“上市企业斥7400亿理财:一边还在再融资 被指不务正业”

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上市公司批评7400亿资产管理:另一方面有人指出再融资是不正当的

上市公司理财疯狂、不务正业不能取钱的背后阴谋是&hellip；

■今年以来，共有826家上市公司参与了财富科技商品的购买，累计规模达到7429.8亿元。 资金来源主要包括ipo、增资、公司生产经营带来的闲置资金

■从年初到现在，购买财富科技商品最多的上市公司是中国神华，分三批共购买310亿元。 此后，新湖中宝累计购买67次，共购买169.6亿元。 温氏股累计买入57次，共买入164.5亿元。 东方明珠、五矿资本、浙江数文化、兆驰股份等名列前十

■部分上市公司购买财科技商品时，会选择向上市公司或其相关人员提供融资或信用的银行。 华谊兄弟和浙江数文化就是其中的典型

《投资者报》记者邓睿

上市公司购买财富科技商品的金额呈滚雪球式上升。

据该花顺统计，进入今年以来，共有826家上市公司参与了财富科技商品的购买，累计规模为7429.8亿元。

去年全年，沪深两市上市公司累计有779家上市公司参加了财富科技商品的购买，累计理财次数为8941次，累计购买规模约为7807亿元。 相比之下，今年上市公司购买财富科技商品的规模接近去年全年。 实际上，从年初开始，上市公司的财富技术商品购买额逐年高涨。

年，a股上市企业整体合计财富科技商品购入额仅为71亿元，但年激增至1667亿元，年达3474亿元，年进一步超过5500亿元，年上升至7807亿元。

从资金来源来看，主要包括ipo、增资、公司生产经营带来的闲置资金。 购买财富科技商品并不意味着公司资金有一定的充裕，具体取决于购买财富科技商品的资金来源和相对规模，以及公司的综合财务指标，但在风险控制的前提下，部分财富科技商品可以切实提高闲置资金的采用效率。 上海德景投资企业投资副总导演刘万清对《投资者报》记者说。

以3个月的财富科技商品预期年息收益率为例，从年10月到年6月，收益率已经连续8个月处于上升状态。 对上市公司来说，比起仅有1.5%的一年期银行存款利率，财富科技商品的3%至5%的收益率显然更具吸引力。

在领域萧条中，上市公司辛苦经营的结果经常发生roe不足银行存款利率的现象，许多上市公司的理财收益大于净利润，帮助上市公司不出现亏损。 刘万清在谈到上市公司为什么要买理财产品时表示。

一般来说，上市公司购买理财产品分为三类。 一种是短期银行理财产品，通常期限为3个月左右，风险相对较小，但收益较低。 二是信托、资源管理等固定收入产品，通常为1-2年，根据项目风险的不同，通常利润在7%左右； 另外，通过多层嵌套，有时也会参加增加潜在的战术伙伴等。

除了美资集团遭遇理财诈骗外，还有上市公司买入理财亏损的。 例如，购买单一的信托类财产技术商品而出现赤字，或者钱回不来，需要等待很久的诉讼。 集合信托的情况比较好。 刘万清说。

据《投资者报》记者介绍，在日益增长的财富科技商品规模背后，上市公司资金并不像外部想象的那样充裕，一些上市公司甚至有一边买财富科技商品一边募集资金的情况，甚至有些财富科技商品最终以纷繁复杂的多层包装流向二级市场。

上市公司的资产管理规模野蛮

a股上市公司对理财的热情，就像8月的秋虎一样，有很大的卷土重来之势。

信息发言人今年初强调上市公司再融资存在问题，强调部分上市公司过度融资、融资结构不合理、资金募集采用随意性大。 证券监督管理委员会采取措施限制上市公司频繁融资或一次性融资金额过大，健全上市公司募集资金采用现场检查制度。

但是，监管层的隔离空呼声没有得到很好的发挥。 8月以来，尽管财富科技商品收益率整体下跌，但上市公司仍保持热情。 根据东方财富choice的数据，截至8月8日，今年以来，a股上市企业的25%以上购买了财富科技商品，为历史最高规模。

年初以来，购买财富科技商品最多的上市公司是中国神华，分三批共购买310亿元。 此后，新湖中宝累计购买67次，共购买169.6亿元。 温氏股累计购买57次，共购买164.51亿元。 值得注意的是，这三家企业去年仍排在上市公司理财排行榜的前三位，排名没有变化。

