“票据理财收益骤降近三成 民生易贷转投保理业务”

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补助金

理财平台补贴支撑了票据理财8%的收益率，但一旦失去补贴，票据理财收益将恢复原形

票据理财业务是继今年余额宝理财后最热门的理财项目之一，其银行承兑的安全性和高收益性得到众多投资者的认同，不仅多个理财平台专门从事这类项目，大部分银行类p2p也利用银行信用特点的背景实现了巨大的成交量。

但是，票据理财虽然安全性高，但高收益的维持多依赖平台补贴。 互联网金融千人会执行秘书长蔡凯龙表示，“通过补贴提高收益率引起关注的这种方法，短期内有传播广告的效果，但如果没有真正切实的回报，很难长期持续下去。”

实际上，最近票据资产管理的收益逐渐下降也验证了上述说法。 银行对银行票据承兑的贴现率在3.5 %~5 %之间，随着平台补贴力度逐渐变小，收益率逐渐下降，被称为最先进的票据理财平台金银猫，其年化收益率也从8%下降到了现在的6%多。

此外，本报记者发现，以民生贷款为代表的银行类p2p近期在产品设计上发生了巨大转变。 过去以票据业务为主，但最近转为保理业务，10月下旬以来发现的数十种产品，用于受让有募股资金的保理企业合法持有的应收账款债权。

年末资金紧张

补助金的收益难以持续

票据理财收益历来分为以金银猫为代表的平台配套型和以中小企业e公司为代表的银行类p2p低收益型两大类。 前者由于有平台和平台投资者的补贴，年收益往往达到8%以上，后者依靠银行背景，收益低至5%左右，但却获得了风险厌恶型投资者的众多吸引力。

融360点监测的网贷平台数据显示，近一周平均年化收益率为17.67%，环比上涨近1%。 收益率峰值的平均年化收益率为18.25%，最低值为17.22%。 相比之下，票据产品收益暴跌，部分直接降至此前收益率的一半。

记者浏览各类理财网站，发现各类银行票据类理财商品收益率有不同程度的下降。 京东小银票系列已经从此前的7%左右的收益率降至5%左右，降至28%。 迄今为止发行多种票据产品的微富等平台，这类产品逐渐消失。

以京东小银票产品为例，截至23日，共发行2052款产品，此前产品收益率有所波动，但大多维持在6%以上。 从本月12日开始，小银票产品收益暴跌，年收益从7%降至5.4%。 金融360数据显示，近期银行理财商品平均预期收益率为4.82%，考虑到安全等因素，票据

如果建立金银猫这样的票据理财规模较大的平台，最近的收益也很低迷。 此前该平台维持8%左右的收益率，但目前已降至6.5%以下。 本报记者还发现，可能是因为收益下降，投资者热情减退，原本畅销的票据产品的满额速度也越来越慢，此前京东小银行票务系列几乎都在几个小时内满额，但最近却推迟到了第二天。

与上述收益大幅减少不同，银行类票据的理财商品依然四平八稳。 招商小公司e公司的产品收益率仍然维持在5%到5.5%之间，同样的产品发行后，收益率没有很大的变动，所有的产品发行后，短时间内就会满。

多个平台票务产品盈利下降的根本原因是平台补贴难以为继。 迄今为止，已有几个平台解释了票据理财的高收益来源，例如，微富相关负责人表示，7%以上的收益率来自微富和合作者的补贴。 世界杯期间微财富和票务企业合作推出的产品收益达到9.8%，除7%的票据自身收益外，还有1.8%的合作伙伴补贴和1%的微财富平台补贴。

银网分解师吴静淼告诉本报记者，近期票据理财收益下降有两个原因。 第一，最初的平台可能会为吸引投资者提供一定的补贴，但这种商业模式本身不能长时间支持超额收益率。 票据管理对象的资产是银行承兑票据。 目前银行对银行承兑汇票的贴现率在3.5%-5%之间，根据银行和期限不同贴现率也不同，期限通常在一年以内。

此外，临近年底，p2p“退路”再起，众多投资者转向知名大平台，票据理财被认为是安全性较高的p2p投资种类。 京东、阿里等票据理财产品都显示出投标快、诉求旺盛，收益率低也不足为奇。

本报记者了解到，近日，多个平台也推出了电子承兑汇票产品，工行汇票营业部相关人士告诉记者，电子汇票安全度更高、伪造可能性不高、风险低于纸质汇票。 电子银行承兑汇票是指票据收款人以数据电文的形式制作的银行承兑汇票，委托承兑银行在指定日期无条件地向收款人或持票人支付明确金额的票据。

民生贷款向保险监管工作的转换

民生贷款从9月底进入调整期，到10月的最后一周才推出新产品，但出乎意料的是，民生贷款没有延续此前的票据产品，而是转为保理业务。 收益也进一步上升，年收益达到7%以上，个别手机专用产品达到9%。

杨再平中国银行领域协会专务副会长在本月召开的中国银行(行情、问诊)行业协会保理专业委员会年会上表示，今年中国保理行业最大的创新亮点在于商业保理业务与网络金融的“交叉融合”。 另一方面，商业保理机构拥有根据货物销售或服务合同产生的应收账款债权； 另一方面，互联网金融平台提供便捷的融资渠道和低廉的融资价格。 目前商业保理机构与网络金融平台的合作模式是:第一种是公司将应收账款转让给保理企业，形成保理资产后，收益权通过网络金融平台出售给投资者，到期后由保理企业负责回购。

在这样的契机下，多个p2p平台开始迅速发展保理业务。 该旗下的金融理财服务平台微富继票据理财、实物增值理财、黄金活期理财之后，除了推出理财产品“pp猫国投保理通”外，大麦理财也将于今年10月与深圳国投行商业保理有限企业正式签订战术合作协议，专注于商业理财产品。

据本报记者统计，民生易贷近期发放多为93天期限的产品，以满溢15号--0122为例，项目总额1000万元，预期年收益6.5%，最低投资门槛1000元，募集资金由某保理企业持有 原债务人是无机化工钾盐领域的特征公司，历史悠久，该债权带有大型民营公司提供的连带责任保证担保。

商业保理又称担保代理，是指将卖方根据与买方签订的货物销售或服务合同产生的应收账款转让给保理商，保理商提供资金融通、买方信用判断、销售账户管理、信用风险担保、债权催收等一系列服务的综合金融服务方法。

虽然保理应收账款有民营公司担保，也有银行类p2p信用审查，但从市场反应来看，仍不理想。 民生贷款到期15天--0122号和到期15天--0119号都是从24日开始计算利息，到23日傍晚才进行了满额投资。

银网拆船师吴静淼表示，保理的标的资产是应收账款。 应收账款的债务人通常是比较有实力的大公司，一些保理业务也有保险企业承保，但总结来看，与银行承兑汇票相比，这类资产的风险等级明显高一些，还是银行的信用等级更高一些。 因为这个保理类p2p产品的收益率会相应提高。 这类项目的风险点首要在于交易背景是否真实、应收账款的存在性/合法性是否存在问题，如果在审查环节无法识别这些风险点，则会给平台和投资者带来风险。

业内人士认为，目前保理业务的投资收益在年化的6%-12%之间，投资期限通常为1周到6个月，基于原债务人极高质量的信用所提供的有力保障，保理投资是短期网络贷款投资客户的不错选择。