“币值稳定是人民币国际化的重要基础”

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币值稳定是人民币国际化的重要基础

当地时间11月2日，美联储宣布联邦基金利率维持不变。 这种情况在市场预期之内。 在美联储9月20日至21日的会议上做出不加息的决定后，市场普遍预期美联储今年将加息一次。 恐怕在12月的会议上做出了决定，11月的会议将不会按兵不动。

受这个预期的影响，美元指数上升后下降。 受利率上调预期的推动，美元指数9月底略高于95点，10月下旬一度上涨至99点以上。 当然，美元之所以在这一时间出现如此强劲，是因为英国脱离欧盟进程遭遇了变量、英镑( 1.2458、0.0008、0.06 )、欧元) 1.1078、0.0019、0.17 )的贬值压力 在美联储11月会议前夕，由于市场预计此次会议不会加息，美元指数迅速下跌，目前略高于97。 今后一段时间内，美元也有可能因加息预期而再度走强。

美元在10月出现如此强劲，给人民币带来了非常大的贬值压力。 中国货币当局多次收回汇率+篮子货币汇率的变化机制，维持了人民币对篮子货币汇率的稳定。 通过这一机制，人民币在动荡的汇市中找到了锚点，不受强烈贬值预期的影响，无序贬值。 这几天，随着美元指数下跌，人民币贬值压力减轻。 11月4日，人民币对美元汇率中间价报1:6.7514，较10月28日低点6.7858上涨344个基点。 然而，人民币仍面临一定的贬值压力。

这种压力首先是因为美元有可能在美联储12月会议之前再次走强。 但是，美元升值不具有可持续性，如果12月FRB不加息，美元当然会走弱，即使12月FRB做出加息决定，那也不意味着会进入加息周期，就像去年年末加息后的走势一样，美元指数是现金指数。

这种压力还来自于人民币在美元贬值期间可能会让篮子货币贬值。 这种情况到了今年才发生。 3月初到4月底，美元指数持续下跌，在此期间，cfets人民币汇率指数也从99上方下跌至97左右。 美元走强后，人民币兑一篮子货币汇率将趋于稳定，但美元走弱时，人民币兑一篮子货币可能贬值，这是cfets人民币汇率指数自去年12月以来下跌约7%的重要原因。

因此，今后一段时间内，不能对人民币贬值的压力掉以轻心。 中央银行需要立即调动市场的期望。 第一个应对措施是重复现行收盘价汇率+货币汇率变化的机制。 但是，关于这一机制，目前存在诸多担忧，有人认为人民币应该相对于一篮子货币贬值。 为了不受这些担忧的影响，应该更清楚地认识到基本稳定人民币汇率的重要性。 目前是人民币国际化的起步阶段，也是关键时期，币值稳定是人民币国际化的重要基础。

美联储在美国经济复苏滞后于预期的情况下，美元贬值会影响国际地位，因此必须继续做出加息预期，维持强势美元。 全球金融危机以来，受量化宽松措施的影响，美元长期走弱，美元指数维持低位。 这降低了美元的国际地位，人民币的国际地位相应地上升。 根据imf公布的官方外汇储备构成数据，全球申报为美元外汇储备( claims in u )。 s dollars )占全球部分配备储备( allocated reserves )的比例持续下降至年第二季度，年第三季度以后保持上升趋势。 美元的国际地位是独一无二的，币值稳定是人们选择是否持有的重要考虑因素，如果美元有贬值的可能性，就会减少持有。 何况，不是刚在国际上要求一席之地的人民币吗？

总之，关于人民币汇率问题，不要局限于一时的得失，应该从战术的角度来考虑。