“A股企业变脸百态调查 上市企业进入一场业绩变脸周期”

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a股企业变脸百态调查上市公司进入业绩变脸周期

21世纪经济报道本报记者李维实习生柳瑶徐慧瑶北京报道

a股企业变脸的季节

上市公司正在进入密集的业绩波动周期。

另一方面，许多上市公司亏损数十亿至百亿级； 另一方面，一些企业偶然发生库存减值，使市场大跌。 造成这一现象的原因有多种，既有适应退市、st机制严峻的财务洗浴需求，也有因宏观政策、市场环境、融资条件变化而导致的经营退潮。 在业绩发生变化的情况下，也不排除有无现象、市场操作、非法占领等闪烁的可能性，这些动向自然也会受到执法人员的严密监视。 (李维) )。

导线

虽然发现许多上市公司的大亏与市场低迷、领域政策变化、经营不善等多种原因有关，但业内人士表示，当前业绩的变化反映出在现行证券监管法的严格执行下，一些上市公司已经脱胎换骨。

多年的年初业绩预告没有像去年那样压倒a股投资者们。

1月30日晚，陷入贝壳偷跑疑云的獐子岛( 002069.sz )发布公告称，底播虾夷扇贝库存再次出现异常，库存资产减值，企业从去年前三季度利润约亿元直接转移至年亏损5.3亿元-7.2亿元。

同样，还有业绩预期损失1.2-1.4亿元的皇台酒业( 000995.sz )，发生了6700万元的成品酒库损失。 市场更为关注的是，与复刻后乐视网( 300(104.SZ )计入的百亿元大亏相同，其首要损失是贾跃亭等相关人员对应收账款和长时间资产的风险计入和减值造成的。

据21世纪经济新闻记者不完全统计，包括公交在线( 002188.sz )、保千里) 600074.sh )、上述等企业在内，足以引起市场关注的大亏企业数量已经达到10多家。

发现许多上市公司的大亏与市场低迷、领域政策变化、经营不善等多种原因有关，但业内人士指出，当前业绩的变化反映出在现行证券监管法的严格执行下，部分上市公司呈现原形，而退市制度的完整性，

业绩不佳

业绩的变化和巨大损失成为当前资本市场情绪的乌云。

往年，一些企业有时会预告大亏损，但今年的数量、金额超出了市场预期。 1月31日，面对这一现象，北京大型证券公司高级战略拆解师表示，这些企业的大亏有一定的共性，一是金额大，多达数十亿订单。 二是经常修改，许多前三季度盈利的企业突然到年底扭亏为盈。三是与往年业绩相比，亏损增幅令人震惊。

10月30日晚，发生意想不到大亏损的企业不胜枚举，st保千里宣布，将从去年三季度末的4.04亿元利润转为大额亏损，无法明确。 湖北宜化( 000422.sz )也预计企业最高亏损48亿元，为去年的34.5倍。 另外，中国船舶( 600150.sh )非扣除后的损失预计最高将达到35亿元，比去年持续扩大。

许多企业业绩的巨大损失与政策压力、市场环境等因素有关。

例如，去年除产能力、环保维修等业务的加强，造成了一点上市公司的亏损。 湖北省宜化表示，去年重要子企业停产维修给企业带来共计22-26亿元的损失，另外两家子企业也因技术维修、环保改造而发生损失空。

中国船舶也表示，赤字的原因与目前海工市场低迷、船舶价格仍处于低位等因素有关。

在业内人士看来，有点上市公司密集的大亏，也与越来越紧张的公司融资环境有一定的联系。

许多上市公司和实际管理者有资金不足的问题，去年由于严格控制非标准贷款，信用额度也更加紧张。 北京一家国有大型信贷经理表示，公司获得融资后，不得不去寻找民间融资，从而进一步提高了财务价格，扩大了损失。

这种现象似乎不是个案。

从去年三季度末最高2亿1000万元的盈余预测急转直下至18亿元赤字的公交线上陷入资金链紧张的不自然状态，王献蜀原社长失联原因与民间借贷有关。 据公交在线报道，王献蜀用企业印鉴对外签订借款合同，引发了企业无形的债务纠纷。

1月30日，21世纪经济新闻记者到公交线上北京办公室现场获悉，由于资金链紧张，导致企业涨工资问题，许多员工辞职。

目前无法联系到王献蜀。 一个靠近公共汽车线上的人说。 这其中有公司融资困难的理由，但也与企业内部统制的泄漏有很大的关系。

同样，出现资金链紧张的公司有*st海润( 600401.sh )，该公司1月31日宣布，已经累计了达到4亿2600万元的银行贷款预期，在当天的业绩预告中，企业预计最高损失也将达到28亿4000万元。

财务洗澡需求[/s2/]

市场被形容为连续爆炸密集的预损，冲击了a股市场的情绪。 1月31日，在权重股的护盘下，沪深指数跌幅有限，但下跌的企业数量仍达2684家，占a股市场总数的77.10%，161股以上触及跌停板。

一位投行相关人士分析认为，目前大量巨额预亏的出现也与退市预期加强下企业财务洗浴需求无关。

退市制度不断完善，预计今后退市规则、退市规则的执行，乃至被叫停的规则将越来越严格。 现在，由于根据既定规则赤字可以连续三年退市，很多企业有可能在长期财务计划中制作副本。 1月31日，上海一家投行保代向21世纪经济新闻记者表示，比如将下一年可能出现的赤字放在当年，推迟当年的收入确认，以防止连续赤字现象的发生。

事实上，退市制度的持续完整性确实是当前资本市场改革的重头戏。 年12月29日，证券监督管理委员会在答复人大建议时强调，将从加强新闻公开监管、寻求中介机构勤勉尽责、完善退市标准、加强交易所一线监管等四个方面完全加强退市机制。

财务洗澡是管理st、退市、财务报告预期的妙方，也是越来越多的利用规则合规的行为。 根据上述投行保代，企业在会计准则允许的情况下，可以通过少量坏账、资产减值放在对应年度。

21世纪经济报道记者发现，在众多预测大亏的企业中，坏账、资产减值确实发生。 例如，乐视网百亿大亏损中，坏账和资产减值部分达到79亿元，经营损失仅为20亿4000万元。 而且，在受停产牵制的湖北宜化大亏中，资产减值损失也占了一定比重，另外，中国船舶也对部分建设合同做了大额减值准备。

与部分上市公司因库存减值导致业绩大幅逆转的情况相比，监管部门也要严格把关，及时打击和解决发现的违法行为，有些更接近监管层。

虽然一家企业确实有可能发生偶发的不可抗力事故，但也不排除企业和相关公司存在违反新闻披露、利用新闻特点操纵市场等违法情况的可能性。 执法部门将对此进行严密监测，并严格调查违规现象。 一个接近查勘系统的人说。