“新三板推革新层指数引领投资 指数产品或引公募入市”

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新三板推动创新层指数引领投资指数产品或吸引公募

新三板发布创新层指数引领投资，上市或公开募集指数产品

年12月28日，全国持股企业联合中证指数企业发布了新三板系列领先指数方案，公布了市场期待已久的创新层指数，也为指数基金敞开了大门。

新发布的指数包括:创新层成分指数( 899003 )、民营公司顶级指数) 899301 )、细分领域的三板制造) 899302 )、三板服务) 899303 )、三板医药) 899304 )。 将聚焦于民营公司，行情将于2019年1月14日正式公布。

分析师认为，新三板存量资金有限，投资最高峰的窗口已经过去，单纯的指数设立不会直接提高市场流动性，但有望通过诱惑市场资金流动和投资理念间接改善目标流动性，指数基金也导入长期稳定的增量资金。

系列领先指数高质量民营公司

年12月28日，全国持股企业发布《全国中小企业股权转让系统证券指数管理办法(试行)》(以下简称《办法》)，联合中证指数企业发布了5个新三板系列领先指数案，聚焦高质量民营公司。

五只指数包括创新层成分指数( 899003 )、民营公司顶级指数) 899301，以及高科技制造、高科技服务、医药制造三大领域指数，分别为:创新层成分指数( 899302、三板服务) 899303、三板医药) 899304 股权转换企业将于2019年1月14日正式公布各指数行情。

考虑到新三板是大宗市场，投资者发现高质量公司难度很大。 前期通过市场分层提高了高质量公司的可视性，但一些细分行业龙头公司并未被市场挖掘，需要通过指数诱惑进一步提高市场投融资的对接效率。 股票转换企业上周五表示。

截至目前，新三板挂牌公司有10691家，相当于沪深上市公司合计的3倍，新三板也是全球挂牌企业数量最多的基础性资本市场。

股转企业董事长谢庚在第一届指数专家委员会聘任仪式上发言时表示，新三板将像一家大超市，指数分类按货架划分不同种类的商品，以避免大家眼花缭乱。

年12月20日，股转企业召开第一届指数专家委员会，国家金融与快速发展实验室理事长李扬担任第一届委员会主席主持会议，会议通过了委员会的实务规程，审议了指数编制方案。

该专家委员会委员还包括证券业协会秘书长张毓华、中国上市企业协会秘书长何龙灿、中国证券投资基金业协会秘书长陈春艳、中证指数企业总经理马志刚、锦天城律师事务所主任顾功草取经、万得信息董事长陆风等。

我国资本市场急需多维反映民营经济和中小微型公司快速发展特点的市场指数，新三板的这项工作正是时候。 李扬说，要不断完善指数体系，提高市场流动性，促进公司价值发现，改善民营经济和中小微型公司融资快速发展的环境。

目前，新三板市场整体流动性极其低迷，万家公司单日成交总额仅为2、3亿元。 转股企业公布的年度统计报告显示，新三板全年累计成交额888亿元，比去年下降六成，换手率大幅下降。

另外，新三板公司全年股票发行融资总额为601亿元，同比减少55%，发行次数为1399次，比去年减少一半。

并且，挂牌公司数量规模和参与市场的资金来源均停止增长，挂牌公司总数比年底减少约1000家，合格投资者账户仅增加2.5万户，其中机构投资者每年仅增加5000户。

主导指数系列的只有对库存资金的择优吸引，单纯的指数设立不会对流动性产生功能性影响，但可以通过诱发市场资金流动和市场投资理念间接改善标的流动性。 联信证券新三板研究负责人彭海谈第一财经。

从沪深50指数建立后的流动性变化来看，2004年1月沪证50指数建立后，同期50成股的平均交易额、换手率和波动幅度明显大于可比的沪证180成股。

东北证券研究总监督付立春告诉第一财经记者，创新层指数发布距离创新层落地间隔已有2年半，投资最高峰窗口已经过去，目前发布指数对流动性提高、公司融资的改善作用大幅减弱，但对被选为股票的企业来说，在政策支持、市场服务等方面有所倾斜

指数基金很可能变成

上周五，三板制市指数在年最后一个交易日上涨0.53%，收于718.94点，当日也达到指数历史最低点713.01点。

的新三板市场整体低迷，但略有牛股出类拔萃，逆势上涨。

年前三季度盈利4亿元的电子烟制造商麦克斯韦( 834742.oc )全年股价暴涨2.2倍，一年也有5.1亿元的红利，企业市值达到85.3亿元。

生物医药研发公司仁会生物( 830931.oc )虽然没有盈利，但糖尿病国家的新药上市后，收入大幅增加，企业计划于年5月28日挂牌上市，结果引发投资者抢夺，股价暴涨至21.7元。

新三板新能源车第一股、汽车设计研发企业长城华冠( 833581.oc )也一直处于亏损状态，但企业全年最后一个交易日交易量激增，全年股价累计上涨49.7%，市值达到52.7亿元。

他们都是创新层的公司，有望被创新层选中成为手指。 根据指数方案，对创新层公司最近6个月的日均交易额和日均总市值进行排名，将高位总市值占样本85%的股票纳入样本股。 指数以年12月20日为基本日，基点为1000点。

三板领军指数的成分股不关注流动性的表现，只要是各行业门类营业收入前三名即可。 三板医药、三板制造和三板服务三个领域的指数形成股首要考虑的是一股的营业收入和研发强度。

付立春认为，创新层指数包括各个领域，收益、研发都没有可比性，而且创新层指数的交易属性更强，创新层将流动性分层，从而带动新三板整体流动性的活跃程度，促进新三板改革的升级。

细分领域以科技创新能力为样本选择的重要标准，体现新三板市场服务科技创新战术的指导。 据股权转换企业介绍，此次指数编制有望将尚未发生交易的龙头公司纳入指数样本，通过这一重要探索促进和引领市场投资。

根据《办法》，股权转换企业还规定证券企业、公募基金、私募基金可采用三板系列指数开发产品。 其中包括非上市基金、封闭式基金、开放式基金、评级基金等各种指数基金。

新三板独立评论家山毛榉就新第一财经表示，三板有&lsquo； 虽然勤奋投资，但长期以来&lsquo； 无偿的投资。 被动指数投资能够应对因过度自信而败于市场的问题，是价值投资的重要组成部分，未来三板指数大有可为，目前三板指数价格低廉，提指数也正是时候。

东北证券股转业务总部董事张可亮在接受第一财经采访时表示，基金企业或理财企业通过开发指数型投资产品，可以直接进入新三板市场，这不仅为新三板带来增量资金，也是长期的稳定资金，意义非同寻常。

但是，从付立春来看，指数背后对新闻公开的全面性、真实性有很高的要求，存在相当大的挑战。 在注册制的背景下，分割股信托的有效性发生了重大问题，谁来承担指数基金的损失，是需要考虑的重要问题。 他说。

对此，谢庚在最近的发言中也表示，今后我们将进一步完善新闻披露的标准化，提高新闻披露的质量，在找到所有商品(企业)时参照证书，使证书清晰易懂。