“美元急速下坠 新兴市场货币迎企稳反弹良机”

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美元迅速下跌，迎来新兴市场货币稳定反弹的机遇

academy securities宏观战略负责人peter tchir指出，过去三个月FRB资产负债表规模急剧扩大释放的4万亿美元流动性，如果不能比较有效地回收，将美元指数降至95。

FRB无限量的qe措施和近期美国社会动荡的负面效应，正在美元中悄然发酵。

截至北京时间6月8日20时，美元指数徘徊在96.96附近，盘中一度跌至3月中旬以来最低点96.4。 值得注意的是，过去10个交易日的美元指数从99.72下跌至97附近，跌幅超过2.7%。

布朗哈里曼( bbh )全球外汇战略负责人marc chandler向21世纪经济报道记者坦言，美元指数之所以迅速下跌，一方面是由于社会动荡，许多海外资本对美国经济复苏感到悲观，抛售美元资产以规避危险。 另一方面，FRB的无限qe对策的负面效果开始显现。

过去两个月，美元指数在美联储采取无限qe措施，仍在100附近徘徊，重要原因是金融机构担心美元短缺状况没有完全缓解。 目前，随着许多国家企业活动重启，美元短缺情况持续好转，金融机构焦点转向美联储无限qe措施引发的美元流动性泛滥，以及对美元指数构成的较大下跌压力。 他指出了。

academy securities宏观战略负责人peter tchir指出，过去三个月FRB资产负债表规模急剧扩大释放的4万亿美元流动性，如果不能比较有效地回收，将美元指数降至95。

值得注意的是，近期美元指数迅速下跌，给新兴市场货币企业稳定反弹带来了机遇。 截至6月8日20时，离岸市场人民币对美元汇率达到7.0628，盘中一度上涨至5月以来的最高值7.0597。

招商首席宏观分析师谢亚轩表示，目前中国经济稳步复苏，再加上未来两个季度美元指数可能下跌至95以下，未来一段时间人民币兑美元汇率将回升至7左右。

美元贬值、美国股价上涨这一奇特现象的原因探析

该来的迟早会来。 华尔街对冲基金经理向记者指出。 自3月中旬美联储推出无限qe措施以来，许多对冲基金预计美元汇率将大幅下跌。

但是，这一预期直到5月底才兑现。

从5月27日开始，美元指数下跌99.72点，至6月8日20点，美元指数下跌至97点附近，盘中一度跌至3月中旬以来最低点96.4点。

据marc chandler称，这背后有两大因素驱动美元指数的压力。 一是由于近期美国社会动荡，美国经济复苏日益动荡，许多海外投资机构押注美元汇率下跌，迫使部分美元资产撤离，二是美联储无限qe措施的负面效应随着美国经济回升，市场上4万亿美元的qe资金引发美元流动性泛滥。

FRB也观察到了这个问题，每周开始逐步降低qe购买债务的规模，但金融市场依然担心FRB在过去三个月释放的4万亿美元流动性如果不能迅速恢复，将会对美元汇率的估值造成巨大的下跌冲击。

目前许多海外资本在押注美元指数中长时间下跌，包括购买未来6个月执行价在95以下的美元指数看跌期权。 一位美国外汇经纪商向记者透露。

与此相反，许多华尔街对冲基金考虑到美元流动性泛滥，纷纷抛售美股。

高盛机构投资者部门( pb )公布的最新周风险敞口报告显示，目前对冲基金净杠杆率上升至75.0%，为过去两年来最高水平。 在这一背景下，大量对冲基金正在对美国股票进行空头回报，股票认购数上升到过去10年来的高点，另外，下跌率/上涨率( pcr )有时跌至历史最低点。

这位外汇经纪商表示，这正是美联储无限量qe措施的多米诺骨牌效应持续发酵，同时大幅推高美股等资产价格，因此美股高估值与当前美国经济复苏基本面完全脱节，另一方面，美元指数持续大跌。

实际上，美元大跌，但美股大跌的奇怪现象，历史上并不多见。 表明了美国股票是被高估了，还是美元被误杀了。 他指出了。

新兴市场货币的好处

美元迅速下跌，也给新兴市场货币企业稳定反弹带来了机遇。

截至6月8日20时，俄罗斯卢布、南非兰特、泰铢等新兴市场货币兑美元汇率均创3月下旬以来新高，观察到过去10个交易日受益美元暴跌，它们涨幅均在5%以上。

由此，许多新兴市场货币暂时摆脱了疫情导致经济衰退资本外流债务挤兑风险激增、汇率下跌的恶性循环。 peter tchir拆了记者说。 截至5月下旬，许多对冲基金积极布局沽空，造成短期外债兑付压力或要求imf救助紧急美元贷款的新兴市场国家货币，如今美元暴跌，全部沽空首付清算，

华尔街对冲基金经理表示，并不是所有对冲基金都急于离场，如果新兴市场国家长期受疫情影响未能走出阴霾，经济衰退压力加剧，他们将再次卷土重来。 例如，最近，许多对冲基金都在关注巴西雷亚尔的沽名钓誉空的机会。 尽管受益美元下跌，以及过去10个交易日巴西雷亚尔兑美元汇率涨幅超过7%，但鉴于巴西疫情防控不力，许多对冲基金仍在加大沽名钓誉空雷亚尔的力度。

为了彻底扭转资本外流和汇率下跌的困境，新兴市场国家要想打铁，只有经济基本面需要持续好转，这是抑制对冲基金投机沽名钓誉空潮的有效方法。 例如，随着中国经济好转，基本面和疫情防控日益见效，使人民币汇率跌幅彻底回升。

许多记者表示，5月底美元贬值只是推动人民币汇率企业稳定反弹的次要因素，更重要的推动力来自更多海外资本，中国经济基本面持续好转，5月北方资金净流入超过300亿元，海外投资机构仓位人民币债券111 如果现在美元暴跌，人民币汇率很快就能收复失地。

更重要的是，近期中国央行的汇率稳定措施起到了很大的威慑作用，让央行在大会上观察到国内外人民币汇率跌破去年9月触发的最低点7.20，害怕投机资本轻举妄动，在人民币汇率合理的汇率区间， 华尔街对冲基金的经理。

中信证券研究所副所长明确表示，近期稳定汇率的重要性不言而喻，但另一方面，对外贸、稳定外资的快速发展目标来说，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定至关重要。 另一方面，人民币汇率下跌时，a股市场走势往往不佳，再加上10年期国债收益率和人民币汇率呈现明显负相关性。 因为这种稳定的汇率积极吸引外资仓位人民币资产的驱动效应日益突出。

从某种意义上说，外资持续增加人民币资产，也会对人民币汇率的持续企业稳定产生不小的推动作用。 前述华尔街对冲基金经理强调。

(作者:陈植(包芳鸣) ( ) ) ( ) ) ) ( ) ) ) ) ) ) ) )。