“234只A股纳入MSCI超千亿资金入场倒计时(全名单)”

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中国基金报吴君、陆慧靖、泰勒

自去年6月21日a股突破第四轮msci创业板指数转为正果后，今天年5月15日又迎来了重磅的新闻。

msci于15日凌晨公布了半年度指数调整结果，并于下月6月1日公布了将纳入msci创业板指数的a股名单。

这次调整对中国市场非常重要。 它会对a股产生什么样的影响，那些股票会率先获利，有多少资金会流入a股？ 我们逐一解读。

1、那些股票在里面吗？

根据证券时报APP，msci股份最终决定，明晟企业公布了一系列msci指标的半年期考核结果。 其中包括msci中国a股指数和msci中国股票指数，也出现了年5月的半年度指数新增和删除名单，确认纳入a股标的( 6月1日正式执行)。

公告文案显示，234只a股将纳入msci指数体系，纳入比例为之前公布的2.5%，今年8月明晟企业将纳入比例提高至5%。

具体名单如下:

2、为什么说这次是最重要的调整？

凯丰投资量化部负责人何炫驹表示，此次调整是之前最后一次股市调整，最先纳入指数的股票作为a股优秀标的代表，其象征意义重大。 此外，这些股票将享受随后的增量资金流入，并对随后的业绩产生正面的推动作用。

中金企业的解体，因为这次调整对中国市场至关重要，也许是多年来最重要的一次，但首先会带来以下两点重要的变化。

明确将于6月首次列入a股最终企业名单。

由于过去一段时间市场环境变化很大，这个最终纳入的标的可能与之前公布的股票形成有一定的差异，这又明显影响了跟踪这本书的主动被动资金配置行为和资金流向，特别是哪些新纳入

将大幅改变目前msci中国指数中包含的海外中资股成分。

除正式纳入a股外，此次调整还将大大改变目前的msci中国指数(以在香港和美国上市的中资股份企业为主)。 因为，如果a股企业统一纳入指数抽样筛选/(/K0/)之间，整体入选门槛将明显降低，将纳入以往不符合条件的海外中资股份企业。 因为考虑到目前的msci中国指数是海外新兴市场和中国投资者追踪的重要基准指数，理财相关规模庞大，其潜在影响也不容忽视。

3、你有多少增量资金？

每年1000亿美元，今后100%纳入的话将达到1.8兆美元！

最初发现234只大盘a股将成为msci创业板指数的股票。 的第一步将于6月1日实施，比率为2.5%，该比率将于9月3日上升至5%。

据申万宏源测算，市场价格的5%纳入因子，全年被动增量资金有可能达到1000亿左右，在更遥远的未来，1.8万亿左右的增量资金有可能100%纳入。

高溪资产陈继豪认为，此次msci增量资金仅为180-200亿美元，千亿资金围绕a股高位蓝筹股进行配置，将对茅台、平安、工行、格力等大蓝筹股大有裨益。 因为这些股票由流动性和业绩支撑着，所以外资持有比较放心。 另外，现在的投资机会也很好。

根据UBS证券的估算，预计将首次为a股市场带来185亿美元的净流入。 这只是开始，未来几年，a股在该指数中的比重将持续上升。

光大证券表示，a股首次纳入msci创业板指数和acwi指数，分别占0.81%和0.1%，跟踪msci创业板指数和acwi指数的资产规模分别为1.6万亿美元和3.2万亿美元，因此，约160亿美元的资金将跟踪msci指数。

4、外资早就埋伏了吗？

数据显示，qfii实际上自去年下半年以来持续增持，至一季度末市值创两年来新高。 除此之外，沪港通、深港通等北朝资金逐月上涨，4月创单月净流入最高纪录。

招商证券( 16.900，-0.09，-0.53% )拆解显示，4月以来，陆股通资金净流入规模持续开放，日均净流入规模为21.34亿元，5月陆股通资金净流入规模有望继续创新高。

另外，从年6月至12月，北上资金净流入占总流入规模的比例平均为62.7%，年(不含2月净流出)平均为69.01%，特别是4月达到86.76%，截至5月的比例为85%，近期陆股通资金为a股msci

