“全球央行集体“放鸽” 新一轮货币宽松在路上”

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世界银行把鸽子的新币集中起来，松散地放在路上

北京时间4月11日凌晨，美联储公布的3月会议纪要显示，美联储发出了比上次会议更强烈的鸽派信号，不仅计划于今年9月底终止资产负债表紧缩，许多美联储官员预计今年加息次数将从上次预期的2次降至0次。

此次角度明确的放鸽子距离上次加息(北京时间12月20日)只有三个月。 这三个月来，全球股市同期大涨，国际油价接连上涨，黄金期货大涨后&hellip； &hellip；

新的货币宽松即将到来

随着美联储货币政策的转变，美国、欧洲、英国、日本等发达经济体区块的央行步伐一致，印度、印尼等新兴经济体的央行货币政策也发生了转变，全球许多央行货币政策集团确立了鸽派态度。

Frb :继续对利率调整保持耐心

FRB3月的会议记录显示，在经济放缓的背景下，决策者同意对利率政策的任何变化保持耐心，确定今年不加息，并计划于9月底结束缩表计划。 而且，美联储认为美国经济可以经受住全球经济放缓的冲击。 但是，一些官员指出，他们对联邦基金利率适当目标区间的看法可能会根据即将公布的数据而改变为加息或降息两个方向。

欧洲央行重申年内不加息

欧洲央行在4月10日举行的会议上决定，将主要再融资利率维持在0%，存款便利利率维持在-0.4%，边际贷款利率维持在0.25%。 欧洲央行在会后的声明中表示，至少到今年年底，将维持现有的重要利率水平。

UBS集团表示，欧元区经济下行风险依然很高，让家鸽进入欧洲央行不会让市场感到意外。 在英国未能达成一致而出现退出欧盟等负面因素的情况下，欧盟央行有可能于6月公布长期再融资操作的详细情况，操作规模将进一步加大。 根据经合组织公布的先进经济指标，欧元区经济可能在6-9个月内反弹。 如果现实情况有较大落差，欧洲央行将调整前瞻性指导，将加息时间表推迟到明年6月。

印度央行打响了降息的第一声

4月4日，印度储备银行发布货币政策报告，将回购利率降至25个基点，从6.25%降至6%。 这是印度央行新任行长沙克蒂·坎塔达斯领导的第二次货币政策会议。 这使印度成为亚洲唯一三个月内两次降息的国家。 今年2月7日，印度央行意外降息，将利率从25个基点下调至6.25%，打响了央行降息的第一弹。

分析师表示，印度目前的利率水平依然很高，考虑到未来将进一步降息空之间，不排除后续其他央行跟进的可能性。

市场预计英格兰银行年内增资的可能性不到10%

根据英格兰银行3月的利率决议，英国货币政策委员会在9-0的投票结果中决定将政策利率维持在0.75%不变。

在美联储高亢的鸽子呼声下，投资者降低了对英格兰银行今年加息的预期。 英格兰银行的最新调查显示，只有47%的受访者认为未来12个月利率将上升，而去年11月的调查结果为53%。 金融市场对英国加息的预期也日益放缓，预计年内加息的可能性不到10%。

日本中央银行:继续维持缓和政策是适当的

日本中央银行在3月的会议上维持了货币政策。 日本央行总裁黑田东彦在随后的新闻发布会上表示，许多日本央行委员认为继续维持宽松政策是合适的。

日本央行副总裁雨宫正佳本表示，如果有必要，日本央行将进一步放松货币政策。 但他同时强调，在宣布附加措施之前，日本央行将仔细研究附加放松政策对金融体系的影响。

根据布隆伯格3月对46名经济学家进行的调查结果，约37%的参与者预计日本央行下一轮政策调整将采取越来越宽松的措施，较之1月份的调查结果将翻一番。

世界经济停机风险的增加是主要原因？

拆船师认为，促使世界央行转向的首要因素是全球经济下行风险的增加。

国际货币基金组织( imf )总裁拉加德对世界经济增长的看法也发生了变化。 一年前，她说晴天修理屋顶。 六个月前，她说地平线上出现了阴云。 现在她说天气越来越不稳定了。