公开资料显示，新湖中宝总市值371亿元，去年营收15亿元，营业利润约4亿元，经营活动现金流量54亿元，规模均不大，不足以支撑近170亿的财富科技商品。 巨无霸中国神华去年营收611亿元，营业利润175亿元，现金流724亿元，与310亿元的财富科技商品相比不足为奇。 温氏股市值达到1134亿元，年收益128亿元，营业利润只有15亿元，但现金流为125亿元。 与自己的规模相比，购买164亿元的财富科技商品似乎也不费力。

新湖中宝购财科技商品集中在上半年，该公司于4月中旬、5月初、6月底多次发布《关于利用自有资金开展短期理财业务的进度公告》。

中国神华购买财富科技商品集中在今年年初，有先斩后奏的意思。 1月4日，根据中国神华公告，去年12月23日、26日、28日，企业与建设银行北京市分行、工商银行北京东城分行签订了财富科技商品购买协议，企业自有资金购买上限330亿元，目前累计购买310亿元。 产品均为保本浮动收益型，期限90天，年化收益率3.3%左右。

财科技商品金额超过净资产的10%，需提交企业董事会审议，但在12月28日前，中国神华不召开董事会审议关联交易，而是于年1月3日通过书面审议方法形成决议，批准关联交易并追认。 这没有引起监管层的观察。

购买银行财富科技商品额排行榜前十名的企业有东方明珠、五矿资本、浙江数文化、兆驰股份等。

其中，6月东方明珠购入20亿元财富科技商品位居当月规模第一。 其6月12日和6月22日分别以自筹资金认购招商银行31天和56天，认购金额分别为12亿元和8亿元，产品期限为31天和56天，年收益为3.6%和4.5%。

6、7月，上市公司的财富科技商品购买热情最高。 6月，343家上市公司认购理财843只，认购金额799.66亿元，超过10亿元的上市公司15家。 7月，购买财富科技商品的上市公司总额达到1021.5亿元。 超过了上半年月平均736亿5000万元的平均值。

据《投资者报》记者统计，上市公司的购汇科技商品大多倾向于保本型，募集自有资金和闲置资金是投资来源，募集闲置资金的比例最大。

以新湖中宝为例，目前可继续用于理财投资的资金共计18亿元，这些资金均来自ipo或增发闲置资金，在新湖中宝众多的财富科技商品中，大多数产品的资金来源为闲置募集资金。

据必康股份称，7月20日购买的银行财科技商品资金全部来自闲置募集资金。

从企业类型来看，热衷于购买财富科技商品的公司往往具有高资本消费的特质，其中大部分集中在航运、采矿、机械设备等一般被视为产能过剩的行业。 其次，化工和医药生物类的上市企业也热衷于购买财富技术商品。

以理财为生，被骗走巨额资金

事实上，上市公司确实通过投资理财获得的收益来弥补本行收益的损失。

据媒体不完全统计，去年，惠泉啤酒、陕鼓动力等7家企业依赖投资理财产品获得的利润增长了企业净利润。

中葡股份全年营业收入实现2.65亿元，归属于上市公司股东的净利润0.13亿元，其理财利润达到0.56亿元，占总收入的比例为21%。

刘万清表示，今年上市公司蜂拥而至购买理财产品，与今年以来银行理财产品收益率高有很大关系。

上市公司投资财科技商品所用的资金来源大多是自身闲置、暂时未确定用途的超募资金。 资金空的空闲时间通常有3个月左右，短期存款、银行账户的利息非常低，购买短期的理财产品，对大多数上市公司来说是一个很好的选择。

今年6月22日，深大通公告董事会同意企业采用部分闲置募集资金投资安全性高、流动性好的保本型财科技商品，投资财科技商品累计不超过30亿元。 值得观察的是，深大通目前处于停牌高重组阶段，但也不影响自身购买理财产品，且金额高达30亿元。

为什么深大通这么热衷于购买财富科技商品？ 可以从前几天的另一个公告中找到答案。 截至目前，深大通3月15日买入的6亿财富科技商品，6月14日还款超过606万元，比深大通年起每年的归属股东净利润还要多。

