“全市场退市制度改革即将落地 各方期待简化程序加速优胜劣汰”

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市场整体退市制度改革即将到来，各方期待流程简化，加速优胜劣势

上海证券网信(记者祁豆豆)新一轮退市制度改革即将开幕，新规如何加速全市场优胜劣势，备受市场关注。 12月11日，证券监督管理委员会信息发言人高莉在新闻发布会上首次明确了退市制度改革的6个方向。 是完善退市标准、简化退市手续、扩大多元退市渠道、加强交易所退市实施主体责任、加强退市监管力度、优化投资者保护机制。 由此，即将在整个市场展开的退市制度改革的面貌更加清晰。

资本市场研究专家认为，要实现退出稳定，就必须健全退出机制。 其中，完善退市标准，简化退市流程，是退市比较有效落实的前提。 标准明确，步骤简单，没有漏洞，或者空子可以钻，从根本上保障退市刚性。 退市新规计划在标准、手续上借鉴注册制科创板、创业板改革制度的有益经验。

在优化退市手续的基础上，科技创意板和创业板的改革将取消暂停上市和恢复上市手续，对拟退市的公司直接终止上市，防止重大违法类、主业空中心化的公司长时间滞留在市场上，扰乱市场预期和价格体系。 此外，科创板和创业板压缩退市时间，触及财务类退市指标的企业，第一年实施退市风险预警，第二年直接退市，与现行三连亏暂停、四连亏退市标准相比，时间大幅缩短。

新证券法的停止上市和重新上市，是加快退市进程，提高退市效率。 目前科技创新板和创业板也将解除暂停，此次退市改革的大致率也将取消。 从科技创新板、创业板的退市指标来看，即使这些板块没有暂停，由于要执行更严格的退市指标和更高效的退市进程，初创企业的退市风险反而会加大。 据上述专家称。

联合证券投资领域负责人尹中余在接受记者采访时表示:“入口太多，投资者容易混乱，不容易识别。 既然诱发退市，就不能享受特殊待遇。 否则退市是不完整的”。 这符合新证券法，不仅呼应了上位法，也与科学创板和创业板改革规则接轨。

中国证券监督管理委员会副主席阎庆民日前也对健全退市机制、严重财务造假受损群马、失去持续经营能力空壳僵尸表示，要提高退市刚性，不允许长期退市。 只有稳定实现真正的倒退，上市公司的质量才能进一步提高。

2001年以来，经过四轮退市制度改革，a股退市力度和效率逐渐增强。 据统计，2019年，18家企业通过多种途径实现退出。 年，已有29家企业触及退市指标。 近两年来，强制退市企业的数量也持续增加，达到25家。 目前，a股共有217只*st股和st股，其中年内下跌50%以上的有32只。

到了年末，st企业大多各自守法自救，st板块也因此迎来了炒作之风。 对此，专家也提醒投资者，在退市新规渐近、退市手续和标准方向逐渐确定的情况下，不要盲目跟风。

随着新一轮退市制度改革的落地，资本市场的评价体系预计也将发生变化。 中泰证券首席经济学家李迅雷表示，退市要求直接当班，需要简化手续，有利于促进退市、促进市场优胜劣势、规范资本市场，对a股市场具有深远的意义。 另一方面，可以使指数成份股更高质量，促进指数的上升； 另一方面，可以纠正评价体系，防止劣币驱逐良币。

目前沪深两所正在修改退市相关规则，预计近期将公开征求意见。