“债市炸雷不断：康得新之后 这10家企业存违约风险”

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债市爆炸事件接连发生:孔德更新后，这10家企业有违约风险

年初已有11个债券发生实质性违约，债市违约达到78亿。

2019年，债市继续打雷。 1月22日，永泰能源( 600157.sh )表示，企业未能按期支付18永泰能源cp001债券的本息。 宁夏宝塔石化集团有限企业宣布中期票据14宁宝塔mtn001本息还款存在不明确性。

据第一财经记者统计，从2019年初至今，共有11只债券发生实质性违约，违约金金额达78亿元，涉及8家企业。 许多市场人士表示，2019年信用债市场违约案例与去年相比有进一步增加的风险。

与非上市公司相比，上市公司债券违约带来的影响更大。 年有15家上市公司发生债券违约，2019年包括金鸿控股、康得新、永泰能源债券在内的3家上市公司违约。 未来，这些上市公司有时隐含违约风险，据第一财经记者整理，10家上市公司发行的21家低评级高危债务违约风险较大，涉及资金170亿元。

债市的雷声不断

1月22日晚，两家企业几乎同时发表公告。 永泰能源发布公告称，18永泰能源cp001应于1月22日兑换日结束前，企业未能按期支付债券本息。

宁夏宝塔石化集团有限企业由于受企业主体评级下调的影响，企业流动性紧张，通过多种渠道筹资，但截至目前14宁宝塔mtn001的兑付资金尚未落实，该中期票据2019年1月29日的还本付息存在不明确性

据第一财经记者统计，截至2019年1月22日，11家债券发生实质性违约，违约金金额达78亿元，涉及8家企业，7家为民营公司，1家为央企。 这11只债券最初发行是在年1月，最后发行是在年4月。 发行债券筹集的资金大多用于偿还过去的债务。 也就是说，借新的还旧的。 比如河南众品食品有限企业发行的企业债16众品02，筹集到的5亿元将用于偿还企业债。 另外，新光控股有限公司发行的私募基金16新光01的情况下，筹集的15亿元将用于偿还金融机构的债务，剩余的资金将用于补充企业的流动资金。

光大证券债券拆解师张旭、刘琛指出，年来，金融严格监管和政府债务严格监管的重叠，对公司经营和融资产生了一定的影响。 一些公司进行大量融资，债务扩张过激，但这种模式在监管越来越严格的背景下无法复制。 由于债务到期时外部环境的变化，公司资金周转困难，年债券集中违约现象严重。

据第一财经整理统计，年至年各年度违约债券最多56只，至少25只，违约金额在115亿元至400亿元之间。 相比之下，年债券违约数达到124只，相关金额超过1200亿元。

据中金企业估算，2019年非金融类信用债务总到期量将超过6万亿美元，比全年5.34万亿美元总到期量增长10%~15%左右。 从付息额来看，2019年信用债务实际还本付息额比年更高，另有约1.90万亿债券进入抛售期。

一位外资银行债券承销人向第一财经记者表示，目前公司融资多采用银行贷款和债券发行两条腿走路的方式，银行对公司贷款的信用额度有限，债券到期公司无法筹集资金，无法转回新的，违约已成为必然 机构投资者都有独立的信用评级小组拆解债券，投资极为谨慎。 他们只投资于高评级的信用债务，特别是国有企业发行的债券和高评级的城市投资债务，也加剧了其他公司筹资的困难。

10家上市公司有违约风险[/s2/]

第一财经整理显示，年有15家上市公司发行的债券违约。 神雾环境保护( 300156.sz )是年初上市公司债券的违约主体，随后是富贵鸟( 01819.hk )、) st凯迪)维权) 000939.sz )、st中安)维权) 600654.sh )、永泰埃

进入2019年，已有3家上市公司发生债券违约。 它们分别是金鸿控股、康得新、永泰能源，违约金额分别为8亿元、15亿元、10亿元。

将来，这些上市公司会有债券违约的风险吗？ 据第一财经统计，27家企业发行的64家低估值、高危不履行债务风险高，相关金额440亿元。 27家企业包括10家上市企业，除永泰能源、康得新外，还有银亿股( 000981.sz )、华业资本) 600240.sh )、北信集团) 002359.sz )、鹰雏农牧) 1.700、0.00、0.00 这10家上市公司发行的低评级高危债务共计21只，相关资金约170亿元。

在10家上市公司中，低估值、高危债务规模最大的是永泰能源，涉及资金43亿元，其次是雏鹰农牧，涉及资金23亿元。 这十家上市公司的业绩几乎都很差。 年前三季度，其中6家上市公司亏损。 其中，雏鹰农牧损失8.7亿元，印纪媒体损失6.4亿元，宏图高科损失3.5亿元。 利润最多的(年前第三季度母亲纯利达到22亿元)康得新也正在被证券监督管理委员会立案调查。

如果发生不履行债务，会对上市公司产生巨大的影响。 以金鸿控股为例，1月15日，金鸿控股因资金周转困难，企业发行的中期票据16中的油金鸿mtn001发生了实质性违约。 1月21日，企业债券的主要承兑人渤海证券表示，目前该企业正在全力筹集偿债资金。 例如，如果企业处理不当，企业可能会因逾期债务面临进一步诉讼、仲裁、冻结银行账户、冻结资产等几个事项，需要支付相关违约金、滞纳金和处罚，影响企业的生产经营和业务开展，增加企业的财务费用，

渤海证券表示，该企业债务逾期，部分事项可能影响其他债权人对企业的信心，进一步削弱企业融资能力，加剧企业资金紧张。

这是因违反康得新合同而出现的。 1月15日以来，这家上市公司已有两家债券构成实质性违约，共计超过15亿元。 康得新透露，在不履行债务的情况下，康得新被大股东康得集团剥夺了资金，这一情况已经被证券监督管理委员会立案调查。 一波未平，债务违约后，部分债权人已冻结康得新22个银行账户，其中涉及5个主要银行账户，其股票引发其他风险预警情况。 从1月23日开始，密码子重新成为了st股。

债权违约既影响上市公司股价，也影响股票投资者，据第一财经统计，这10家上市公司的股东户数共计85万户。