“新一轮退市制度改革公开征求意见 完整4类强制退市指标等”

本篇文章3046字，读完约8分钟

新的退市制度改革公开征求意见完全4类强制退市指标等

新的退市制度改革公开征求意见！ 第4类强制退市指标、上市中止与上市回升、市值新增与财务指标组合&hellip； &hellip；

在外界的广泛关注下，新的退市制度改革现在正式落地！

12月14日晚，沪深交易所修改了《上海证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所股票上市规则》(以下简称《股票上市规则》)以及《上海证券交易所科创板股票上市规则》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等多条配套规则，并对修改后的相关规则意见征集稿(以下简称)

从总体上看，此次退市制度改革要坚决贯彻党中央、国务院关于资本市场的重要部署，严格落实新证券法精神，进一步优化退市指标，缩短退市进程，提高市场清算力，形成上市企业进入和优胜败的市场生态

在完整的4种强制退市指标中增加财务假量化指标

1 .取消单一退市指标，增加组合财务指标

财务类指标方面，取消原有的单一净利润、营业收入指标，新扣除前后净利润为负、营业收入不足人民币1亿元的组合财务指标，交叉适用于实施退市风险预警后下一年度的财务指标。

2 .增加市场价格下跌指标

在交易指标方面，将原票面利率退市指标改为1元退市指标，连续20个交易日在本所每日股票收盘总市值低于人民币3亿元市值指标。

3 .增加新闻披露、规范运营的退市指标；

关于规范类指标，增加报纸披露、规范运营存在严重缺陷且拒绝修改的，以及半数以上董事对半年度和年报不保证真实情况两类，细化具体标准。

在此次改革创新增长的新闻披露和规范运营等方面存在重大缺陷退市指标，具体表现为证券交易所失去企业较为有效的新闻来源； 企业拒绝披露应当披露的重大新闻，严重扰乱新闻披露秩序，造成不良影响等。

4 .确定粉饰决算的退市判定标准

对重大违法性指标，在原有报道的基础上明确重大违法退市亚型的基础上，进一步确定财务虚假退市判定标准。 即新增根据中国证券监督管理委员会行政处罚决定认定的事实，企业披露的年度报告中有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，上市公司连续3年净利润虚增超过每年年度报告对外披露净利润100%，且3年合计净利润10亿元以上。 或者连续三年虚增利润总额每年超过当年年报对外披露利润总额的100%，且三年合计虚增利润总额达10亿元以上。 或者资产负债表各科目虚假记载金额合计连续3年超过当年年度报告对外披露净资产金额的50%，且3年累计虚假记载金额合计达到10亿元以上(与上述指标相关的数据为负值时，按其绝对值计算)

简化退市手续，中止上市，恢复上市

退市手续中，此次修改调整主要包括以下三个方面。

第一，取消暂停上市和恢复上市环节，确定上市公司连续两年触及财务类指标即停止上市

二是取消交易类退市情况退市整理期的设定。 其他类型退市清理期第一天不设涨幅限制，退市清理期交易时限由30个交易日缩短为15个交易日。

三是将重大违法类退市连续停止的时间点，从收到行政处罚事先告知书或法院判决之日起，推迟到收到行政处罚决定书或法院生效判决之日。

此外，科创板也同时优化退市指标和程序。 一是进一步完善重大违法类退市指标，引入量化考核标准；二是同样实施财务类指标与审计意见类型指标的交叉适用，严格退市标准； 三是取消触及交易类指标的退市清理期，缩短退市时间四是结合上市条件，补充红筹上市公司退市标准。

关于创业板退市指标，新增根据行政处罚决定书认定的财务类退市风险预警情况，新增重大违法财务造假工会标准，新增半数以上董事不能年报或每半年报告真实情况的规范类退市指标。 退市手续中，重大违法上市中止手续中，将上市委员会的两次审查调整为一次审查。 然后，将风险预警股和退市清理期股纳入风险预警板交易。

