“美联储降息并非板上钉钉 看看各大机构如何说”

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FRB不是钉在板上，而是看各机构怎么说

周二( 6月11日(美国利率战略师大多认为，由于市场迫使美联储降息，推动上周将收益率降至年内低点的债市上涨是合理的，但不认为还会有多少上涨(/k0/)。 由于市场对鸽派美联储期望过高，德意志银行和道明证券战略性下跌。

据美国银行称，由于美联储明显受到不确定性和市值干扰，预计2019年末10年国债收益率将从2.6%降至2%，美国银行经济学家预计到明年年初累计降息75个基点。

巴克莱提出7月以上的联邦基金利率期货，该机构经济学家预计7月下调50个基点，9月下调25个基点。 预计2019年末两年期国债收益率将从2.40%降至1.55%，10年期国债收益率将从2.60%降至1.95%。

2两个风险仍然被低估。

首先，美联储可能希望在放松政策过程中出乎市场意料，但7月份不能再降息25个基点。

其次，数据持续恶化，FRB回到零利率的下限，变成了长期呆在那里。 相反，2s10s交换曲线反映出预期从缓慢的周期迅速恢复，30年交换差只是适度缩小。

花旗报告称，市场在迫使FRB尽快采取行动的同时，曲线上的仓位取决于降息周期是否为零。

该行认为，这一降息周期有可能加剧。 因此，最近的趋势是曲线变陡，但斜率不如以前。 由于低水平中性利率持续，抑制了长时间的收益率，收益率曲线的方向性和qe的增加可能性也应该限制梯度。

摩根大通表示，由于基于数据和FRB的鸽派转型，收益率有可能在中期持续下跌，但随着市值的4次下跌，长期保持中立。 建议在本周长期债务发行前，5s30s应紧急交易。

摩根士丹利不建议两年以上和十年以上的长期交易，而是建议2s10s和2s30s快速增长的交易。

核心市场应该在经历令人印象深刻的牛市之后进行整顿，以鸽派FRB的期望为背景，使曲线陡峭。 1995年以来的美联储宽松周期中，美联储有根据会议前一天的市场消化水平降低利率的趋势。

法国兴业银行表示，从历史上看，美联储在ff4/ff1利差下调25个基点后1.5个月有降息趋势，上周是2008年以来首次出现这种情况。

由于经济状况比1998年美联储进行保险降息时脆弱，该美联储对市场状况做出反应的概率较高，7月份降息越来越合理。

德意志银行提出从战略上空，预计10年期收益率短期内将达到2.25%。 因为短期利率过度消化了经济衰退，而期限溢价在凸性推动的上升中被过度压缩。

由于抑制波动率高、通胀预期缓慢回升、银行持有国债减少，期限溢价模型的价值大幅上升。 62.5基点购入ust 5s10s期限溢价，目标为72基点，止损为60基点。

道明证券方面继续认为收益率的走势为时尚早。 因为国债消化了经济的最坏情况。 该机构建议5月31日以2.15%的比例出售10年期美国国债，赔本为2.05%； 然后，以2.06%、2.20%为目标，推荐两倍。

wrightson icap经济学家lou crandall在报告中指出，FRB在6月份的会议上极不可能降息，但对经济数据是否支持7月份降息评价为时过早。

FRB7月的利率下降并不是板上钉钉的事

如果未来7周的数据只表明美联储可能要保障经济不要再疲软了，那么可能只会下降25个基点。 此外，还需要注意新的经济数据，决定是否需要进一步降低利率。

但是，从现在到7月31日的数据显示，如果世界发生了根本性的变化，FRB必须考虑降息的50个基点。

所有会议都有各种各样的可能性，6月的降息概率很低，但是如果经济数据失望，市场隐含的降息概率在下一次会议之前上升到50%以上，FRB就有可能考虑采取行动。

利率下降后，美联储也将提前结束资产负债表收缩，预计8月份而不是10月份全面恢复再投资。 这将导致8月中旬-10月中旬期间，约每月200亿美元的公开市场债券买入操作，以及温和数量的公开市场mbs买入操作。

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