但是，也有人陷入粗心的损失和巨额的资金诈骗。 据媒体报道，美的集团今年5月卷入了10亿元的理财诈骗案。 目前，案件侦查工作正在有序进行，进展顺利，主要涉案人员目前或已被抓获归案，企业已追回部分委托理财资金，冻结和扣押了大部分相关资金或资产，部分涉案人员资产正在进一步追缴，整体 美的集团在公告中说。

有些理财与银行经常有来往

超过四分之一的a股上市公司将资金用于购买财富技术商品而不是生产经营的本职资金诉求，其背后的首要理由是什么？

正大集团总裁助理兼投资私募总监谈佳隆表示，财富科技商品也是上市公司管理资金的方法之一，特别是在主营业务发展不迅速的情况下，投资理财尤为重要。

但是，《投资者报》记者发现，部分上市公司购买财科技商品时，选择向上市公司或其相关人员贷款或授信的银行。

以华谊兄弟为例，去年一共购买了5次财富科技商品，花费2.66亿元。 其中，招商银行2次，招商银行大木桥支行1次，共耗资7500万元，均为不固定期保本型收益。

另外两次来自华宝信托和民生信托，分别耗资1.03亿元、0.88亿元，为5年期和2年期的浮动收益财富科技商品，上述5个理财资金均来自上市公司自有资金。

华谊兄弟与招商银行有两家信托企业有授信和贷款往来。 据华谊兄弟年报报道，华谊兄弟企业的全资子公司华谊兄弟国际有限公司曾向招商银行卢森堡分行申请贷款3000万美元。 为两年，企业向招商银行北京分行担保人民币2.2亿元保证金，由招商银行北京分行开具保证书。

此外，华宝信托还给予过华谊兄弟贷款。 为了进一步支持企业生产经营资金的需求，企业启动了建设投资-华谊兄弟电影院信托受益权资产支持专项计划，向华宝信托有限责任企业(作为华宝-华谊兄弟电影院集合资金信托计划的受托人)申请贷款11亿2300万元，企业为其全资控股的10家电影院应收账款，为期5年。

华谊兄弟没有与民生信托直接开展过业务，但民生信托相关人士民生银行给予过综合授信。 年报显示，华谊兄弟控股子公司北京华谊兄弟创星娱乐科技股份有限公司向中国民生银行股份有限公司总行营业部申请人民币5000万元的综合授信，期限为一年。 企业为综合授信提供连带责任担保，保修期2年，担保金额5000万元。

同样的事情发生在浙江省的数文化中。 去年年报显示，年4月，企业向工商银行杭州庆春路支行和中信银行( 6.290、-0.02、-0.32% )杭州钱江支行贷款4亿元和2亿元。

年4月25日，企业作为工商银行浙江省分行营业部、中信银行杭州分行的并购融资银团签订了《浙报媒体集团股份有限企业并购项目人民币资金银团融资合同》。 贷款额为人民币7亿元，期限为3年。

年4月28日，企业将在工商银行杭州市庆春路支行开设的非公开发行募集资金专项中闲置资金5亿元转为定期存款。 当天，企业在中信银行杭州钱江支行开设的非公开发行募集资金专家中，将闲置资金2亿元转为定期存款。

浙江省数文化在购买财科技商品时，选择了管理募集资金和贷款的工商银行庆春路支行、中信银行钱江支行。

上市公司和合作银行一般相互支持业务，银行在需要业绩时由上市公司收手，上市公司需要贷款时，在范围内，银行也乐意批准。 刘万清说。

一边管理钱一边再融资

从市场筹集大量资金进行理财后，上市公司继续再融资投入建设项目。

去年12月13日，华谊兄弟控股公司华谊创星表示，企业于年12月13日采用部分闲置资金7000万元购买招商银行的低风险财富科技商品，投资期限为即日起至年6月30日。 今年3月，华谊兄弟实景娱乐板块的子公司在私募基金市场寻求资金。

今年3月，许多私募基金经理在市场上销售华信风云实景1号私募基金。 据募股消息称，该pe产品规模2亿元，认购门槛100万元，用于投资上市公司控股资产华谊实景的股票2年，退出方式为华信超过(北京)投资有限公司以9%以上的年化收益进行回购。 世纪金源集团将进行差额补充担保。

工商资料显示，该pe项目的回购方、管理者和投资方企业的共同股东均为华信富(北京)资产管理有限企业)以下称为华信资产。 华信资产作为实际执行人拥有华谊实景49%的股权，后者的大股东是上市公司华谊兄弟。