北京时间4月9日，imf在最新一期的《世界经济展望报告》中将2019年全球经济增长预期下调至3.3%，为2008年金融危机以来的最低，比今年1月的预期低0.2个百分点。 此外，imf预计将发达经济体区块今年的经济增长率从0.2个百分点降至1.8%，今年新兴市场和快速发展中经济体区块的经济增长率分别从0.1个百分点降至4.4%和4.8%。

imf首席经济学家吉他·； 戈纳斯表示，全球经济有望持续增长，但贸易政策仍存在不确定性、英国未经同意退出欧盟的风险加剧、市场信心恶化可能导致全球金融环境收紧等诸多下行风险。

随着世界经济不明朗问题日益加剧，世界央行之间的货币政策周期也表现出更大的差异和背离。 从最近的数据来看，通货膨胀持续衰退已成为当前困扰世界央行的首要问题。 在美国、欧元区、英国、瑞典、挪威、瑞士、日本、加拿大、澳大利亚等世界众多发达经济体区块中，只有英国的通货膨胀达到了英格兰银行的目标水平。

就美国而言，根据美国商务部4月10日晚公布的经济数据，由于食品和能源价格的上涨，美国3月份的cpi (顾客物价指数)比去年同期略有反弹，但同比涨幅为1.9 )，仍然是FRB的2% 美国3月核心cpi比去年同期增长2%，为预计的2.1%，低于上次值的2.1%。 在美联储3月利率决议后召开的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔坦率地表示，通胀持续低迷是当前最具挑战性的经济问题之一。

风险资产价格的走势逐渐回归基本面[/s2/]

过去，FRB会议记录的发表引起市场动荡。 这次会议记录公布后，市场明显没有反应。

截至北京时间4月11日已收回，道指上涨0.03%，至26157.16时报告。 S&P500品种指数上涨0.35%，至2888.21点报告； 纳指上升0.69%，于7964.24时报告。 纽约商品交易所nymex 5月原油期货上涨0.98%，报64.61美元/桶的布伦特6月原油期货上涨1.59%，报71.73美元/桶。 纽约商品交易所comex 6月份黄金期货每盎司1313.9美元，涨幅为0.43%。 截至纽约汇市收盘，美元对6种主要货币的美元指数下跌0.06%至96.9483。

美联储公布会议记录后的美股和美元走势

资料来源: wind

市场分析家认为，随着鸽派声明在美联储期间相继发布，市场风险偏好获得的震荡提取效果逐渐减弱。 3月会议后，美联储鸽派声明难以比较有效地持续震荡市场，全球风险资产市场热点正从对流动性宽松的预期释放回归基本面。

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全球资本从美国流出的趋势仍有可能持续，美股在估值高的企业、收益下降的背景下面临越来越大的波动风险，2019年有可能成为美股走熊的第一年。 新兴市场的风险资产走势大体上要比美欧市场好。

在美国股票疲软的环境下，全球风险资产的波动率也将大幅增大。 日元、瑞郎( 1.0023、0.0002、0.02 )、黄金等避险资产的中长期配置价值依然存在。

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资金去向是直接反应投资者偏好、决定资产价格的重要变量，年初以来全球风险偏好由资金流向上方。

从数据来看，年初以来，全球资金总体上从避险资产大幅流入风险资产。 具体来看，一是从货币市场基金流向发达债券和新兴股票债务，二是从国债流向信用债务、高收益债务和新兴市场债券，三是从发达国家股市流向新兴市场股市。

恒昌首席经济学家魏力提醒投资者注意债务和金融风险等灰犀牛，2019年提出了防御型资产配置构想，即从增长型投资风格回归价值型投资。

:李若愚王寅