“货币基金藏着三大秘密 专访余额宝基金经理王登峰”

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在货基收益率或4%附近徘徊

在目前货币基金家族收益率降至目前4%左右的背景下，有关于市场定向降息甚至全面降息的讨论。 一方面是ppi下跌，另一方面是cpi上升，虽然不知道定向降息的规模是否会继续扩大，但市场资金面目前还不紧张。

关于宏观经济，我认为资金面整体较为宽松，目前的余额宝收益似乎为4.1%，之后徘徊在4%附近。 央行公开市场操作投入量保持中性，但通过下调方向、降低slf、降正回购利率等方法持续发出宽松信号，市场整体资金面相对宽松，资金利率也进一步下降。 王登峰说。

另一方面，我认为比较宽松的资金方面也符合现在的经济状态。 我们现在所处的宏观经济状态不太好。 货币政策太紧可能会引发一系列不良后果。 因此，也需要一个相对宽松的货币环境。 出现在资产上，我们的第一资产在两个方面，一个是银行存款，另一个是短期债券，这两类资产的收益率与资金面高度相关，在资金宽松的时候，短期资产的收益率也会相应下降。 现在，无论是同业存款还是短期债券，收益基本上都维持在4.5%附近。 因为这个余额宝整体的收益率今后也会维持4%的上下波动。

股市回暖对场内的货基影响最大

早期巴菲特很少在资产配置上配置现金资产。 因为那个时候，其他好机会增加了。 但是，塞斯&米德； 卡拉曼配置的资产中，现金类资产有时占投资组合的50%以上。 这就是不同资产在不同阶段的吸引力。

最近股市出现回暖，这会影响货币基金的规模吗？ 王登峰把货币基金比作资金蓄水池。 场内货币基金肯定影响最大。 当找不到好的投资渠道时，资金流入并存放在货币基金组织中，当其他市场的环境变暖时，这个&lsquo； 蓄水池的水流向这个市场，货币基金的份额有可能受到影响。 另外，我们看到也有相当一部分投资者需要低风险、低收益、高流动性的投资产品，满足自己的流动性管理需求，不管其他市场如何变化，这个诉求本身应该不会改变。 因此，无论股市多好，货币基金中都有他自己活着的空之间。

与王登峰的交流证明了天弘内部的人对他的评价:王登峰是个热情的人。 无论发生什么都不抱怨，想设法找到自己的发光点。 这体现了当时北京大学副校长海闻老师当时说的话。 不是去多么牛掰的企业或者多么厉害的平台，而是能为那个平台做出多少贡献。 这才是我们应该考虑的。 这是海老师教给我们的理念，要完成一个事件、一个事业，不是坐哪个平台、事件的顺风车。 没有坏员工，没有坏企业，只有坏理念。 任何行业都必须考虑如何才能找到快速发展的空之间。

比收益率流动性风险管理更重要

王登峰充满活力和热情，但他的投资理念偏向稳健型。 他现在管理的基金是天弘的增利宝、天弘现金管家、天弘季加利等流动性很高的固定收益类产品。 其管理基金的理念始终是在流动性有保证的前提下更好地盈利。

我们认为对投资者来说收益当然重要，但安全稳健的产品可能更重要。 保障产品的流动性、安全性是第一位的。 王登峰说，他最担心的是流动性事件，他们每天进行的大部分工作都是为了处理这个问题。

因为在王登峰看来，谈规模、追榜等行为不利于产品的长期快速发展，这需要坚决拒绝。 过分追求排名的结果是，基金经理为了追求排名容易冒更大的风险，损害投资者的利益。 但是，竞争规模的结果会加深内伤。 竞争规模首先是通过提高收益来引入风险，其次是通过扩大市场营销来提高价格。 这不利于产品和企业的长期快速发展，提取的钱也走得最快。 王登峰表示，天弘基金此前多次秉持理念。 第一，不进行相对的收益排名，追求绝对的收益，从而赚钱。 第二，不争规模，严格控制风险，保持投资收益的稳定性和可持续性。