“小微融资另辟蹊径 银行间首单供应链票据即将面世”

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为微型公司融资开辟新的道路。

据21世纪经济新闻记者介绍，上月末，多家主要经销商和发行人向中国银行(行情、问诊)间交易市场商协会提交了以供应链方法进行债务融资的相关方案，该方案经交易商协会相应部门和专门委员会审议通过。

最近，上述知情人士向记者透露了最新消息。 银行间债市最初的单供应链票据将于10月底上市，但具体债券的发行时间需要根据当时的利率水平和市场动态来决定。 据了解，供应链融资主要采用“1+n”模式。 也就是说，以一家核心公司为中心，向供应链中的n家上下游公司提供基于实际贸易背景的融资安排。

相关人士表示，依托银行间市场的供应链票据和核心公司的主体信用评级，为上下游中小企业提供资金来源，以应对融资难的困境。 如果下个月末银行间债市成功推出首个单供应链票据，将进一步扩大微型公司的直接融资渠道。

上述相关人士表示，发行供应链票据的公司最集中于制造业，“上下游比较确定”，因此适合供应链融资“1+n”的模式。

核心公司带动上下

一位主要经销商表示，此前提出的以供应链方式进行债务融资的相关方案，依托供应链核心公司的高主体信用评级，凭借核心公司与上下游公司的密切生产经营关系，在保护投资者利益的基础上，中小企业在融资环节面临的个人资质不足。 希望处理新闻公开价格高、新闻不透明等问题，缓解上下游中小企业融资难的困境，快速发展整个产业链的和谐。

在产品设计方面，知情人士向记者表示，将把下月上市的供应链票据作为新的融资工具，借鉴国内外相关经验。

在银行间债市推出供应链票据之前，已有多家商业银行开展了供应链融资，以支持中小企业融资。

一家国有大型企业的业务负责人表示，商业银行在具体贷款过程中，主要关注核心公司自身的生产经营和财务状况三个方面的文案。 二是供应链公司和核心公司的信用捆绑程度三是资金的自补偿性，即供应链公司集资录用后产生的利润，与偿债有很高的相关性。

在国际上，国际金融企业( ifc )和亚洲开发银行( adb ) )这两个国际开发机构在全球范围内通过aaa的信用评级，在全球市场上融资低价的钱，并通过当地银行和小额贷款企业直接向中小企业提供融资、间接融资和融资保证。

具体操作包括在现有产品框架内发布专用资产，由该“全球媒体票证计划( global medium term note program，gmtnp )”在国际债市上发布并提交

在募集资金的用途上，资金可以直接用于本机构的经营活动，包括向中小企业提供融资的新闻披露要求中，这类机构发债融资时，不需要向市场披露全面而具体的募集录用新闻，但募集的具体用途需要向监管部门报告

此外，这类债券具备完善的信用风险管理机制，以当地银行为通道，熟悉借款公司，风险控制，同时建立了现场调查、风险判断模型等信用风险控制手段。

基于供应链货物资金流的

年上半年，债务融资工具市场进行了一系列创新。 除了国外非金融公司人民币债务融资渠道正式建立外，债务融资工具还可以直接用于公司支付收购价款，首个单额利率与碳排放收益挂钩的绿色债务融资工具上市，长期限制含金量中单和项目收益类票据也开始在市场上得到宣传。

7月30日，杨凌本香农业产业集团有限企业成功发行非公开可转债融资工具(简称“可转债券”)，首付发行总额1亿元，成为中国银行间市场首个单一嵌入可转股的债券产品，备受市场关注。

银行间市场第一家单转票发行商杨凌本香企业，主要经营生猪养殖、肉品加工及连锁专卖等业务，是国家级农业产业化升级的龙头公司。

根据21世纪经济报道获得的内部资料，这种单一转换形式的注册金额为1亿元，第一期全部发行，附有发行者回购选择权、转换权、投资者转卖选择权的定向工具品种1和发行者提高票面利率选择权、投资者转卖选择权 其中，品种发行金额2000万元，发行价格8.0%； 品种2发行量8000万元，发行价8.5%，综合发行价8.4%。

市场人士表示，杨凌本香企业发行可转换票据是银行间市场引入可转换票据的标准，中小企业直接面向广大机构投资者，拓宽了中小企业融资渠道，缩短了中小企业融资链，降低了公司融资价格。

银行间债市的首个单证转换票据于上月末上市后，立足于小额公司融资的供应链票据也将于下月末上市。

建议在供应链票据产品结构设计过程中，市场相关人员以供应链货物的资金流为依据，严格进行支出主体身份的筛选，通过审查业务合同和资金流向，确保资金投向供应链上下游公司； 必须通过提高注册发行效率，提高发行人资金管理的灵活性和主动性，调动核心公司发行该产品的积极性，并设计健全的新闻披露制度和偿债保障措施，切实维护投资者的利益。