“全球最大公募：未来十年A股年化回报率超7.5%，远超美股”

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全球最大公募集:未来10年a股年化收益率超过7.5%，远超美股

全球最大的公募基金企业vanguard集团预计，未来10年a股年化收益率将在7.5%-9.5%之间。

1月8日，在全球经济和市场展望发布会上，vanguard集团亚太地区首席经济学家王黔博士预测，未来10年a股年化收益率将在7.5%-9.5%之间，明显高于美国股市，高于世界其他许多市场。

王黔认为，没有明显迹象表明贸易紧张局势将在年内发生重大逆转，地缘政治不确定性和政策制定不可预测性已成为新常态。 vanguard集团预测，这些因素在短期诉求和长期供应方面都会对世界经济产生巨大的负面影响。 短期内，年大部分时间的经济增长将持续低迷。 长期来看，在不明朗的企业和全球化步伐持续减缓的背景下，技术和思想的传播受到阻碍，生产力的增长也会受到抑制，长期的全球经济的潜在生产也会受到损害。

具体来说，政策制定者关注维持短期经济稳定，但由于全球经济放缓和中美持续紧张关系的预期，中国经济长期处于政策不明确的环境中。 这些因素对中国近期和中期的增长前景构成了阻力。

但从积极的方面来看，vanguard集团预计，除了政策制定者继续实施对照刺激措施外，世界央行鸽派转型，中国经济硬着陆或增长率不到5%的可能性相对较低。

总结一下，我认为中国经济不会大幅下跌，每年应该能实现6%左右的经济增长。 王黔还表示，随着中国与世界经济的融合度越来越高，中国国内经济增长态势充斥其他经济板块的可能性将越来越高。 考虑到世界各国对中国民营企业所涉猎领域的敏感度日益提高，中国增强民营企业信心、推动新经济快速发展的措施，将对世界经济增长产生积极影响。 长期以来，我们对中国经济的未来持乐观态度。

关于股市，vanguard集团认为，全球增长放缓、地缘政治不明朗现象持续，可能引发年及之后各市场脆弱的经济大环境，导致明年全球金融市场波动性持续上升。 虽然更有利的估值略有改善了未来十年的股票前景，但股票和其他高风险资产大幅减持的可能性仍然很高。

根据vanguard集团的研究，作为股价波动率的尺度，市盈率的年化标准差与全球经济政策的不确定性水平呈现出较高的正相关。 目前，世界经济处于不确定性高的企业大环境中，不确定性的恶化常常伴随着波动率的上升，或者一般会导致波动率的上升。 在后周期变化和高度不确定性的共同作用下，vanguard集团认为，年后投资者需要的习性可能会充斥越来越多的噪音市场。

考虑到全球经济增长、通货膨胀和利率预计将持续下降，vanguard集团将密切关注未来十年全球股市的前景，预计以美元计价的收益率将在4.5%至6.5%的区间内。

对中国股东来说，与2005年以来近11%的年化收益率相比，股市收益率已不再是以前的样子，仍略低于去年的预测值。 这种收益率差表明，中国正在转向风险和增长都更低的经济区块，预计股票估值也将从当前水平缩小。 尽管如此，预计中国股票表现仍好于中国以外的市场，未来10年a股年化收益率在7.5%-9.5%之间，远高于美股3.5%&ndash的5.5%温和区间。

王黔认为，从长期战术资产配置的角度看，a股是全球投资不可缺少的一部分。 投资a股可以获得更好的利润，但中国的经济周期和全球经济周期并不是100%一致的，投资a股市场可以起到风险分散的作用。

vanguard集团企业是世界上最大的公募基金管理企业之一，业务范围覆盖澳大利亚、欧洲、亚洲、美国。 截至2019年12月，vanguard集团企业全球理财规模达到6万亿美元，为3000多万投资者提供423只基金和理财专业服务。

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