“4月新增贷款逊预期 影子银行活动放缓”

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证券时报记者贾壮

根据中国人民银行昨天公布的数据，年4月人民币贷款增加7747亿元，比去年同期减少176亿元，4月末人民币贷款余额比去年同期增长13.7%，比去年同期低1.2个百分点。

新增贷款金额和贷款余额的增长率都低于市场预期。

交通银行(行情、问诊)金融研究中心金融分析师徐博表示，4月融资投入进一步放缓，一方面受到存款下降的制约，另一方面经济下滑压力明显，加上社会融资规模同步放缓，公司整体融资诉求有放缓的迹象。

据央行初步统计，年4月社会融资规模为1.55万亿元，比去年同期少2091亿元。 其中，委托贷款增加1576亿元，比去年同期减少350亿元信托贷款增加417亿元，比去年同期减少1525亿元未贴现银行承兑汇票增加787亿元，比去年同期减少1431亿元。

澳大利亚新西兰银行大中华区首席经济学家刘利刚认为，4月份的社会融资规模符合市场预期，但低于去年同期的1.76万亿元。 与去年同期相比，包括信托贷款、受托贷款、银行承兑汇票在内的表外融资活动有所下降，显示影子银行的活动有所放缓。

他说风险偏好的降低也将遵循央行的政策指导。 中国央行表示将继续对银行间同业拆借和包括财科技商品在内的影子银行实施严格监管。 因为影子银行的增长会提高市场借贷利率，不利于金融市场的稳定。

4月末，广义货币( m2 )余额116.88万亿元，比上年同期增长13.2%，比上月末高1.1个百分点，比去年同期低2.9个百分点。 狭义货币( m1 )余额32.45万亿元，比去年同期增长5.5%，比上月末高0.1个百分点，比去年同期低6.4个百分点。

刘利刚指出，根据过去三年的历史趋势，3月底至4月，广义货币总量通常在减少，反映出商业银行有必要为表外活动融资。 但是，今年3月广义货币总量的增长比预期少，4月也很稳定。 这意味着商业银行进行表外融资活动的热情下降，随着风险偏好的下降，银行开始逐渐举债。

今年以来，存款搬家趋势持续，4月人民币存款减少6546亿元，比去年同期多减少5545亿元。 徐博指出，金融市场化改革是中国银行(行情、问诊)行业所有领域季度存款明显下降的首要原因。 在新闻技术和金融创新的推动下，中国金融市场在市场连通性、多层市场建设方面取得了高速发展。 在这个过程中，资本通过市场化自由流动，逐渐实现完整的利率曲线政策目标。

关于下一阶段货币政策走势，徐博认为，从核心经济金融指标来看，中国经济总体运行良好，但有些疲软。 中央银行货币政策的实质性方向从去年下半年的“偏重稳健”变为“温和宽松”。

他认为，为了使经济在合理区间内运行，央行有可能利用差别存款准备金率、再贴现和再贴现机制进行定向流动性支持。