“中证报：国资委计划至2020年超70%央企资产力争上市”

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中证报道称，国有资产监督管理委员会计划每年上市至70%以上的中央企业资产

中国证券报纸

□本报记者刘丽美女

在国有资产监督管理委员会确定的年前，随着央企平均资产负债率再下降2个百分点，央企举债攻略战全面展开。 据悉，中央公司降杠杆债务指导意见征稿将分发给各公司，有望加快公布实施。 的中央企业已经制定了杠杆化的具体实施方案，确定了任务目标。 下一步，央企降杠杆将是严厉的措辞，采取多种措施控制债务风险，推动债转股和扩大股权融资将成为事业中心。 另外，国有资产监督管理委员会计划中，每年有70%以上的中央企业资产以上市为目标。

债务抑制的严厉措辞

为了严格控制中央企业负债率，国有资产监督管理委员会制定了中央企业分领域资产负债率警戒线。 也就是说，工业公司为65%，非工业公司为70%，科研技术公司为60%。 然后对比警戒线和偿债能力采取分类监管措施，控制投资规模、风险业务和财务风险等。 与年前相比，中央企业负责人经营业绩评价采用的工业公司和非工业公司资产负债率指标分别上升了5个百分点。

根据兴业证券估算，上市央企或央企子公司数据，年三季度末工业、非工业及科研和技术服务业平均资产负债率分别为54.00%、73.11%和49.78%，资产负债率超过红线的企业数分别为40家

相关人士表示，与高负债公司相比，国有资产监督管理委员会要求中央公司率先诚信履约，严格控制加息杠杆率的增长，进一步完善困难的公司债券发行比例管理机制，切实维护和巩固资金链安全。 经营赤字、经营活动现金流量为负的公司必须严格控制债券的发行规模，对即将到期的债券加快资金连接安排。 另外，不得实施本职工作以外的投资或者提高资产负债率的国内外投资，高负债特别监管公司的重大投资项目必须履行专业的考核程序。 经营赤字、经营活动现金流量为负的高负债子公司不得对外提供担保，不得开展投机性金融衍生品等高风险业务。 另外，要严格资金录用效率考核，严格控制低效业务资金支出规模，严格控制占用资金规模大、回收周期长、收益率水平低的ppp项目的投资，严禁开展融资性贸易业务，严禁违规放贷资金 对资产负债率在警戒线以上的公司，将资产负债率纳入年度经营业绩考核范围，相应增加考核权重。

通过多渠道加强股权融资

作为国有企业降低杠杆作用的重要措施，债转股、股权融资的加强进一步加快。

目前，已有12家央企签订市场化债转股框架协议，规模达3800亿元，并有36家央企积极开展市场化债转股。 专家认为，在这一过程中合理明确市场化债转股价格，积极探索市场化债转股模式创新，将比较有效地降低公司债务杠杆作用和综合融资价格，减轻公司财务负担。 并鼓励国有资本运营企业和国有资本投资企业，以及有条件的中央公司基金利用各种市场化方法，将实体产业与资本、金融市场连接起来，积极配合中央公司开展市场化债转股事业。

另外，继续提高国有企业股权融资比重也成为今年国有企业降低杠杆水平的重要措施之一。 国有资产监督管理委员会通过多种渠道进行股权融资，积极推进吸收各类股权类受托管理资金、保险资金、养老金、基本养老保险基金等长期资金，通过设立快速成长基金、发行优先股、交换股权债权等方法进行股权融资，从而比较有效地促进了实体公司的权益资本 积极开展以应收账款、租赁债权等产权和基础设施、商业房地产等房地产或产权为基础资产的证券化业务，平稳有序地推进混合全制改革，通过股权转让、增资扩股、合资合作等途径引入社会资本。

中国公司研究院执行院长李锦认为，破解国有公司高杠杆化困境已成为今年的重点。 债转股、扩大股权融资、混改都有助于国有企业举债。 未来，国有企业资产证券化将明显加快。 混合制改革适用于民航、电信、铁路、军工、重工等垄断领域，债转股适用于钢铁和煤炭领域。 央企有望加快杠杆率削减指导意见、产能削减、打破僵局等国有企业、债务处置具体操作方法等落地，各央企也将加快制定具体方案实施。

中央企业积极降低杠杆作用

近日，中船工业旗下上市企业中国船舶、中船防卫相继发布公告，拟分别引入战术投资者对各自的子公司采取债权和现金的方式增资，积极实施杠杆化。 通过增资，中国船舶的资产负债率从69.36%降至59.37%，中船防卫资产负债率从72.65%降至62%。

通过增资，4家子公司将减少102亿元的债务，每年可节约约4亿元的财务费用。 中国船舶相关负责人表示，未来将进一步提高集团的资产证券化率，目标是到第十三次五月底将资产证券化率提高到60%-70%。

此前，中国铝业宣布引进8家投资机构，通过债转股和现金增资还债2种方式，向4家完全子公司增资126亿美元，实行市场化债转股。 2月26日，停牌5个月的中国铝业重新挂牌。

中国铝业表示，此次举债将优化资本结构，中国铝业资产负债率将从72%降至66%。

数据显示，年，5大发电公司中，华能集团资产负债率近9年来首次降至80%以下，为78.74%； 大唐集团资产负债率比去年同期下降1.54个百分点，为79.96%； 华电集团的资产负债率为80.8%，比去年同期下降0.73个百分点，连续9年下降。 国家能源投资集团资产负债率下降8.43个百分点； 国家电投集团的资产负债率为81.39%，比年初下降0.89个百分点。

去年下半年以来，中国诚通、新兴国际华为等多家央企已经制定了降杠杆的具体实施方案，不少央企确定提出了具体的任务和目标。

中船重工提出，全年公司资产负债率下降1个百分点以上，降至58.8%以内，到十三五末，集团资产证券化率预计将上升到70%。 华能集团董事曹培玺两会期间表示，将通过资本市场股权融资和债转股等降低杠杆率，提高公司利润。 招商局表示，将继续推进物流、航运、土地资源开发等资源整合； 通过对符合条件的企业实施债转股事业的海工、一带一路项目设立基金的方法进一步降低公司杠杆率； 并严禁设立高杠杆率红线，对高负债公司严格管理投资项目，严格控制对外融资和担保比例，严禁开展金融衍生品等高风险业务，违反对外资金借贷