“地方债自主发债扩容 政府告别融资平台日子近了”

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政府与融资平台合作生活的时间进入倒计时。

经济注意报称，在国务院本月初发表《关于加强地方政府性债务管理的意见》(以下简称《意见》)后，财政部将据此发布更进一步的地方政府性库存债务清理处置办法。 目前，该办法正在省级财政部门征求意见。

“清理处置政府性库存债务，首要处理债务主体和投融资主体的出路问题。 未来融资平台有三条路。 一条是商业道路，另一条是项目还在建设中的与ppp结合，项目企业今后发生的债务将无法计算为地方政府债务。 三是政府承担公益性债务，断绝公司债务与政府债务的关系。 ”中财-鹏元方财政投融资研究所执行所长告诉记者。

据悉，目前，山东、江苏等地的一些财政部门已经开始探讨对融资平台的处理方法和做法，相关业务主要集中在债务规模、债务分类管理方面，并准备年自愿主动还款。

此外，据了解，地方债还将自发在年内扩大试点范围。

清算开始

《意见》要求省级财政部门在年1月5日前将汇总的库存债务清理和甄别结果报告财政部，经国务院批准后，锁定政府债务余额。 并且，以年12月31日为界，迄今为止是改革过渡期，对符合条件的建设项目后续融资未能满足国债资金的，在此期间，地方政府将允许通过原渠道融资，推进项目建设。

《意见》还在专门章节中证明了对融资平台进行分类处置。 要求锁定融资平台企业，融资平台企业不得新增政府债务余额，通过关闭、合并、转换等方式解决融资平台。 债务机构应当根据全年政府性债务鉴定口径报告政府性债务状况。 年核定口径将政府性债务分为政府负有偿还责任、负有担保责任、负有一定救济责任的债务。

财政科学研究所所长刘尚希认为，《意见》是对地方政府债务管理具体要求的细化。 财政部的这个办法又是国务院对《意见》要求的进一步具体化，确定地方如何更好地核实和解决存量债务，需要确定的方案。

刘尚希提到的地方债务管理文件有《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》、《国务院关于深化预算管理制度改革的决定》和这次《财政部颁发的地方政府性库存债务清理处置办法》。

华东某省债务管理办公室的一位相关人士告诉记者，《意见》出台后，处置方法仍在研究中，将对这些问题进行反馈，但目前尚无确定的说法。 但是，目前政府的库存债务规定不允许增加。 一位财政部门人士担心，由于原年度审计局核定的债务额统计本身还没有列入，目前正在进行的此次库存债务的解决有可能将部分隐形债务变为其他方面的债务。

此次《意见》要求对融资平台进行分类处置，锁定融资平台债务，融资平台企业不得新增政府债务余额，通过关闭、合并、转换等方式解决融资平台。 在此之前的《国务院关于深化预算管理制度改革的政策决定》中，也要求地方政府举债，采用国债方法，剥离融资平台企业的政府融资职能。

《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》还确定，以前通过融资平台企业融资建设的项目，规范化后主要有三个渠道。 一是关于商业房地产开发等经营性项目，与政府脱钩，完全进入市场，债务转为常规公司债务。 二要对供水燃气供应、垃圾解决等吸引社会资本参与的公益性项目，积极宣传ppp模式。 其债务由项目企业根据市场化大致借入和偿还，政府按照事先约定，承担授予特许经营权、财政补贴、合理定价等责任，不承担偿还债务的责任。 三是对难以吸引社会资本参与、切实需要政府举债的公益性项目，政府发行债券融资。

据悉，目前已有多家融资平台企业平台转型为实体企业，鞍山城投已成为控股企业。 并且，山东、江苏等省一些地方的财政部门已经开始探讨对融资平台的处理方法和做法，相关业务主要集中在债务规模、债务分类管理方面，为年自愿偿还债务做准备。

城投债会消失吗？ [/s2/]

记者了解到，地方债明年将继续扩大试点范围，但并未全面推开。

“目前的自愿性自我偿还试点还只是局部性的，如果在地方债和平台改革的过渡期扩大试点范围，允许省级地方政府全部自愿性自我偿还和评级，将有助于地方国债市场的快速增长。 另外，尽快置换库存债务，降低地方融资价格也有好处。 ”中诚信国际政府和公共融资评级部高级拆师关飞告诉记者，目前发债应停留在省级政府，这也需要跟随改革循序渐进，未来地方债成熟后，不排除将进一步向下方开放的可能性。

关飞认为，城市投债的未来和省级政府发行的常规债券和特殊债券将取代，一些地级市和以下平台可能不再发行新的城市投债。

财政科学研究所金融研究室副主任马洪范认为，融资平台的公共融资功能将完全剥离。 他说，如果融资平台成为纯粹的公司，发行公司债，公司自负盈亏，独立快速发展，可以与政府断绝财政联系。 将来，政府需要通过发行地方国债来筹措资金，如果需要公司，政府和公司的合作就是ppp模式，公司可以参与政府的项目。

关飞评价认为，平台企业转型后，存量城市投债信用将出现不同程度的分化。 前几年平台大爆发时期，各地竞相设立或重组平台，重点是“并购”和“装备”，但目前平台的改革转型首要是“拆解”和“分”。 一些平台拆除公益性和经营性资产业务，将医院、学校、林地等公益性资产负债返还政府，并保存经营性或单独重组为常规地方国企。 在信用资质比较低的平台上，“合”与“装”都很强，对之后的改革与变革有一定不确定性的资产与负债的拆息和拉拢，都会对信用产生一定的影响。

全国近8000家融资平台企业需要尽量找到背负沉重现有债务、做好偿债准备、可持续获得经营性收入的经营模式。 关飞认为，短期内，部分城市债务可能会从市场上消失，影响地方政府的融资诉求，但长期或逼迫地方改变以投资拉动gdp的模式，有助于地方建立规范的杠杆融资体制。