5、公募基金配置msci的情况怎么样？

以a股入摩风口为目标，公募基金的配置热情在高涨。 从年8月开始到今年5月4日，不到9个月，共有28只msci基金汇总报告。

华泰柏瑞指数投资部总监柳军现在进入msci时间，今天的会议关注的有两个。

其一，a股纳入msci的比例是否有变化。 根据去年公布的计划，今年分为两次，每次以2.5%的比例合计为5%，但不排除中国资本市场进一步对外开放时，不一次性重复纳入5%的比例。 近期，央行扩大互联互通额度和金融市场对外开放政策是否有助于实现此次中期会议的5%纳入比例。 如果这次会议的决定今年一次也不重复纳入，那么这次会议将对a股市场发挥积极作用，加快外资投资a股步伐的决定今年一次也不重复纳入，那么这次会议将对a股市场发挥积极作用，加快外资投资a股步伐的决定今年一次也不重复纳入。

二是此次股权分置的调整数，这可能对转入的股权产生较大影响，名单公布后，部分资金可以提前操作获得短期超额收益。

建信msci中国a股国际通etf基金经理梁洪昀表示，a股纳入msci将带来三大利好。

1 .预计将迎来大量资金:海外资金增量将为a股带来新的上升动能。 msci企业首席执行官费尔南德斯预计，a股初期引进后将吸引约170亿美元~180亿美元，未来完全引进后，资金流入将达到3400亿美元左右。

2.a股上涨后，市场有望。 wind的数据显示，海外新兴市场加入msci后，约有70%的概率获得正收益，加入后一年的平均利润将达到26.9%。

3 .有助于改善市场环境:外资进入有助于进一步完善监管框架和提高上市公司治理水平。

6、国内多家msci基金什么时候建仓？

一位msci指数基金经理的反馈显示，目前为跟踪msci发行或已发行的etf大多希望在6月a股正式纳入msci指数之前开始交易。 这也是很多顾客的诉求，顾客也不想把预约的资金锁定太久。

etf基金经理表示，etf是实物赎回，etf赎回时一定要把权证还给投资者。 为了满足etf运用的诉求，etf正式发售时必须全部进行满仓运用。 这意味着多家msci中国a股将在国际上通晓etf，或在6月之前全线运营。

南方msci中国a股国际通ETF成立于4月3日，4月24日发布的上市公告显示，截至4月20日，基金持股33.17%，该基金计划于4月27日上市，意味着此后7天内需要将仓位提高至90%以上。 南方msci中国a股国际通etf发布上市公告时无需满仓，只需在上市前几天填仓即可。 一位msci指数基金经理。

另一位msci指数基金经理也表示，公司计划在6月前完成募集和上市两个步骤。 许多msci中国a股国际通etf募集证书也明确了采用快速仓储建设战略。 南方和华泰柏瑞两只msci中国a股国际通基金募集证书显示，基金建设期不超过3个月。

根据wind数据，目前已设立建信、华泰柏瑞、景顺长城3只msci中国a股国际通etf，基金有待上市，合计募集规模51.27亿，平安大华msci中国a股国际etf、易方达msci中国a股国际通等5只

今天调整后的股权分置清单要到6月才生效。 已经上市的etf通常为了减少跟踪误差，会接近股票分割调整时间点来调整仓库。 上述msci指数基金经理表示，目前msci调整为股权分置的实际影响不如沪深300指数调整大，目前正在跟踪沪深300指数基金的规模。

7、私人配置情况怎么样？

申毅投资董事长申毅表示，近期与指数企业合作开发了华证-申毅大盘多因子量化增强战略指数。

该指数成分股与msci、沪深300的重复度非常高。 我们设计这个指数的创意是发挥技术和研究上的特点，通过制作强化版的产品，希望将来能创造胜过msci指数的投资收益。 或者，上升的时候多，下降的时候少。 目前，该指数已上线，我们利用不同机构的信息表达和指数发行同一产品。 申毅对基金君说。

申毅还表示，除大盘指数和产品外，预计不久还将推出500个中盘、小盘指数和产品，未来一两年内市场整体投资msci指数的风生水起，在与msci指数有相似特点的情况下，我们希望在选股中胜出指数。

