“7月CPI同比增2.3% 新增信贷回落至7394亿元”

本篇文章6514字，读完约16分钟

[db:描述]

年7月《第一财经首席经济学家月例调查》公布。 7月份的cpi较去年同期增长2.3%，新增融资下跌至7394亿元 。 预计货币政策将继续放松 年7月的《第一财经首席经济学家月度调查》显示，来自国内外21家金融机构的首席经济学家预测，7月通胀水平与6月一致，预测平均值的市场备受瞩目7月 比央行公布的6月规模( 10800亿元)大幅下跌，7月社会融资总量预计将增加到14457亿元，远远低于央行公布的6月水平( 19700亿元)。 年8月的“第一财经首席经济学家信心指数”为50.8，比上个月的信心指数水平( 50.9 )略有下跌。 (/h/)信心指数)预测平均(/h/) 50.8略有下降)/h/)调查结果显示，年8月的“第一财经首席经济学家信心指数”预测平均为50.8，比上个月的调查水平) 50.9 )略有下降。 其中，中国银行(行情、问诊)最大值为52.5，国泰民安显示最小值为48。 国家统计局月初公布的7月份中国制造业采购经理指数( pmi )为51.7% )，为27个月来最高。 当天，汇丰公布的7月制造业pmi最终值同样为51.7%，为18个月来最高。 瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光认为，7月份pmi回升至51.7%，创下年5月以来的新高。 这清楚地表明，在早期微刺激和改革双向并行推进下，我国经济出现了企业稳定的信号，中小企业的PMI (汇丰PMI )跃至50%以上，反映了以往定向支撑的效果。 招商证券(行情、问诊)首席经济学家丁安华表示，7月公布的宏观数据显示，市场上的国内经济企业稳定没有异议，但水泥、螺纹钢、动力煤的价格并未出现改善的迹象，挖掘机 旬度发电量的增长率也在低位回升等，宏观数据和微观数据的背离依然微弱，因此本轮稳定增长和动力煤价格可能没有出现改善的迹象 兴业银行首席经济学家鲁政委表示，下行担忧， 市场再次陷入“稳定增长”效应的反思期，单月固定资产投资同比减速，无论是社会融资投入步伐恢复常态，还是工业产量价格一起下跌，还是工程项目在建设端弱于开工端，都会引发市场对房地产拉动增长的悲观情绪， 展望 未来，申银万国证券首席宏观拆船师李慧勇认为，在出口和房地产都不好，国家未出台强势刺激政策的情况下，上半年gdp增长7.4% 认为没有新的冲击(例如全球经济危机)，或在某种程度上表明中国不需要维持7%的经济增长 年第二季度的gdp较去年同期为7.5% 最优预测: 7.5% 与问诊()/h/)鲁政委(/h/)宋宇)、高盛高华)/h/)汪涛)、UBS证券)/h/) cpi )、预测平均值(/h/) 2.3%为上个月)/h/)持平 7月份的cpi增长率预测平均值为2，其中摩根大通最大值为2.5%，银河证券最小值为2.1%。 沈建光预计，7月基数效应有所提高，但商务部高频监测数据显示，7月蔬菜水果价格环比下跌，整体通胀率仍控制在2.2%，与6月基本持平。 交通银行首席经济学家连平表示，进入年7月后，食品价格总体稳定，非食品价格基本稳定，本月cpi同比涨幅2.1%~2.4%左右，中位数为2.3%，同比涨幅基本持平 关于PPI通货膨胀，调查结果显示，7月份PPI同比增长率预测平均为-0.8%，通货紧缩程度小于国家统计局公布的6月份水平-1.1%。 其中，德意志银行和花旗集团最大值-0.6%，申银万国和国泰君安最小值-1.1%。 沈建光预测，bdi指数下跌至800以下，随着煤炭、钢材价格的下降，工业产品将持续通缩状态，7月PI同比维持-1%。 连平认为，虽然生产资料价格小幅下跌，但基础设施建设、中西部铁路建设等投资将回调工业产品价格，考虑到7月下跌因素居高不下，ppi跌幅可能进一步缩小至去年同期的-0.7%。 中信证券(行情、问诊)首席经济学家诸建芳也表示，根据7月汇丰PMI预览值，预计公司采购价格指数将回升，生产资料价格环比将维持缩小趋势，7月PI环比为0，为-0.8%左右。 