“陆金所小公司理财探秘 100万怎么玩“定制””

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借p2p切入个人理财市场的平安集团旗下企业陆金所，逐渐将公司理财市场收入囊中。

金所对公共平台“lfex”承担上述任务。 该平台本质上是一个金融资产交易平台，各机构在此转让委托债权、应收账款、票据收益权、信托受益权等。 从各地类似机构的实践来看，资产整体转让往往需要与大额资金相匹配，金额与时间不符，不适合公司闲置资金的理财。

今年8月，lfex低价发布了“汇天系列”的产品线，以“集合定制”的概念为中心。 投资额100万元起，资金最终投入信托受益权、债权收益权、小贷资产等平安集团内部资产，据称100万投资可获得3000万元规模产品的预期收益率。

资源管理市场上的“定制”多指一对一的服务，“集合定制”是如何实现的？ 金所方面对21世纪经济新闻记者表示，平台总结了中小企业提出的理财诉求，从平台上选择期限一致的资产进行应对，不涉及资金池的操作。 换言之，拥有期限多样、数量庞大的资产包是运营这一新模式的前提。

金所的“新战场”

今年7月1日，上市公司埃尔仕达(行情、问诊)发布了《关于聘用部分闲置自有资金参与平安汇通弘利21号专项理财计划的公告》，并发布了3500万元的理财项目。

这个项目的交易结构是:首先，平安证券在股票质押式回购业务中取得债权资产(以上市公司的股票为质押)，创立资产收益权。 平安大华基金的子公司平安汇通设立特别资源管理计划对接该收益权，并将计划部分出售给深圳平安汇富资产管理有限企业。 最后，平安汇款将其包装成另一个资源管理计划，其份额转让给埃尔南达，约定3个月后回购并支付7%的利息。

公告全文中没有陆金所的身影。 但是，官方新闻认为，这笔交易是陆金所作为财务顾问促进的，是市场认可lfex平台“定制服务”的象征。 “这是b2b的单一订单产品，上市公司对外投资存在严格的流程，因此我们宣传的产品和基础资产一定是严格合规的。 ’这个平台是这样回答的。

与以p2p为中心的lufax平台不同，陆金所的lfex平台很少受到关注。 这一对公共平台主要面向金融、类金融机构，也有非金融机构参与，但陆金所从未对外公布过会员规模和构成。

依赖金融资产交易平台，陆金所能攻占以前银行理财、信托计划、货币基金把持的公司理财市场吗？ 这与资产质量、交易结构密切相关。

根据21世纪经济报道记者的整理，lfex平台上的资产根据来源有两种。 一类是由外部机构提供、经陆金所平台筛选的金融产品，主要是信托受益权、专业资源管理计划的份额。 金额多为3000万元至5000万元，很可能是单一的信托、定向资源管理； 中信银行(行情、问诊)作为“投资代理人”频繁出现。

其二是平安集团的内部资产，种类多样。 既有以汽车贷款、信用卡贷款为基础资产的信托受益权、特别理财计划，也有委托债权、委托贷款、应收账款、融资租赁资产收益权等基础资产，期限短的为3个月，长的为2、3年。

记者表示，委托债权的挂牌数量较多。 陆金所对21世纪经济新闻记者的回复显示，该业务是“银行等金融机构将风险审查合格的融资项目变为投资债权，向交易平台寻求资金，对接银行的理财资金和其他合格的投资资金”。

这种资产的风险管理非常困难。 例如，“太原煤炭领域委托债权投资项目”向某煤炭企业发放高额两年的流动资金融资。 年利率为6.80%，担保方法为“信用”，未见其他抵押措施。 这家公司融资条件如此优厚，可能是因为接受了陆金所内部的aa评级，“短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力很高； 经营处于良性循环状态”。

“从实践来看，各地金交中心很难进行资产整体转让，更谈不上协助公司理财。 》华南一家金融资产交易中心研究员表示，“一方面，新闻不对称，风险不容易判断，单一信托没有刚性兑换的保护。 另一方面，公司很难马上拿出几千几万来管理金钱，金额和时间都很难一致。 ”

“集合定制”之谜

今年8月，陆金所的lfex平台推出“汇天系列”产品，提出“集合定制”的概念，计划从库存资产中选择期限合适的项目，与中小企业的理财资金相匹配。

该产品投资门槛100万，具体金额可以自由申报，期限也可以灵活选择。 产品的收益率与期限有关，6个月以下为5.5%至7.5%，6个月至12个月为7.5%至8%，12个月以上为8%至8.6%，被称为“即使认购100万也有3000万投资规模的收益率”。 当投资规模达到3000万时，将自动转换为一对一的专用定制。

如何实现“集合定制”？ 陆金所对21世纪经济新闻记者表示，平台将收益预期、持有期限等近似要求的客户集中起来，进行统一设计的服务，并一贯投入到一项基础资产中。 官网显示的图表是，假设有a、b、c三个客户，投资期限分别为3-6个月、6-12个月、6个月，平台识别出“6个月”这个人人满意的期限，筹集资金“共同

根据陆金所产品页面显示，汇天系列的基础资产为信托受益权、债权收益权、小贷资产等平安集团内部资产，但不限于此。 熟悉上海陆金所业务的券商人士表示，“不排除平安为该系列提供专用资产包，但据我所知，第一是购买lfex卡的库存项目。”

库存项目多样，那些资产可以入选吗？ 根据陆金所的回答，汇天系列购买的基础资产大多为车贷、信用卡贷款，与资金期限一致，不存在资金池操作。 债权等期限较长的资产不能分配到汇款系列。

如埃尔仕达短期资产管理的例子，该系列也有“平安汇款”等集团的子公司提供了回购承诺。 陆金所方面表示，回购是本息兑付的保证，并不是通过提前回购使资产短期化。

在处理完时间、资金规模的匹配问题后，陆金所还需要增加产品的信用。 “对机构投资者来说，购买和投资财富科技商品不过是他们的‘副业’，资金的安全性至关重要。 ”根据其回答，从本月开始，“汇天系列”将增设平安产险的履约保证保险，如果债务人没有履行交易合同项下的资金清偿义务，平安产险将按照合同约定进行赔偿。

这种创新模式还有待市场验证。 陆金所方面对21世纪经济新闻记者表示，平安集团是上市公司，因此该平台相关经营数据暂时无法公开。