“央行副行长胡晓炼:还看不出转变货币政策取向诉求”

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胡晓炼央行副总裁昨天在出席《财经年会:预测与战术》时确定，下调存款和贷款基准利率并不意味着货币政策的转向，稳健的货币政策方向没有改变，不能将降息理解为政策的放松。

□谈论利率下降的直接目的是缓解公司融资价格高的难题。 这是因为随着物价水平的下降，实际利率水平看起来会很高

□就货币政策而言，稳健的方向不变并不意味着要避免使用各种工具，而是根据基轴货币通过什么渠道投放而有不同的选择

□谈到金融改革开放，列举了以下名单。 继续推进利率和汇率市场化形成机制改革； 大力支持和吸引直接融资快速发展，促进资本市场进一步快速发展加快推进人民币资本项目可兑换的政策性金融机构改革方案尽快出台和实施的存款保险制度等

胡晓炼央行副总裁昨天在出席《财经年会:预测与战术》时确定，下调存款和贷款基准利率并不意味着货币政策的转向，稳健的货币政策方向没有改变，不能将降息理解为政策的放松。

所以上周五下调存款和贷款基准利率，胡晓炼说其直接目的是缓解目前公司融资价格居高不下的突出难题。 从货币政策决定的基本框架来说，四个目标的实现情况仍然是最基本的出发点。

与西方国家货币政策实行单一目标制(通货膨胀等)不同，我国货币政策仍需要考虑改革、快速发展和稳定等多方面因素，货币政策需要合作和支持。 这是因为我国的货币政策共有物价稳定、充分就业、经济增长和国际收支平衡四个目标。

据胡晓炼评价，目前7.4%的增长速度仍处于合理区间，且这一增长速度发生在结构进一步调整的情况下。 经济在这个层面上是合理的，应该对经济的持续健康增长充满信心，目前还看不到改变货币政策方向的诉求。 虽然就业上有点结构问题，但总量上也很好。

对于目前最突出的问题，胡晓炼表示:“随着物价水平的下降，实际利率水平正在提高。 这是想下调基准利率来应对的突出矛盾，即使实际利率水平更合理，公司融资负担也因基准利率下调而减轻”。

她还强调，稳健的货币政策方向不变并不意味着要避免使用各种货币政策工具。 随着经济增长，货币供给也必须增长，作为货币供给原动力的基础货币投入也应该增长。 基轴货币通过什么渠道投放，有不同的选择。

央行9月创立了mlf (中期贷款便利)，作为提供中期基础货币的货币政策工具，9月和10月分两次向金融系统注入了7695亿元的基础货币。 期限为3个月，利率为3.5%。 央行还确认，通过补充贷款工具( psl )，为开发性金融支持棚户区改造提供了长时间稳定、价格适宜的资金数额。 此外，今年央行两次实施定向降准，加大了再贷款发放力度。

提到这些定向工具的采用，胡晓炼说，这是在我国实施周转方法、结构调整的整体背景下，将总量与结构有机统一，在控制的对比性上下了功夫。 一位市场人士和媒体称央行本年度投放基轴货币的方法为“花样放水”，从“投放更具可比性，可以提高资金的采用效率”方面考虑，指出这是一个比较正确的理解。

国务院今年召开了两次常务会议，研究部署公司融资难融资贵问题。 央行此次降息的要点是实际利率逐渐回归合理水平，缓解公司融资价格偏高的突出问题。 胡晓炼在一系列措施中，除要求金融机构优化信贷管理、清理不合理收款、规范“影子银行”等管理性措施外，更重要的是，通过进一步深化改革，进一步推进利率市场化改革、建设多层资本市场、民营银行快速发展等，公司融资价格

关于下一次金融改革开放，胡晓炼列举了以下名单。 继续推进利率和汇率市场化形成机制改革； 大力支持和引导直接融资快速发展，促进资本市场进一步快速发展加快推进人民币资本项目可兑换的政策性金融机构改革方案尽快出台并实施，做好防范系统性、区域性金融风险的工作。