“3万亿保险增量资金有多少入市?税延养老险五大热点”

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随着保监会副主席黄洪日前表示，“目前国务院已通过个人税收递延型养老保险试点方案，具体实施办法正在逐步展开”，上海市政府官网本周发布的文件也显示，“税收养老保险试点工作已经真正接近”

(/S2 ) )税延养老保险已经准备了11年，到底什么时候能申请？ 在那些省市先试行？ 的标准和经营规则是什么？ 缴费额每月多少？ 收入多少的集团保险最有利润？ 最终能撬动多少商业养老保险市场？ 对资本市场有那些影响？

通过对业内权威人士的采访，结合业内讨论和建议，上证报记者试图为网民厘清脉络。

三省市将成为首批飞行员的热门候选地区

税延养老保险是指投保人支付税前保险费，领取保险金时纳税。 购买保险时和领取保险金时，投保人处于不同的生命阶段，其边际税率有很大的差异，因此对投保人有一定的税收优惠，从而导致个人购买商业养老保险的诉求。

市场关注的是，什么样的省市最终能进入初试区域名单？ 对此，不少保险业人士向上证报记者分析，从各省市前期相关准备、区域保险市场快速发展等情况来看，上海、福建、苏州是首批试点的3大热门人选。

作为目前国内最早研究税延养老保险政策和产品开发的城市，上海的呼声最高。 3月14日，上海市政府官网发布了上海市人民政府办公厅贯彻《国务院办公厅关于加快商业养老保险快速发展的若干意见》的实施意见。 《实施意见》确定推进个人商业养老保险创新试点，如税延养老保险试点等。

保险公司准备开上半年的收据

市场在意的是什么时候能订货？ 对此，不少受访的大型保险企业人士表示，从企业层面来看，他们已经做好上半年发单的准备，“发令枪”一响，试点产品和监管规则一公布，就能立即有效沟通。

“我们完成了新闻系统的对接测试。 尽快完成模拟订单，但具体的订单时间取决于政策何时公布。 ”据这些人介绍，税延养老保险产品可能没有过渡期，发文的时候是正式上市的日子，所以保险业必须事先做好准备。 这些准备工作包括优化涉税操作、简化参保流程、确保资金运用的安全性等。

据了解，税延养老保险的产品标准有可能以“收益保证、长期锁定、终身领取、精算平衡”4个中心大致确定。 业内人士建议，关于经营规则，应从债务和资产的两端考虑，相互兼顾，以安全性为第一位，遵循安全性、盈利性、流动性的基本基本原则。

关于试点运行模式，业内人士认为，为了提高投保人的参保意愿，税延养老保险很可能参照税优健康保险的运行模式。 即，虽然是个人业务，但由公司代理。 具体来说，缴纳需要时间，由公司代扣代缴，领取时由保险企业代扣代缴税款。

什么类型的集团保险受益最多

多少收入的集团保险税延养老保险最受益？ 在回答这个问题之前，必须先决定每月的缴费限额。

答复的业内人士告诉记者，由于政策尚未正式公布，目前不知道具体的缴费限额。 “至今为止，业界已经出现了缴费限额为每月1000元的版本。 ”

据某大型保险公司内部预测，用业内流传的缴费限额进行估算，得出月平均收入区间在4000元至14000元之间的人，购买税延养老保险产品，享受最大的税收优惠。 未来，当税延养老保险产品缴费限额逐渐增加时，个人所得税的累进效应将加速释放更高收入者对税收的敏感度。

那么，税收养老保险试点能为投保人节约多少税收呢？

记者了解到，已有保险企业根据上述缴费限额假设进行了内部测算。 假设45岁开始缴纳税延养老保险费，60岁结束公积金开始领取，如果累进税率为20%，则每月缴纳保险费1000元，如果是年化5%的市场收益率水平，则共计节约约5.3万元的税收。 如果累进税率为45%，每月缴纳1000元保险费，按照年化5%的市场收益率水平，将节约约11.9万元的税收。

3万亿元的养老保险费规模必须撬动

税延养老保险试点之所以引起市场的广泛关注，首要是借用税优政策，试点直接刺激个人缴纳保险费的积极性，撬动国内商业养老保险市场巨大的保险费增量诉求。

那么，能撬动多少商业养老保险市场？ 业内专家预测，随着商业养老保险的快速发展，将迎来政策环境的最佳阶段，未来五年商业养老保险保费规模将超过3万亿元，成为保险市场最大的增长源。

关于税延养老保险的保险费规模前景，据相关保险企业内部估算，如果采用以往业内讨论的缴费限额假设，考虑税收敏感度和递延税现金流量的变动等因素，今后可以在全国推广宣传，我们将感到乐观，全国 在中性的情况下，每年可以撬动约1200亿元的保险费收入； 即使在悲观的情况下，每年也能拉动约600亿元的保险费收入。

资本市场是新的镇流器

(/S2 ) )税延养老保险试点临近的意义不仅在于推动商业养老保险进入增长高速公路，也在于改善资本市场。 [/s2/]

考虑到投保人增值担保的基本需求，作为第三支柱商业险种的税延养老保险在投资运营方面可能与养老金第二支柱的公司年金相似。 据此，税延养老保险试点不仅将缓解基本养老保险未来面临的支付压力，还将对未来资本市场带来较大的长期资金增量。

国务院办公厅去年7月印发的《关于加快商业养老保险快速发展的若干意见》确定促进商业养老保险资金和资本市场协调快速发展。 商业保险机构发挥资本市场长期机构投资者的积极作用，依法有序参与股票、债券、证券投资基金等行业投资，为资本市场稳定快速发展提供长时间稳定的资金支持，规范有序地参与资本市场建设。

随着未来产品供给的扩大，商业养老保险资金必将为资本市场的长期稳步发展提供有力的支撑，进一步发挥商业保险企业作为机构投资者的作用。

借鉴国际成熟保险市场的经验，商业养老保险和资本市场一直是相互依存、相互促进的关系，养老金是各类要素市场的长期资金，不仅支撑着当地资本市场几十年的长期稳步发展，也支撑着实体经济的快速发展。