“IPO堰塞湖基本消解：新增减少 终止审查数持续攀升”

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ipo堰塞湖的基本消除:新增减少中止审查数量持续上升

首次公开发行( ipo )行列中中止审查的公司数量持续增加，仅3月30日一天就创下38家拆迁资料的最高值，截至4月12日，今年已有113家离开ipo频道。 随着审查公司撤回首发申请的增加和新增申请公司数量的减少，困扰a股市场的ipo堰塞湖迅速消失，排队公司数量降至333家。

证券公司相关人士表示，严格监管使ipo发行常态化，但也有不少公司存在缺陷，不符合考核标准。 这对提高ipo的发行质量，保护投资者的合法权益有好处。

撤回者急剧增加新追加者

谁也没想到，ipo堰塞湖从最高峰时的约900家下降到现在的300多家，仅仅一年半就结束了，一方面是因为ipo严格审查下的发行常态化，另一方面也让监管力度一点也达不到的公司萌生了退意。

根据证券监督管理委员会提供的最新信息，截至4月12日，证券监督管理委员会受理了333家初创公司，其中29家、304家、291家普通公司、13家考核公司。

另外，进入今年以来，共有113家公司中止了ipo申请，其中仅3月就有79家，仅3月30日当天就有38家离开了ipo频道，刷新了1天的材料撤除记录。 与之相比，显而易见，进入今年以来，新申报公司数量只有16家，比去年同期大幅减少。

从企业领域来看，申请终止审查的公司所属领域多为机电和器材制造业、专用设备制造业、橡胶和塑料制品业、软件和新闻技术服务业。

除了ipo矩阵公司大幅减少外，ipo活动率和考核公司的房屋数量也大幅减少。 根据wind统计数据，年来，证券监督管理委员会发审委员会共对初创企业的总家次进行了82次审查，其中通过40次，通过率为48.78%； 未通过的为34次，占41.46%； 其他(保留表决、取消审查)为8家公司，占9.76%。 相比之下，年同期，评标委员会的评标企业总数达到103家，其中90家通过，达到87.38%。

大量公司撤回ipo申请，与新股发行审核的日益严格和现场检查带来的压力有关。 年下半年，在做好新股发行常态化工作的基础上，证券监督管理委员会对22家ipo在考核公司进行了现场检查。 现场检查中，证券监督管理委员会对两家公司采取发布警告函的监督管理措施，对13家中介机构按程序采取相应的监督管理措施，提请其他有问题的公司及其中介机构改进或协商提请注意，在现场检查的准备和实施期间，共有10家公司撤回了ipo申请

证券监督管理委员会还表示，将在年上半年继续深入开展ipo公司的现场检测工作。 检查范围第一，新闻披露质检抽查的公司——日常考核中发现存在明显问题和较大风险的公司的反馈和告知书等回复材料逾期未上报的公司。 业内人士认为，在ipo考核日益严格的大背景下，自身业绩不佳、资质有缺陷、质量不太高的公司选择撤回申报材料也是合情合理的。

业绩不佳，三种股东公司撤回的情况很多

公司萌生退意是在今年年初证券监督管理委员会的监管问答中，证券监督管理委员会决定区分交易类型，对目标资产申报ipo否决的重组项目加强监管。 其中，关于重组上市类交易，即借壳上市，公司必须在ipo否决后至少运行3年才能计划重组上市。

一旦被否定，之后的影响就太多了。 一家证券公司的投资者表示，由于没有充分掌握可以做的项目，我们建议公司先撤回资料。 重新准备后，确认符合标准后再申报。 按照目前的审查进度，公司提交资料半年后就可以出席审查会。 今后，这个周期将随着排队公司的减少而越来越快。 也就是说，审查马上就要来了。

从中止考核的公司来看，大部分有两种，一种业绩不好，特别是净利润、收益不符合市场预期，ipo考核严格，会加速这类公司的退出。 一是新三板公司，特别是在有三种股东情况的情况下，三种股东因存在层层嵌套、高杠杆、股东身份不透明、被透支等问题，不符合上市监管股清晰的考核要求，一直受到考核委员会的重点关注。 由于这三类股东也成为新三板挂牌企业模拟ipo的重大障碍，以前新三板企业文灿股份成功，但大部分ipo新三板企业不会像文灿一样

根据安信证券的研究，目前新三板申报ipo排队处于正常考核状态的公司共有112家，近三年净利润合计达到1亿以上，近一年净利润达到5000万以上的公司共有58家，占51.8%。 目前，辅导期间未申报的公司有445家，其中近3年净利润超过1亿元，而最近一个会计年度净利润超过5000万的公司有83家，占18.7%。 据安信证券称，ipo审查加剧，净利润门槛上升，或者新三板疑似ipo公司撤回申报的高峰期到来。

在ipo堰塞湖逐渐消退，监管层也放出政策信号吸引新经济公司进入a股。 国内创新公司可以发行股票或存托凭证上市，试点公司名单、规模具体要求明确，目标是互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备、生物医药等高新技术 按照标准，目前国内外尚未上市，估值超过200亿元人民币的独角兽约有蚂蚁金服、滴滴出行、小米等29家，合计估值约2.74万亿元人民币。 5家在海外上市、符合试验公司条件的独角兽公司。 包括阿里巴巴、百度、京东、新闻网、腾讯等在内，市值约7.10万亿元，预计海外上市的独角兽回归后将吸收资金约0.50万亿元，约占目前a股总市值的1%。

另外，值得观察的是，从年初至今，ipo每周平均募集资金约3家，仅新股平均募集资金规模约10.9亿元，明显高于全年5.7亿元的平均募集资金规模，但考核数的下降使新股的整体募集资金额与以往持平。