凯丰投资于今年2月将凯丰msci中国a股纳入指数基金。 何炫驹表示，我们的msci指数基金基于配置思路，保持了对msci嵌入式指数的紧密跟踪，目前经过一段时间的运行，跟踪对象的指数较为紧密，跟踪误差较小。 随着指数调整仓库的详细公布，本公司的指数基金也将根据指数规则在第一时间进行调整仓库，将跟踪的偏离度和跟踪误差降到最小。

何炫驹表示，目前，国内各投资机构都在积极配置相同的产品，仅4月份通过几家公募发行的msci主题基金就吸引了约100亿资金，另有多家基金企业打算发行相关主题基金和合并基金。 未来基于msci的股票池将推出指数强化产品，进一步体现投研能力，强调差异化。

高溪资产陈继豪告诉基金君，虽然没有发行单独的msci基金，但已经在追踪msci指数成分股，买入相应的股票组成组合，布局相关机会。 这些目标大多是高质量的蓝芯片，受流动性和业绩的支撑，年初的调整比较强，现在相对被低估了，到6月应该还不错。

8、中国做好了那些准备了吗？

今年4月11日，中国公布的另一项措施，其实也是为6月a股正式加入msci做准备。

中国央行行长易纲表示，沪股通和深股通每日金额分别调整为520亿元，沪港通港股通和深港通港股通每日金额分别调整为420亿元，分别扩大了4倍。

接近msci的人此前表示，从目前的供货比例和可能的资金流向来看，触及当初每日限额上限的可能性很低，但有必要防止极端情况，为将来的供货比例进一步扩大做准备。 目前，技术问题基本不令人担忧。

事实上，去年6月，费尔南德斯向记者表示，在编入日本之前，如果中国监管层能够完全放松或取消每日限额，msci希望能够一步永久纳入a股。 在互联机制下，a股的导入没有问题，导入的决策应该不会逆转。 他还表示，在临近交付前几个月，必须密切监测资金流入量，特别是交付当天。

9、影响:蓝白色的马会再次跳舞吗？

从短期来看，一位上海量化私募基金总裁认为，从近期北上资金净流入和国内同样产品的发行情况来看，整体上a股参与msci的意愿较高。 一季度白马调整后，相关领域和个股开始增长。 短期内，资金的进一步流入和市场对事物的反应，相关概念存在一定的行情。 纳入msci带来了阶段性配置型资金的诉求，外资的核心配置要素主要是宏观基本面要素。 msci成分主要偏向于蓝筹和白马相关的股票，具有长期的投资价值。 目前，国内公开募集私募已开始配置相关概念股，获得中长期投资价值和事型收益。

高溪资产执行董事陈继豪认为，昨天的白马股表现出了一定的业绩，是预期的，但跟踪msci指数的外资进入后也必须根据评估情况进行购买，不会贸然高价追赶。 目前，a股平安、格力、少许银行股等标的都被严重低估，但投资者希望在去年经历蓝筹白马行情后，跌袋平安。 目前市场前景浓厚，未来msci的资金进入，将为这些大盘蓝筹股带来新的机会。

陈继豪表示，近期，国内金融领域开放程度日益提高，政策释放信号是为了给国内投资者带来信心。 在msci迫在眉睫的情况下，a股被纳入msci后可能是中国股市行情拐点、未来钝行牛的起点。

10、纳入后，a股怎么走？ 可以参考台湾、韩国的经验

台湾: 1996年4月2日首次将股票纳入msci创业板指数，9月3日正式纳入，台湾股市上涨20.9%。 1996年首次引进，2005年全部引进后，台湾股市上涨。 台湾市场纳入msci em指数短期内对市场有震荡作用。 长期以来，台湾市场被纳入msci，推动了国际资金配置台湾市场。 台湾市场纳入msci以来，外资持股市值占总市值的比重从2000年开始逐渐上升，年达36.7%，是2000年的1.4倍。

韩国: 1992年初期引进和1996年、1998年比重调整三个节点中，前两次一个月的最大涨幅分别为7.1%、4.3%； 1998年由于韩国股市在牛市，并入效果不明显。 长期以来，随着韩国市场纳入msci em指数，海外投资者增加了对韩国股市的配置，外资持股市值从1999年开始持续上涨，从1999年的18.5%上升到了去年的32.9%。