“机构融资融券门槛高达50亿”

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■cubn记者陈文喜北京报道

无论是融资融券还是股指期货业务，都需要用足够的资本金做“后盾”。

日前，证券监督管理委员会就正式开展证券企业融资融券业务试点发表了指导意见。 意见认为，首批融资融券试点证券公司门槛为50亿个人投资者金融资产超过50万，开户时间在18个月以上。 其次，证券业协会推出试点实施方案的专项评价制度，沪深交易所也将根据市值、换手率、波动性三个指标严格筛选标的证券，并公布券种名单。

严格管理风险

证券监督管理委员会有关部门负责人表示，《指导意见》发表后，对首批企业申请的考核大致按“成熟一家、批准一家”进行。 符合条件的证券企业可以根据自身业务能力和准备情况提出试点申请，证券监督管理委员会根据各企业的净资本规模、合规经营情况、风险控制指标以及中国证券业协会组织的试点实施方案专项评估结果和上海、深圳证券交易所、中国证券登记结算企业组织的技术体系全网 证券监管委员会根据市场情况和试点效果，审慎稳妥地扩大试点范围，有序推开，成为证券企业的常规业务。

试验期间发现，开展该业务的企业应当按规定扣除净资本，同时按融资融券业务规模的50%以上的比例计算业务风险资本准备。 必须严格遵守采用自有资金和自有证券从事融资融券业务的要求，用于融券业务的自有证券必须是金融资产科目内“可以出售金融资产”项目下的标的证券。 在证券交易所规定的范围内，必须仔细明确本公司标的证券和充作保证金的证券名单，保持领域的有序竞争，合理规定本公司融资融券业务的客户信用额度、期限、融资利率和融券汇率。

随着试点工作的进行，中国证券业协会还将发布《专业评估制度》的相关规章。 证券企业在提出考试申请前，应向协会提交融资融券业务考试实施方案进行专业评估。 评估专家组由中国证券业协会聘请熟悉证券交易所、证券登记结算企业、融资融券业务流程、技术体系和风险控制要求的专家组成。

其次，沪深交易所还将科学拆解和筛选融资融券业务标的证券，合理明确充作标的证券和保证金的证券范围和名单，并及时公布。 负责人介绍说:“交易所有严格的选择标准都是根据市场价格、换手率、波动性三个指标进行筛选的，最终公布的券种范围将会缩小。”

证券监管委员会有关部门负责人表示，不符合“一参一控”监管标准的证券企业，融资融券申请工作不受影响，但是否符合“一参一控”标准是监管层最终接受审查时考虑的条件之一。

11家测试证券公司的资本金都超过50亿

第一家尝试融资融券的证券公司将出现在参加测试的11家证券公司的名单上。 这11家证券公司的资本金超过50亿元。

由于有经验，这11家证券公司出现在融资融券首发阵容中的概率自然高了很多。 但是，能否入选，最终必须根据净资本、风险控制等综合指标进行判定。

2008年10月，监管部门公布“测试赛”名单，中信证券、海通证券、国泰君安证券、广发证券、银河证券、申银万国证券、国信证券、光大证券、东方证券、招商证券、华泰证券等11家证券企业连续2次办理融资融券业务的互联网

证券监督委员会发言人表示，证券监督管理委员会根据“试点先行，逐步推进”的大致标准，综合衡量净资本规模、合规经营、净资本风险控制等指标和试点实施方案的准备情况，优先选择优质证券企业， 另外，《证券企业分类监管规定》的实施对证券公司开展新业务有更严格的资本金要求。

根据中国证券业协会公布的统计数据，2007年末上述11家证券公司全部名列净资本排行榜前11位。 2008年末这个团队发生了变化，净资本排名前十的企业有中信证券、海通证券、国泰君安、申银万国、光大证券、齐鲁证券、广发证券、国信证券、华泰证券、东方证券。 当时，这11家证券公司的资本金都达到了50亿以上。

2009年招商证券和光大证券通过ipo登陆a股市场各筹集了数百亿资金，因此华泰证券顺利出席了会议。 因为去年这个排名会有一些变化。

财富证券拆解师刘之彦表示，融资融券业务最先受益的将是大型证券公司。 另一方面，由于资本金不同，可以更快地批准新业务。 另一方面，新业务有利于争夺经纪业务的谈判能力和中小证券公司的市场份额。

中型证券公司通过融资争夺入选资格

在各大券商们都准备打击初创融资融券团队的时候，处于第二梯队的中型券商们也同样在为融资融券业务做积极准备。

首先，各证券公司还是要从硬性指标上加强自身，争取尽快入驻。 在上市的证券公司中，东北证券、国元证券、西南证券没有出现在11家接受测试的证券公司名单上，但在2009年通过各自的方法进行了资本金补充。 资料显示，国元证券2009年a股增发99亿元，东北证券配股40亿元，西南证券定向增发融资总额不超过60亿元。

另外，未上市的证券公司通过增资等各种方法补充资本金。 据wind咨询最新统计，截至2009年12月31日，在测试名单外的证券公司中，齐鲁证券、中信建投、方正证券、国都证券、长城证券的净资本超过50亿。

东莞证券拆解师宁宇表示，融资融券业务之初需要动用证券公司的自有资金，因此资本金充足至关重要。

记者打电话给几家证券公司，发现许多中型证券公司也已经设立了融资融券部门。 一家证券公司融资融券部负责人向记者表示，融资融券业务被批准的消息传出后，他们近期的工作量明显增大。 首先，要从自己的情况出发，设计产品、计划、流程、制度等细节。 同时与各营业部共同协商，将来企业获得业务许可后方可上市。

国信证券拆解师田良表示，目前证券公司有100多家，因此必须分成几个小组才能获得牌照。 因为这家各大中型证券公司会努力抢先入驻。 这样会有越来越多的机会。 另外，田良认为，监管层要求开户融资融券的客户必须在证券企业有6个月的交易记录，因此应该在3个月左右公布下一家证券公司的名单，预计其规模将达到10家左右。

专家表示，新产品将带来新的商业模式和竞争手段。 融资券、股指期货的推出将改变目前证券公司领域的结构。

来源中国联合商报