“制度红利退潮监管评级重修 信托增资转型忙备战”

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马年已过半，信托业的监管洗牌或也将到来。 据21世纪经济报道记者了解，监管层日前已就《信

马已经过半了，信托业的监管要么洗牌，要么来吧。 世纪经济新闻记者介绍，监管层日前在会议上讨论了修改《信托企业监管评估和分类监管指导》(以下称指导)，相关方法已在准备中。 业内人士表示，新办法将对信托企业实行牌照分类式的监管。 这意味着，不同监管水平的信托企业可以从事的业务范围不同。 为了应对这一监管，今年内许多信托企业开展了增资“准备”，以免因资本金不足而在新的监管评估中“疏漏”。 另一方面，在99文(《信托企业风险管理指导意见》)的监管压力下，信托企业也面临着证券公司、基金子公司的股权质押、债权融资等早先流传的信托业务蚕食和竞争，但其他资源管理机构的监管壁垒已经消失。 值得一提的是，虽然一些信托企业已经尝试从以前流传的业务转型为阳光般的民间投资产品，但在业内人士看来，以前流传的信托产品刚性兑换的特质尚未被打破。 因为该信托业渗透自主管理型业务的难度依然很高。 (/h ) )监管、竞争压力双重上升(/h ) )信托企业监管评估和分类监管指导) )随着预期的加强，信托业新一轮监管洗牌或即将到来。 21世纪经济新闻记者了解到，按照目前的思路，信托企业按《指导》分为创新、快速发展、增长三大类，相关业务也有所不同。 实际上，这次指导重修是监管层分类监管的第三次“刷新”。 2008年，监管层公布了“指导”，但随后于年4月，监管层再次修订了该指导。 有趣的是，到去年为止，信托业发生了很大变化，其资产也从3.04兆上升到了12兆。 面对比较即将到来的监管评价新标准，多家信托企业展开增资应对。 据世纪经济新闻记者不完全统计，上半年中融、兴业、国投等7家信托企业实施了增资计划，增资总额超过150亿元，这一数字接近去年全年165.66亿元。 另外，随着99号文及其实施细则的公布，信托非标资金池的停止、禁止非金融机构出售第三方等监管剑也向信托企业袭来。 一方即将洗牌，另一方面对证券公司、基金子公司等其他资金管理机构的虎视眈眈。 在今年5月证券公司创新大处召开前夕，证券监督管理委员会发表了《关于进一步推进证券经营机构创新快速发展的意见》(以下简称《创新意见》)，提出扩大集体理财计划投资范围，不通过证券交易所转让的股票 ”。 据一些证券公司相关人士介绍，如果证券公司理财可以进行场外资产投资，证券公司理财意味着在信托业务中与信托企业实现“正面对决”，此前基金的子公司除了直接向融资方发放融资外，还享有与信托基本同等的牌照功能。 但是，基金的子公司受到实体渠道不足等劣势的束缚，因此不如对信托企业的潜在冲击，以及放开场外资产直接投资的证券公司的资金管理。 “证券公司的资金管理限制很多。 ”北京一家证券公司的资金管理负责人直言:“实际上，证券公司营业部的网点配置很多，本身就拥有公司的资源。 如果开辟了证券公司资金管理的投资范围，在业务方面肯定能超过信托”。 另一方面，信托以前传来的日光私人等通道业务也逐渐下滑。 “现在私人基金可以登记备案了。 虽然迄今为止只能通过信托实现产品的阳光化，但今后这些私募基金自己推出产品可能会绕过信托。 ”东北一位可靠的人说。 (/h ) )积极业务的转换仍然疲软(/h ) ) )虽然面临监管、竞争的双重压力，但信托企业也在谋求转换。 其中，一些信托企业在自主管理类业务方面尝试“渗透”。 今年上半年，方正东亚信托发行的方正东亚安心1号债券强化集合资金信托计划(以下简称“安心1号”)。 据方正东亚信托的人士介绍，该产品与信托市场上主流的融资类信托和收益权等场外标准化债权投资类信托不同，投资于债券和货币市场工具等风险较低的固定收益类场内品种。 资料显示，该产品封闭期为1年，优先权预期年化收益率为7%，采用单位产品纯化方法管理。 停火线和警戒线的单位价格分别为0.95元和0.97元。 但是，前面有人表示，管理该产品的负责人曾操作过“鹏扬”等阳光私募产品。 实际上，类似产品的出现预示着向信托产品或投资二级市场的私募基金模式的转变。 但是，在业内人士看来，这类产品与以前流传下来的债权融资类产品相比，要么在卖方，要么依然疲软。 “主动型产品不是信托企业的特征。 ”北京一位信托销售官员坦言:“主流信托产品还是融资类或包装上称为收益权的准投资类产品，通常收益率为8%-9%，而且刚性有所折扣，存量客户已经习惯了这类产品。” 在其考虑中，与“刚性折价”及其形成的高“无风险收益”相比，包括警戒、止损设计在内的主动产品缺乏竞争力。 但有人指出，虽然投入场内的标准化信托产品规模较小，但未来信托将成为制度红利消失后的变革方向。 方正东亚信托相关人士认为，信托企业的自主管理能力需要通过差异化的快速发展来提高。 “首先是提高核心资产投融资操作能力的稳定性，加快信托产品标准化和模式化的快速发展。 ”东亚信赖人士表示:“一方面确保投资者及时充分了解产品和项目的新闻； 另一方面，也可以为今后信托产品的自由转让奠定基础。 ” 另外，对产品进行评级也将促进信托业务的标准化。 “通过及时推进信托产品评级业务，机构投资者可以更清楚地认识到产品的风险等级和收益率。 ”东亚的信任相关人士直言不讳地说。