“稳增长调结构促改革防风险 多目标考验调控艺术”

本篇文章2696字，读完约7分钟

人民币汇率突然下降，坚挺的房价开始松动，影子银行体系的风险最先显现，工业制造业景气连续下跌……

在错综复杂的宏观环境中，中国经济如何在稳定增长、结构调整、促进改革和风险防范等多个目标之间寻找平衡，尝试宏观调控的艺术。 有注意人士认为，去年宏观调控的创新，如合理区间论，将继续在调控中发挥重要意义。

减速；减速

经济下行压力变大

在这一年中，面对全球经济复苏乏力、国内经济下行压力加大等错综复杂的形势，中央政府基于宏观政策必须稳定、微观政策必须生存、社会政策必须见底的思考，创新宏观调控， 提出以“上下限”为第一文案的合理区间论，坚持底线思维，稳定追求，圆满实现全年经济社会快速发展的首要目标，经济运行稳定向中。

今年我国快速发展面临的形势仍然复杂，有利条件和不利因素并存。 不利因素是经济运行有下行压力，一些领域产能过剩问题严重，宏观债务水平持续上升，凸显出诸多矛盾正在考验中国经济。

“第十八届大会召开两三年后，宏观经济整体增长态势将会比较困难。 因为这次改革有相当程度的收缩性，各种机制都是收缩性的。 今年是相对困难的一年，明年可能会有一定的恢复。 》全国政协委员、清华大学经营学院金融学部长李稻葵对《经济参考报》记者说。

据兴业银行首席经济学家鲁政委介绍，经济下行的担忧在加剧。 “三驾马车”的速度没有加快，生产端产能依然过剩，短期库存压力也不小，物价下跌压力持续凸显，加之信贷问题时有发生，这些因素叠加，加剧了市场对经济失速的担忧。 另外，在固定汇率政策下，国内政策选择苦于“套期保值”，如果汇率政策不调整，经济必然走向紧缩。

全国政协委员、中国社会科学院学部委员刘树成对《经济参考报》记者表示，在国内外新的经济环境背景下，我国经济正处于增长速度下降的转型期，增速下降存在惯性。 由此，经济增长从过去就经常超出上限，变成了必须遵守下限的状况。 目前，把握下限已成为宏观调控中的突出问题。 他认为增长超过上限，不利于改变方法和结构。 增长偏离下限或在下限边缘连续运行，也带来一系列新问题。 因为，宏观调控“与其遵守下限，不如掌握中心线”。

警告；警告

局部风险开始显现

经济下行压力加大，局部风险暴露压力也是困扰宏观调控的重要变量。 其一，影子银行体系压力逐渐加大，存在信任产品的风险层出不穷； 其二、个别地区地方偿债压力较高其三、部分过剩产能和房地产等行业违约逐渐增多其四、人民币存在短期或贬值压力。

周小川中国人民银行总裁表示，中国政府非常重视经济运行中存在的风险，中国“影子银行”整体规模不大，但近期增长较快，应对谨慎。

全国人大代表、中国社会科学院副院长李扬说，中国经济目前面临五大风险。 首先是经济减速。 其次，房地产领域的问题突出。 目前，金融部门正在为未来的下跌做准备。 再次，产能过剩已经成为中国经济的癌症，但是削减产能是如何难以落实的，中国为了保证短期的增长必须依赖投资，这一问题必须面对。 第四，金融方面存在货币泛滥、融资困难、利率过高的现象，依靠政策调整不能解决这方面的问题，证明需要进行大手术。 最后，虽然地方政府的债务在总量上不是问题，但是局部问题很突出。

国务院快速发展研究中心金融所副所长巴曙松认为，今年第二、三季度是城市投债和信托集中兑付的时候。 短期内，当前地方债务风险集中表现为流动性风险，但当经济增长中枢向下移动叠加了局部债务风险时，流动性风险也不容忽视。

关于影子银行的风险，全国人大财经委员会副主任委员吴晓灵表示，只要稳定银行体系，金融体系就能保持稳定。 在此前提下，对各种理财产品、信托产品，应让投资者承担相应的风险。

方向转换

政策的重点从总量上来看是结构

在保持政策稳定力度的基调下，今年的宏观政策将更加关注结构调整。

国家发改委宏观经济研究院副院长王一鸣表示，今年经济下行压力依然不小，要继续保持经济向好的方向发展，要从增强经济快速发展的内生动力入手，将稳定增长、结构调整、促进改革有机结合，实现更高效经济增长

“结构问题的核心不是三大产业之间比例关系不均衡，也不是战术性新兴产业比例低，也不是公司规模比例不平衡，而是实体经济与虚拟经济之间的严重不均衡，是实体经济不真实，虚拟经济太虚。 ”全国政协委员、江苏省社科院长刘志彪认为，当前中国经济运行中的首要问题不是总量问题，而是结构问题“虚拟经济太虚”，将利率、汇率、资产价格、债务率的“四高”放在首位。 应该通过制度创新增加优质金融资产的供给，抑制金融资产长期短缺带来的虚拟经济过剩的势头。

如何以总量为中心的结构调整为主？ 中国国际经济交流中心常务副理事长郑新立认为:第一，当前的价格稳定为宏观调控的实现提供了从总量中心向结构调整中心的转换的外部环境。 第二，要加快经济快速发展方式的转变实现稳定增长，宏观调控必须提高对结构调整的吸引力。 第三，实行以结构调整为主的宏观调控，需要规划、财税、金融三个调控杠杆合力。 四、结构性调整的政策要从选择性调整政策转变为功能性调整政策。

虽然增长目标的重要性已经减弱，但为了保证改革和调整的顺利推进，决策层多次对增长话题下线思考。 根据一项预测，一季度增长率过低时，将在宏观政策或二季度进行适度微调。

摸索

寻找增长的改革奖金[/s2/]

在底线思维的视角下，决策层将更加关注增长与改革的平衡，期待为中国经济的长期增长找到新的改革红利。

城市经济学家沈明高评价政府的构想是“坚守一线，改革先行”。 只要季度经济增长率保持在7%以上，不发生紧迫的系统性金融风险，政府即使牺牲一点经济增长也会推进实质性改革。

国务院快速发展研究中心宏观经济研究部部长余斌认为，目前稳定增长的政策措施，对保障中国经济稳步发展的作用和效果越来越差。 但是，通过深化改革，率先启动哪些具有明显利益的行业改革，将对经济的快速发展形成持续的推动力。

沈明高认为，放松投资管制、金融自由化、财税改革将成为年改革的要点，国企改革和城镇化相关改革也将启动。 具体副本如下。 负面清单可能会向全国宣传，鼓励民间资本在金融、电信、能源、公用事业、铁路领域投资。 金融改革会包括设立民营银行、扩大人民币交易区间、引入可大额转让的定期存款和存款保险、开展合格的国内个人境外投资试点、信贷资产证券化等。 财税方面，部分地方政府支出责任转移到中央政府，允许地方政府在一定额度内发行地方政府债务。

中国社会科学院学部委员张卓元表示，中国经济目前正在逐渐稳定，但其下行趋势尚未完全控制，面临着许多困难。 未来还是要通过改革来探索道路，市场要在资源配置中发挥决定性的作用，深化政府改革是首要的。