6月cpi比去年同期增速( 2.3% )/h/)最优预测: 2.3% michael spencer :德意志银行(/h/) 6月最优预测经济学家7月预测(/h/) Michaelspencer h/] 6月最佳预测经济学家7月预测: michael spencer:-0.6% 社会支出品零售总额比上年同期增速:预测平均值 。 调查结果显示，7月社会支出品零售总额比去年同期的增长率预测平均值为12.3%，比国家统计局公布的6月水平( 12.4% )略有放缓。 其中，德意志银行等3家机构给出了最大值的12.6%，国泰君安给出了最小值的10.8%。 诸建芳预测，7月住宅相关费用将持续相对低迷，食品类相对稳定，新闻类费用将保持比较旺盛的趋势，7月零售增速将稳定在12.3%。 连平认为，汽车费增长率高的下行，近期支出增长仍难以持续回升，但刚性、居民财产收入增长、限额以上餐饮收入企业稳定有助于支出稳定。 高盛高华证券的中国经济学家宋宇预计，7月份的零售额将比去年同期从6月的12.4%微降至12.3%，反映出cpi通货膨胀率可能下降的影响。 6月社会消费品零售总额比上年同期增速( 12.4%(/h/)最优预测: 12.4% )/h/)丁爽:花旗集团(/h/)汪涛: UBS证券(/h/) 6月最优预测经济学家7月预测(/h/) 工业增加值:预测平均值 9.1%略有放缓 调查结果显示，7月份工业增加值同比增长率预测平均值为9.1%，比国家统计局公布的6月水平9.2%略有放缓。 其中，澳大利亚新西兰银行最大值9.5%，海通证券(行情、问诊)最小值8.6%。 诸建芳表示，7月份pmi生产指数涨幅明显，超过历史同期变化幅度，表明经济内增长动力增强，但考虑到去年同期基数较高(比上个月增长0.89%，为年内最高)，7月 但是，连平预测，随着7月制造业pmi连续回升，外需改善使公司恢复生产，工业增加值将比去年同期小幅上升9.3%。 6月工业增加值同比增速( 9.2%(/h/)最优预测: 9.1 ) 刘利刚]澳大利亚新西兰银行(/h/)陆挺(美银美林(/h/) 6月最优预测经济学家7 固定资产投资:预测平均 17.3%持平根据上个月 的调查结果，年1~7月的固定资产投资比去年同期增速预测平均为17.3%，与国家统计局公布的6月水平持平。 其中，中国银行和澳大利亚新西兰银行最大值为17.5%，海通证券最小值为16.8%。 沈建光预计，7月的投资仍能维持17.3%左右的增长率。 虽然这是因为前期政策拉动了基础设施投资，但房地产投资依然下跌，是困扰下半年经济走势的关键。 诸建芳认为，由于销售和新开工的延误，房地产投资持续下跌。 基础设施投资继续加快，抵消房地产投资下跌的影响； 经济复苏，制造业投资底部稳定，预计1~7月固定资产投资整体增长17.3%，保持稳定。 连平表示，基础设施投资进一步加快，但仅靠财政支出难以完全抵消房地产和制造业投资增速放缓的影响，货币政策需要适度微调，预计1~7月固定资产累计同比增速将达到17.4%。 1~6月固定资产投资同比增速( 17.3%(/h/)最优预测: 17.3%(/h/)丁安华:招商证券(/h/)刘利刚:澳大利亚新西兰银行(/h/( )鲁政委 1~6月最佳预测经济学家1~7月的预测: 丁安华: 17.2% 刘利刚: 17.5% 鲁政委: 17.3% 宋宇: 17.4% 进口增速下跌 调查结果显示，7月贸易顺差预测平均为290.6亿美元，比海关总署公布的6月规模316亿美元]略有下跌。 其中，中信证券出最大值373.7亿美元，申银万国出最小值233亿美元。 关于 出口，调查结果显示，7月份出口同比增长率预测平均值为7.5%，比海关总署公布的6月份水平7.2%略有加快。 其中，中信证券出最大值的11%，申银万国出最小值的2.9%。 