“个别房企财务激进引监管层关注 表外融资或收紧”

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银监会主席郭树清日前表示，除了需要降低公司和政府部门的杠杆率外，居民部门的杠杆率也是风险的来源之一，需要降低。 潘胜央行副总裁也表示，“个人住房贷款、家庭部门杠杆率增长稍快也备受关注，个别房地产公司在财务方面表现激进，可能存在些许风险。 这些都是我们密切关注的”。

对此，苏宁金融研究院宏观经济中心主任黄志龙昨日对《证券日报》记者表示，存在居民部门杠杆率过快的三个原因。 一是推进和鼓励信用政策。 二是金融机构和互联网金融的推动力。第三，在此次举债之前，由于居民杠杆率低，居民部门举债空之间较大。

“居民杠杆率此次快速上涨，与2009年以来房地产市场上涨周期重叠，居民贷款购房是推动其杠杆率快速增长的首要原因。 》东方金诚研究快速发展部副社长王青昨天对《证券日报》记者说。

王青还表示，居民举债费用也是杠杆率增长率过快的重要原因之一，这表明居民短期贷款增长率较高。 年短贷比去年同期增长约1.8倍，今年前两个月累计达到去年同期的5.2倍。 其中除了部分资金流入房地产市场外，居民支出大幅增加也是其中的重要原因。

中银(港股02388 )首席经济学家奥图安昨日对《证券日报》记者表示，在支出升级的大背景下，新的支出信贷有可能流入楼市和其他支出行业。

王青期望，在2009年房地产调控持续的背景下，居民部门的杠杆率将停止上涨。

但是，与短期贷款大幅增长相比，招商银行(行情600036，诊股)港股03968 )资产管理部高级拆迁师刘东亮昨日向《证券日报》记者表示，这一含蓄仍要花很多钱，用于购房，房地产调控政策仍保持严格。

关于个别住房企业的风险防范，鄂志环认为，另一方面，商业银行将继续奉行审慎的房地产信贷政策，有效防范金融风险和降低金融杠杆水平。 另一方面，对于房地产公司自身来说，可以从优化资本结构入手，降低财务杠杆，转为轻资产模式，降低房地产公司的财务风险。

黄志龙表示，大部分房地产公司的债务风险基本可以控制，但个别公司杠杆率过高的风险依然很大。 对于这样的公司，首先要掌握这样的公司的债务，了解债务的规模、结构、期限等，其次是鼓励这样的公司市场化兼并重组。最后，要控制对这样的公司的融资，适度支持这样的公司的融资服务

王青认为，虽然目前银行信贷和企业债务发行窗口对这些房企已经收紧，但许多公司仍通过信托贷款、abs等表外渠道进行融资。 下一任监管层有可能通过收紧信托贷款等表外融资渠道的方法进行风险防范。

此外，黄志龙认为，居民杠杆率快速上升除了贷款外，还有互联网金融机构主导的费用贷款、贷款，成为居民杠杆率快速上升的重要因素。