本轮改革实施后，创业板和主板(包括中小企业板)在主要退市指标、退市流程等安排上基本一致。

交所强化风险警告

交所在此次《股票上市规则》中决定设立包括风险警示股和退市清理股在内的风险警示板，并将风险警示股在另一块板上发布。 并优化风险预警股的妥善管理和交易机制安排，加强风险揭示和投资者保护力度。

此外，深交所的《股票上市规则》根据行政处罚决定书认定财务类退市风险预警( st )情况及涉嫌持续经营能力、内部控制审计意见不能表达意见或否定意见两种其他风险预警) st )情况，收紧违约担保其他风险预警情况的量化标准，

交所信息发言人表示，此次设立风险预警板块，在完善退市清理股票交易机制的同时，确定风险预警股票交易机制和适当性管理的要求。 一是加强购房者自负的风险意识。 在投资者的适当性管理方面，增加普通投资者首次购买风险警示股签署风险揭示书的要求。 二是遏制过度的投机炒作行为。 在交易机制方面，风险警示股设定交易量上限，投资者每天通过集中竞价、大宗交易、盘后定价交易累计认购的风险警示股数量不得超过50万股。

另外，沪深交易所根据退市新规适度扩大其他风险预警的适用情况，新增近三个财政年度连续扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负。 另外，最近一个会计年度的财务会计报告审计报告显示，企业持续经营能力不明确，导致最近一个会计年度的内部控制被否定，未能表达意见，未能按规定披露内部控制审计报告的其他风险预警情况。 这是为了更准确地揭示长期通过非经常损益等方式盈利但持续经营能力较弱的企业的风险。

过渡期安排走四步

随着退市新招，暂停上市，被实施退市风险预警和其他风险预警的企业如何应对？ 对此，新规则也设立了过渡期安排。

对停止上市的企业，年报公布后，仍按照2年11月修订的股票上市规则相关规定，评估股票是否符合上市恢复条件或达到上市终止标准，并按照前述规则规定的程序实施上市恢复、上市终止。

对股票实施退市风险预警或其他风险预警的企业，在年度报告公布前，股票将继续实施退市风险预警或其他风险预警。 根据年度报告，有四种解决办法:。

一、触及新的退市风险警告或其他风险警告情况时，按照新规定对其股票实施退市风险警告或其他风险警告；

二、未触及新增退市风险预警情况，但触及《股票上市规则(年11月修订)》停止上市标准的，未实施停止上市，对其股票实施其他风险预警，2021年年报披露后按新增执行，未触及其他风险预警情况的，其他

三、未触及新增退市风险警告情况，且未触及《股票上市规则(年11月修订)》停止上市标准的，取消退市风险警告。

四、未触及新规其他风险警告情况的，取消其他风险警告。

退市新规在新老画断方面也有相应的考虑。 此次修订考虑到可转换债务兼具股票属性，同时废止可转换债务暂停上市，不再另行制定上市终止标准，确定企业股票上市终止的，可转换债务同时终止上市。

交易所:多次退出，必须退出到底

在后续工作中，上海证券交易所将按照中国证券监督管理委员会统一安排，以多种形式广泛听取市场意见。 听取意见后，上海证券交易所根据听取意见的情况，及时完成《股票上市规则》、《科技创板股票上市规则》和相关业务规则的修订，并经证券监督管理委员会审查许可正式对外发布实施。

上海证券交易所表示，坚决承担退市事业的主体责任，严格进行退市监管，坚决落实退市制度中的各项要求，坚决清算多次符合退市条件的企业，特别是严重违法违规、严重扰乱市场秩序的企业，加快优胜劣势的市场生态系统的形成，

交所表示，征求意见稿发表后，将通过座谈会等方式广泛听取各方意见，抓紧推进退市相关规则的修改。 并遵守零容忍底线，依法履行退市职责，严格执行退市制度，坚决打击财务造假等违法违规行为，退市至最后。