一边筹集资金，一边用闲置的资金购买理财产品的，不仅仅是华谊兄弟，很多上市公司都有这样的问题。

去年11月，罗莱生活公告称，企业计划投入1亿元闲置自有资金购买两种财富科技商品。 两种理财产品都是集合信托计划，年化收益率分别为5.5%、6.8%，预计产品期限均为1年。

此前，罗莱生活以上市公司和控股公司为主体，年内多次购买财富科技商品。 年报数据显示，罗莱近一年来财富科技商品资金规模近8亿元。

与财富技术商品的购买并行进行的是洛蕾生活的再融资计划。 今年5月，该计划公布增资方案，计划将12亿元资金用于相关项目建设，目前该计划尚未收到批准的批文，处于反馈阶段。

一位业内人士认为，在大额资金被闲置用于购买财富科技商品的情况下，在资本市场募集资金投入项目建设，有避免上市公司募集资金用于购买财富科技商品的嫌疑。

刘万清告诉《投资者报》记者，上市公司的大量资金不是用来快速发展自己的本职工作，而是长期用来购买财富科技商品，以实现业绩赤字，是目前监管所提倡的&lsquo； 虚向其实是违规的，监管层也相信上市公司在财富科技商品购买方面的规章制度将逐渐完善。

(/S2 ) )悄悄地流向二次市场是很可怕的(/S2 ) ) )。

买财科技商品不代表上市公司有钱，很多企业购买的理财可能来自几天或几个月的，钱可能来自闲置资金，也可能是上市公司通过资金管理计划等渠道从二级市场募集。 自有资金。 上市公司买的理财产品越多，其实越&lsquo； 不缺钱，而且可以更轻松地开展未来的业务。 上海某中型私募基金总裁向《投资者报》记者透露。

像新湖中宝一样，这一年来，在市场上通过各种手段获得了融资，但实际上钱不够。 但是，那个理财产品的规模足够大，大家都认为很有钱。 上述私募相关人士作了补充。

记者了解到，上市公司购买财富科技商品，特别是信托和资源管理计划，通过多层嵌套参与合伙人的资本运营，不少此类资金流向二级市场。

财科技商品相当于资金池，多次运营，举债后，最后的目的很可能是用创造时价总额的方法在二级市场提高股价，本公司无法提高自己的股价，与合作伙伴交换作用。 当然，在这中间，为了逃避监管层的跟踪，会设置看起来多重而庞杂的相关人员。 上述的方法已经明确了。

事实上，证券监管委员会的反馈也关注这个问题。 根据反馈，企业被要求在货币余额、理财商品余额充足的情况下，说明筹资用途的新闻披露是否充分合规。

根据《上市公司证券发行管理办法》(以下简称《办法》)第十条第三款的规定，上市公司募集资金的录用项目除金融类公司外，不得为交易性金融资产和可出售的金融资产的持有、借给他人、委托资产管理等财务投资，直接面向以有价证券买卖为首要业务的企业

《办法》确定不得委托上市公司募集资金用于理财，但年发布的《上市公司监管指引二号上市公司募集资金管理和采用的监管要求》为上市公司购买理财产品穿洞。 根据该文件，为了提高募集资金的录用效率，适当放宽资金用途，上市公司可以采用闲置募集资金购买安全性高、流动性好的保本型投资产品，如固定收益国债、银行理财产品等。 但是，本来为了提高公司资金采用了有效宽松的漏洞，但在经济下行期越来越成为上市公司的生财之道。

事实上，在去年年底的再融资方案反馈中，监管表明了上市公司对财富技术商品购买的兴趣。 上市公司用大额自有资金购买银行理财产品时，需要充分证明再融资募资的合理性和合规性。

罗莱生活、新钢股、爱建集团、神州数码等企业受到了同样的咨询。 10月22日，爱建集团收到证券监督管理委员会反馈意见书，其中9月20日，为提高闲置资金收益，企业委托自有资金5900万元理财，结合申请人此次非公开发行募集项目，补充开发此次非公开发行融资的必要性。 新钢股收到的反馈更为直接:年3月底，申请人其他流动资产包括16亿元银行财科技商品和26.53亿元结构性存款，请申请人证明此次发行募集资金是否转用于理财投资。