“41家员工持股计划减持 逾半获“高送转”助力”

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41家员工持股计划减产一半以上得到高传输助推

泰晤士报记者童璐

与出炉时市场的喧闹相比，员工退出持股计划总是很低调。 微妙的是，员工持股计划在过了锁定期而减持时，半数以上都是借用高转移等老做法，以好消息推高短期股价的，这种情况屡见不鲜。

今年1月前两周，狮子科技( 31.220、-1.17、-3.61% )、易事特) 37.250、-1.66、-4.27% ) ) )等4家公司的员工持股计划宣布股票出售完毕并终止计划 目前，在a股市场，锁定期届满的员工持股计划约193家，其中40家上市公司41家员工持股计划正式宣布完成持股。 ( 33家公司的持股计划是去年下半年进行的减持) )结合各企业减持时的股价表现和大宗交易价格来看，41家员工持股计划中约有35家可以确认抛售利润。

另一个不可忽视的现象是，40家员工持股计划减持的企业中，有24家在存续期间宣布了高转移的方案。

高传输是员工持股解决计划的利器。 业内人士担任证券时报记者·； e企业记者表示，员工持股计划与市值管理之间的关系很微妙，从减持情况看，上市公司持股计划比较容易赚钱。

正确投入的高传输

不转发，怎么解决呢？ 去年，完成员工持股减息计划的某企业证券部门负责人发表了惊人的言论，但合情合理。

事实上，在近期提前公布年度利润分配方案的企业中，已有4家员工持股计划在高传输等利好因素公布后1周左右出现清仓减持，企业大股东董监高和员工持股计划同时被减持。

天龙集团( 24.400、-2.00、-7.58% )的实际控制人于年11月17日提出了每10股增资15股的年度利润分配预案，打响了全年高转的新高，随后的两个交易日，天龙集团股票连续停止加息。 截至11月25日，天龙集团员工持股计划宣布减持完毕。

去年11月23日公布的每10股增长28股的云意电气( 47.100、0.89、1.93% )的情况也相似。 年3月宣布推迟职工持股计划的米克家庭，在12月12日公布每10股增资13股和现金分红3元的分配方案后，于12月19日清除了职工持股计划。

寄送了这半年来周转率最高的易事特，让参加员工持股计划的员工得到了最大的年终红包。 年3月，企业实施了每10股送10股红股的年度利润分配方案。 11月28日，易事特公布了全年10转30派0.9元的分配方案，股价也从11月28日的26.3元/股上升至最高54元/股。 在今年1月4日前宣布持股计划股份出售完毕和终止。 考虑到这个员工持股计划花了6倍的杠杆，可以说参加员工持股计划的415名员工受益匪浅。

实际上，在全部41个员工持股计划减持方案中，有24家企业公布了持股计划存续期间最低从10只转为4只，最高转为30只的年度或半年度利润分配方案。

切断肉逃跑，留下悬念

证券时报在去年8月的盘点中，飞马国际( 18.220，-0.86，-4.51% ) )、中南建设) 9.800，-0.45，-4.39%9% ) ) )等员工的持股计划因快刀乱麻而赔偿损失

年末清仓的情况进一步提高，联合国水产( 8.000，-0.15，-1.84% )，巴田股) 8.920，-0.32，-3.46% )，信雅达) 18.490，-1.42，-7.13% )

芭比股票的员工持股计划很有代表性。 企业一期职工持股计划于年4月完成建仓，均价18.33元/股，职工持股全额认购理财计划中的子份额。 职工持股计划解禁后，芭比股票的股价一直在9元~11元之间浮动，并于2009年12月12日公布了职工持股计划全部抛售。

存续期满、员工资金诉求、资本运营受挫，是这些员工持股计划割肉减收的表面原因。

但是，在员工持股减少损失的背后，未必就没有新的放手。 无名资本市场人士向证券时报记者表示，无论是大股东担保还是参与者盈亏自负，上市公司通常都不会让持股计划的损失伤害到自己人。

员工持股计划[/s2/]

职工持股计划试点后不久，被证券监督委员会认为可以为上市公司提供新的市值管理工具，有利于上市公司更好地开展市值管理工作。 回顾过去两年的实践，员工持股计划也对股价起到了推高的作用。 但是，在减持时，员工持股计划对高股价的需求也变得明显。

证券时报·； 据企业记者采访，a股职工持股计划基本上首先由企业董事会决定，正在实施的职工持股计划设立管委会，由管委会负责日常管理，与机构对接业务。 理论上，员工持股计划应与企业行为相区别，但在实际操作中，上市公司董事会、证券投资部门会发出认购和出售的指令。 相关规定确定上市公司在实施员工持股计划时，严格遵守市场交易规则，在新闻敏感期不得买卖股票，严格禁止任何利用内幕新闻进行交易，但灰色地带可能难以杜绝

除了操作主体上难免有重叠之外，复旦大学教授周易曾表示，上市公司大股东有进行短期时价总额管理的动机，短期员工持股计划也有可能绑架管理层和员工，成为收益的共谋者。

而且，越来越多的证券公司的研究报告表明，大股东的深度参与和高杠杆员工的持股计划更受重视，其根本在于，员工持股成功也不可失败。