.36%的高收益。

普益富的分解报告显示，今年以来流行的“鲨鱼鳍”型结构性产品是前所未有的类型，招商银行等银行也发行了这类产品，其优势更多关注挂钩的期初和期末价格的关系及其波动幅度。

增加股市相关的基础资产

据21世纪经济新闻记者统计，今年1-6月发行的银行理财产品中，投资基础资产含股共1346种，月发行量224种。 到了7月，这类产品的发行量上升到282种，8月至9月初的发行量共计304种。

除了挂钩指数的结构化产品外，一些银行理财产品还使用了其他模式。 首先是在面向净利润高的顾客发行的产品中，多增加股市方向的投资。

例如，平安银行发行的民营银行享有特别尊贵的知识资产管理类全年38期人民币财富科技商品，其预期最高年化收益率为5.90%，在各投资资产种类配置中，固定收益类资产为10%-90%； 自有资本资产为0-50%； 其他资产或资产组合为0-70%。

其中权益类资产包括但不限于新股认购、定向增发、股权及股权收益权、以非上市公司股权(收益权)等为基础资产的金融产品、证券投资基金等。

21世纪经济新闻记者在某城商行发行的90期财富科技商品中，其预期最高年化收益率为5.7%，在投入的基础上，除债券等固定收益类品种外，还包括低风险类投资品种，其中包括等级股/指数基金的先后顺序、上市公司并购(或整体