“2017年IPO数量革新高 创投机构却说退出价钱在上升”

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年ipo数量创新高创投机构表示退出价格正在上涨

袁子懿记者

上市前投资了好几年，但上市后几年的销售期限受到限制，而且必须逐渐减收，每年的年化收益率很低

[ pe、vc领域是在年中迎来空之前收获的。 今年以来，pe、vc上市企业数达到270家，比去年11月上升88.0%，创历史新高，渗透率达到57.0%

今年是投资界的收获年，也是ipo的收获年，没有比今年更多的企业能够上市的一年了。 清科集团董事长倪正东在第十七届中国股权投资年度论坛上表示，年pe、vc投资的多家公司ipo因总量增长成功上市，其中深创投旗下有19家企业成功上市，晨间17家，清科3家。

据清科研究中心私募基金统计，从年1月至11月，中国企业在国内上市414家，比年227家增长82.3%。 其中机械制造、化工原料和加工、生物技术和医疗健康领域超过前三名，成为年前11个月上市公司最多的领域。 互联网领域只有8家公司顺利上市，趋势逐渐下滑。

另一方面，pe、vc领域是在年中迎来空之前收获的。 今年以来，pe、vc上市企业数量达到270家，比去年11月上升88.0%，创历史新高，渗透率达到57.0%。

此外，大发评委会上任后，分外率比以往更差，退出创投机构受到一定压力，新规削减的规定也使得这些机构的退出价格上涨。 进入今年以来，中小规模企业的低迷也给这些机构的退出造成了影响。

制造业成为今年ipo的热门行业

与去年相比，去年上市公司在领域构成上有变化。

根据私募通的统计数据，从去年1月到11月，机械制造领域的上市公司数量最多，为77家，占18.6%。 化工原料和加工、生物技术和医疗健康领域分别排在第二位和第三位，数量分别为54家和46家。

年申万宏源研究报告显示，包括计算机、通信和其他电子制造、软件和新闻技术服务等7个领域的新股数量占全年新股总数的一半江山，合计占比达到52%，互联网和it相关领域居全球领先地位 年前11个月，it领域上市公司21家，互联网领域上市公司8家，按领域分列第9位和第16位，热度大不如前。

值得观察的是，金融业成为年融资额最多的领域。 上市公司有21家，与it行业持平，在各领域排名第8。 但金融业21家上市公司融资总额达到人民币672.84亿元，占23.9%，比机械制造业77家上市公司融资总额310.19亿元高出两倍多。

生物技术和医疗健康是近两年来投资热门领域，具有代表性的ipo项目华大基因( 300676.sz )是生命科学企业，主要通过基因检测、降解、解读等手段完善国内外科研院校、实验室、医疗机构等的基因组学

华大基因自今年7月14日在深交所创业板上市以来，股价暴涨，从开盘每股13.64元到最高价达到每股257.02元，引起业界关注和争论。

创投机构的退出难易度不断上升

私募通的数据显示，今年前11个月，pe和vc机构共有1029个ipo退出，退出成绩在领域得到普遍认可。

深创投董事长倪泽望认为，pe和vc的年度优秀成绩单通过年度证券监督管理委员会的加速考核，提高了ipo的上市速度，ipo常态化后，上市考核的速度提高，让我们历史悠久的创投机机构受益良多。 毕竟，我们投资的目标上市平均需要5到6年时间。

虽然创投领域在年取得了相当大的成果，但许多机构目前仍对市场感到担忧。 据统计，大发评委会上任后，共对73家企业的ipo申请进行了评审，成功突破的公司达44家，失败的公司22家，其他5家暂缓表决，通过率仅为60.3%。

君联资本总裁陈浩认为，今年a股ipo的一些变化有两个好处。 一个是上市速度快，另一个是否决率持续上升。 这些变化对资本市场有指导意义，最终我们必须退出。 我们的钱通过上市和收购的方法发生了变化，监管指挥棒在其中起着重要的作用。

12月7日晚，证券监管委员会发布了升级版监管问答，首次对公开发行股票申请的反馈回复时间、中止审查、恢复审查、中止审查等做出了确定规定。 据高级投行相关人士分析，ipo考核将进入即报即审新常态，上升速度加快，对业绩真实性的要求也将更加苛刻。

达晨创投董事长刘昼表示，“目前的状态确实是钱多、好项目少、泡沫贵、价格贵，但能实际上市的企业不多。” 目前，证券监督管理委员会正在严格审查，比以前过得更差，从这个角度看，给基金退出带来了一定的压力。

另一方面，也有声音对一级市场自身的迅速发展表示担忧。 倪泽望表示，当前，一级市场面临快速发展的困境，市场总是混乱不堪。 现在备受瞩目的项目，价格上涨很多，供给方很多，所以项目本身的价格不太好谈。 领域整体情况也不乐观，在此期间中小创的价格一直在下降。 创投项目上市也赚不了多少钱。 或者说赚不到钱。 因为时间很长。

据他介绍，上市前投资了好几年，但上市后几年的销售期限受到限制。 而且，必须逐渐减收，每年的年化收益率会变低。 我相信经过五六年，这个市场会越来越规范化。

此外，在通过新三板退出方面，倪正东表示新三板改革势在必行。 今年挂牌新三板公司的数量在减少。 我们知道新三板不是真正的退出。 现在，新三板是蓄水池。 新三板要成为退出通道，就应该提高流动性，提高融资能力。