“被查造假的登云股份为何还未退市 上市后净利腰斩仍成谜”

本篇文章2314字，读完约6分钟

在调查了伪造的登云股为何还没有上市后，纯利腰斩仍是个谜

由于上市前后有粉饰会计行为，登云股被证券监督管理委员会责令整改，并被罚款60万元。 但是，行政罚款是餐前小菜，民事赔偿必须是主菜，还有信用制裁在等着我们

《投资者报》记者周月明

最近，证券监督管理委员会的处罚公告将某a股企业推向了风口浪尖的地方。 因上市前后有财务造假行为，生产汽车发动机进、排气门的登云股( 002715.sz )被责令整改，被罚款60万元。

证券监督管理委员会还对直接负责的主管人员欧洪先、潘炜给予警告，各处30万元罚款。 然后对欧洪先、潘炜采取五年禁止进入证券市场的措施。 除此之外，推荐的新时期证券也没能逃脱其责任，被处以3353万元的巨额罚款。

那么，登云股身上发生了什么？

接受了假检查

登云股成立于1971年，主要从事汽车发动机进排气门产品的开发、生产、销售。 年2月19日，登云股份在深圳证券交易所中小板正式上市。

但是，上市后，登云股风波不断。 首先上市仅一年后，由于当年业绩疲软，净利润暴跌44%，被证券监督管理委员会立案调查。 此后，企业在ipo申请文件和上市后的年报中查出虚假记载、严重遗漏的违法事实。

上市前，从年至年6月，登云股份出现部分三包索赔费、咨询服务费、会务费不收款、票据贴现费用不收款、提前确认收入等情况； 存在未按规定披露利益相关者关系及其交易的资金内控制度未得到比较有效的执行，违反对外借款等情况； 招股证没有公开与相关人员的关系和关联交易，也没有证明表决和签名等情况。

上市后，如去年第一季度，登云股实际亏损超过1000万元。 但是，企业将商品销售单价手工下调至一定百分比，主营业务价格减少约421.2万元，一季度财报出现亏损等。

所有这些行为都严重违反了《证券法》。 为此，登云股份先后发布道歉公告，并召开网络发布会进行道歉，但此次道歉会上也有令投资者不满的发言。

例如，董秘张福如在道歉记者会上表示，企业违法违规的原因主要是非主观的，但在道歉记者会上强调原因没有任何意义。 其推荐代表郭纪林表示:“我们按照业务规范开展业务，但勤勉尽责，推荐书的发行出现虚假记载问题。”

处罚嫌疑[/s2/]

这些说法让投资者产生疑问，认为什么是非主观原因，什么是按照职业规范开展工作，道歉者含糊其词对投资者没有诚意。 而且，一些投资者在股票酒吧提问。 登云股为什么不退市？ 为什么发生虚假情况只处罚60万人？ 相比之下，推荐机构为什么被罚款3000万元以上？ 《投资者报》记者就这些问题询问了企业相关负责人，但没有得到合理的解释。

关于登云股为什么不退市，业内人士发表了自己的意见。 ipo伪装存在两种情况。 一是没有达到ipo门槛的要求，通过虚增业绩来达到ipo上市条件。 这样的构成诈骗发行，一旦被发现将被退市。 例如，欣泰电虚增业绩构成诈骗发行将被退市。 另一个是虚假金额占ipo公司收益和净利润的比例很低，例如1%到5%。 超过( 30 )则为重大财务造假。 )去掉这部分也能满足ipo的门槛，这不构成诈骗发行，证券监督管理委员会不启动强制退市程序。 另一方面，登云股不构成欺诈发行，有可能属于第二种情况。

迄今为止，据与新时期证券相近的投资者介绍，登云股份的ipo文件造假，首要的是财务人员结算不严谨，但没有主观故意，未计入价格费用的金额可能并不大。 也不影响登云股票中小板ipo连续3年平均收入超过3亿元、平均净利润超过3000万元的上市条件。 这可能是没有被强制退市，或者以前的董秘和推荐代表称假为非主观的理由，但这个说法没有被企业确认。

但是，关于证券交易所是否中止股票交易的决定，目前还不明确。 专家表示，根据《证券法》的规定，中止上市公司股票交易的处罚由证券交易所决定，证券监督管理委员会不明确。 无论如何，登云股都会面临各种各样的麻烦。 消息人士表示，处罚落地后，登云股份及相关中介机构还将向众多中小投资者投诉。 业内专家表示，行政罚款应为餐前小菜，民事赔偿应为主菜。

尽管如此，认为对登云股的处罚过轻的行业相关人士和投资者相当多。 只是，责令改正，给予警告，仅罚款几十万元，很难说上市公司负有其应负的法律责任。 目前，《证券法》的二次修订还在进行中，三审从今年下半年开始正式实施有可能到明年，监管处罚力度有望升级。

业内人士表示，保荐机构受到重罚，体现了证券监管委员会严厉打击上市诈骗的决心，今年不仅是新时期的证券，其他几家大会计师事务所也收到了巨额罚单。

暴跌之谜

但是，无视业内人士认为伪装不是故意的发言，登云股票上市时的净利润大幅减少依然令人感到蹊跷。

其实，在年上市之前，就出现了下跌的趋势。 年和年净利润分别增长45%和27%，比去年同期减少9%，年上半年净利润比去年同期减少0.09%。

上市后，这种情况越来越惨烈，全年净利润比去年同期下跌44%，全年净利润亏损5311万元，比去年同期暴跌385%。

据某领域人士介绍，这种情况与登云股份有限公司的产品结构有一定的关系。 过去，登云股的业务收入以柴油发动机阀门为主。 与汽油机阀门相比，柴油机阀门具有较高的利润率，但市场增长率放缓，市场增长与快速发展空之间不及汽油机阀门。 因此，对于专注于柴油发动机阀门生产的登云股来说，其快速发展将受到限制； 另外，生产所需的原材料价格变动也是登云股不可避免的风险。

但是，除非市场环境在一两年内发生突变，否则这一说法无法完全解释净利润是如何暴跌的。 目前，登云股股价依然居高不下，截至7月13日为30.15元，市盈率达到115倍。 经过这次风波，登云股能否恢复信用继续稳步前进，仍需要很大的考验。