连平表示，国际市场持续回暖，各地落实外贸增长政策取得实质性成果，但中国重要贸易伙伴日本经济前景堪忧，中日政治关系紧张严重影响双边经贸往来，7月出口同比增长7.5% 诸建芳认为，6月海关公布的出口试点指标为42.2，是近两年来的第二高值。 6月和7月官方pmi的新出口订单指数均在50%以上( 50.3%和50.8% )，出口有继续改善的趋势，预计7月出口将增长11%。 关于 进口，调查结果显示，7月份的进口比去年同期的增长率预测平均值为2.2%，比海关总署公布的6月份水平5.5%略有减缓。 其中，国泰君安最大值6.5%，高盛高华最小值-1%。 诸建芳认为，中国经济呈现稳定迹象，进口诉求稳定。 近期大宗商品价格回升，我国内需企业稳定也有助于大宗商品价格稳定进口项目下虚假贸易水分挤出后，这一因素对进口增速的拉动力度不再加强，预计未来进口增速材料将略有回升，7月进口同比增长0.5%。 连平表示，去年7月进口增速居10.9%高位，国际大宗商品价格处于下行空之间，铁矿石、铜、橡胶等商品价格仍呈下行趋势，大豆、石油等商品进口价格上涨压力不大 但宋宇预计进口同比增长率将从6月的5.6%降至-1.0%，季度调整后的环比增长率将从4.4%降至-1.3%。 他指出，7月进口同比增速基数高于出口同比增速，大宗商品融资贸易相关库存有可能继续形成牵引力。 因为，这种进口环比增速可能没有正常的政策推动型复苏期那么强。 6月的贸易盈余( 316亿美元) (/h/)最优预测: 321亿美元&； ； ； ； ； ； ； ； ； ； ； ； 311亿美元(/h/)陆挺)美银美林(/h/) 6月最优预测经济学家7月预测)/h/)陆挺) )/h/) 6月出口同比增速( 7.2% )/h/)最优预测) 7.4%& ； ； ； ； ； ； ； ； ； ； ； 7.0% 陆挺:美银美林 王涛: UBS证券 6月最优预测经济学家7月预测: 陆挺: 7.5% 王涛: 8.5% 6月 h/)根据6月最优预测经济学家7月的预测， 丁爽:6% 新增融资:预测平均 7394亿元大幅下跌 调查结果显示，7月新增融资预测平均为7394亿元。 诸建芳预计，考虑到银行放贷节奏和季节性的影响，7月份新增融资规模将比6月份大幅下降，至7000亿元左右。 宋宇表示，货币当局可能认为6月的政策宽松幅度有点过大。 虽然近期银行间利率上升和人民币小幅升值显示出货币当局想要小幅收紧货币状况的意愿，但政策紧缩不是为了控制政策角度的根本方向变化，而是为了控制货币状况的程度。 这是因为7月份的人民币贷款规模预计将低于去年同期的7000亿元水平。 鲁政委表示，5月和6月信贷投放明显加快，但随着m2较去年同期大幅上升，货币市场利率上升，7月将不会继续这种态势，回归常态增长。 全年信用增加10万亿美元，综合往年信用投入的季节性规律，预计信用可能增加7500亿元左右。 6月新融资( 10800亿元(/h/)最优预测: 11000亿元(/h/)连平)/h/)鲁政委)兴业银行)/h/) ) 6月最优预测经济学家7月预测(/h/)连平) ) 。 社会融资总量:预测平均 14457亿元大幅下跌 调查结果显示，7月社会融资总量预测平均为14457亿元，较央行公布的6月规模19700亿元]大幅下跌。 其中，银河证券出最大值21000亿元，交银国际出最小值12000亿元。 鲁政委预测，7月社会融资总量为1.25万亿美元左右，远高于去年同期，但低于今年6月的水平。 他指出，在非信用融资方面，利率上升可能抑制机构配置资产，其中公司债券净发行量可能降至1500亿以下。 由于市场利率上升，未承兑银行票据比上个月增加得少，规模可能在500亿~1000亿之间； 表外融资中的委托贷款比季度末略有增加，但仍有可能维持2000亿左右的高增长； 受信用问题频发的影响，信托贷款的新水平有可能再次缩小到地方； 在人民币即期汇率走强的背景下，外汇贷款可能比二季度低位增加得多。 因此，7月份的非人民币信用类融资有可能追加5000亿元左右，加上7月份的7500亿元追加融资，7月份的社会融资总量规模预计将达到1.25万亿元左右。 央行数据显示，年上半年社会融资规模为10.57万亿元，比去年同期增加4146亿元，年社会融资总量增加17.3万亿元。 6月社会融资总量( 1.97万亿元) )/h/)最优预测: 2万亿元(/h/)刘利刚)澳大利亚新西兰银行(/h/) 6月最优预测经济学家7月预测: 刘利刚) (。 宋宇预测，7月m2同比增长率将从6月的14.7%降至14.1%，隐含的季度调整后的上月增长率将从6月的15.2%降至12.1%。 诸建芳指出，鉴于去年7月m2基数高，以及今年7月存款减少，7月的m2增速有可能小幅下跌，预计将比去年同期上升14.4%。 但是，连平认为，7月的m2增速虽然受去年同期基数高的影响略有下跌，但由于基轴货币投入多，货币乘数将上升，7月底广义货币仍将维持较高增速。 6月m2比去年同期增速( 14.7% )/h/)最优预测: 14.6% 宋宇:高盛高华(/h/) 6月最优预测经济学家7月预测: 宋宇: 14.1% ； ； ； ； ； ； ； ； ； ； 存款准备金率: 根据某机构预计月内下调 的调查结果，在发布年8月基准利率预测的14家机构中，国泰君安预计8月将迎来贷款基准利率的单边下调，下调 瑞穗证券预计8月央行下调基准，其中大型金融机构存款率为19.5%，小型金融机构为17.5%。 目前，一年期存款基准利率分别为3.0%和6.0%，大型金融机构的存款准备金率为20%。 连平指出，在短期经济下滑压力不断加大的情况下，预计货币政策整体基调稳定，实际操作较为宽松，但未采取大规模刺激政策，政策全面放松的可能性不大。 在这种情况下，首先通过再贷款、再贴现、差别准备金的动态调整机制等进行对比性的灵活调整，基准利率很可能保持稳定。 汇率:中间价年末小幅贬值至 6.14 调查结果显示，年末人民币对美元中间价的预测平均值为6.14，较上次调查水平6.11略有贬值。 其中，海通证券预计年内贬值幅度最大为6.24。 申银万国等6家公司预计年内将上升到最大的6.10。 中海外汇交易中心最新数据显示，8月5日人民币对美元汇率中间价为6.1655，较前一个交易日上涨6个基点。 连平表示，影响8月人民币汇率的主要因素仍以内部为主，在一系列“微刺激”政策的影响下，下半年经济逐渐好转，市场预期有所改变，影响居民和公司的外汇持有意愿和跨境资本流动，进而影响人民币对美汇率 沈建光预计，下半年人民币对美元汇率呈上升趋势，人民币预计将恢复6.05至6.10之间年初的高位。 政策: 下半年货币政策整体放缓 8月1日，央行发布的《年二季度中国货币政策执行报告》显示，下一阶段，中国央行将保持政策的连续性和稳定性，勾画下半年货币政策的大致框架。 李慧勇认为，下半年货币政策总体趋于宽松，流动性呈现出从宽贷向宽贷转移的特点，后者更具可持续性。 丁安华表示，从二季度gdp贡献率变化情况看，仅靠服务业不足以支撑整体经济在合理区间内运营，制造业仍对稳定经济至关重要。 因此，工业产品价格没有改善，证明了对当前经济企业稳定存在隐性担忧，需要政策的进一步扶持，在融资价格高问题突出的情况下，融资资金的扶持尤为重要。 海通证券首席经济学家李迅雷评价称，下半年将从货币政策或数量逐渐转向价格，并通过psl发出稳定贷款利率的信号。 但是，由于psl只会降低银行的债务价格，所以能否降低贷款利率仍然是个疑问，也难以消除住房市场和经济持续下滑的担忧。 国泰君安首席经济学家林采宜也认为，8月中旬公布7月数据后，央行确认经济回调，市场看到政策再次放松，货币政策倾向于降息等价格手段。 鲁政委表示，增长势头再次放缓，但考虑到已经出台的财政“微刺激”和货币政策调控基本出炉，8月份仍是正在落实的“平台期”，存款基准利率和存款准备金率全面下调， 除了调整定向贷款准备金率、再贷款、再贴现、降低PSL 货币政策外，财政政策的配合也非常重要。 沈建光认为，要实现全年7.5%的增长目标，下半年仍需要“微刺激”和改革措施，特别是考虑到目前财政存款达到3.66万亿元，财政作用空之间仍然很大，再加上