“A股董监高短线交易＂众生相＂：有人100股＂买着玩＂ 有人＂玩火＂被立案调查”

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a股监高短线交易众生相:有人买100股玩有人玩火被立案调查

今年以来，a股市场约有160家上市公司董监高或其家族发生了短线交易。 许多当事人将短交易归咎于乌龙指，主张交易股为自主独立评价，不存在内幕交易等，但有些例子的偶然和准确令人怀疑。 在业内人士看来，短线交易惩戒标准还需进一步明确。

随着注册制改革的深入，市场活跃度的提高，a股市场短交易也频繁出现。 据初步统计，今年以来，a股市场约有160家上市公司董监高或其家族参与了短交易。

很多当事人把违反的原因归咎于不熟悉规则和操作失误，其中很多都是值得探究的。 一些当事人在一段时间内频繁接触短线交易，导致迟迟未公告的一些当事人准确潜伏，3个交易日获利38%后闪撤。

据统计，新证券法实施以来，福成股、南大环境等企业的重要少数因涉嫌短线交易被证券监督管理委员会立案调查，表明监管力度不断加强。 但是，在短交易案例的处罚实践中，尺度还不明确。

高级管理层亲属的违规事件经常发生

今年以来，a股市场约有160家上市公司董监高或其家族发生了短线交易。 除董监高本人外，不少人私下买入股票构成短线交易。 第一个理由是，当事人不理解董监家族买卖股票的限制规定。

其中一点100股的例子，大致率是因为当事人确实不习惯规则。 例如，宁波色母6月28日上市后，董事、高管陈忠芳配偶万世君7月1日买入100股，7月2日卖出100股，此次交易亏损299元。 万胜智能实际控制人之一周华的配偶陈蔚于7月6日买入100股，次日抛售100股，短线交易获利5元。 * * * ST百花董事长郑彩红的儿子阎政鹏于4月7日买入企业股100股，于4月13日抛售，未盈利。

多家企业独董的亲属也与短交易有关。 从4月到6月，日丰股票独董韩玲的女儿何冴扬发生了短暂的交易，相关金额约为8万元，利润为3116元。 企业表示，何冰扬在海外留学较早，刚回国，不掌握相关交易规定，未就股票买卖若干事项征求韩玲意见。

也有董高的亲属，在股票发行后抛售股票构成短线交易，使股票的激励收益为零。 道氏技术监事余祖灯、何祥洪两人各自的配偶，通过股票期权的行使权于6月底买入股票，几天后抛售部分股票，构成短暂交易。 其中，前者计算短线交易收益8.45万元，后者计算2.56万元，然后两人平均向企业支付收益。 乐普医疗董事王其红的配偶，由买卖企业的可转换债务构成短交易，所得3868.54元的收益全部支付给企业。

但是，也有以不知道规则为理由，让人信服并不容易的例子。 例如，st安控6月公布了刘伟之母俞银仙董事的短路买卖行为。 它从年8月到11月频繁买卖，多次构成短买卖，成交额合计达到数百万元，利润达到16.3万元。 这一违规情况在10个月后公布。

根据证券法第44条的规定，上市公司持股5%以上，董监高构成短交易的，所得收益归企业所有，企业董事会应当收回其所得收益。 其中，被称为董监高者及自然人股东等，持有及利用配偶、父母、子女持有他人账户的股份等。

据此，在上述例子中，通过短线交易获利的当事人全部将利润上缴给了企业。

增减中手滑

另一种常见情况是，在上市公司实际控制人或董监高增减持股的实施过程中，出现了乌龙指，逆向交易股票，构成短线交易。 一些缔约方就此中止了提前减产计划。

德精工实际的管理者、理事长兼社长雷永志在增资中因操作失误导致短线交易。 此前，基于对企业未来快速发展的信心，雷永志计划从2月5日开始的6个月内增收2000万元以上、4000万元以下的企业股份。 5月26日至7月6日，雷永志如期买入55.63万股企业股，占企业总股的0.3793%。 然而，一不小心，7月6日雷永志无意中抛售企业股份5000股，构成短线交易，收益为-175元。

德恩精工董事王富民也在百忙之中失误了。 他6月9日至7月2日减持企业股197.46万股后，7月2日因误操作买入2万股，引发短线交易，收益为-42060元。 此后，王富民提前终止了减产计划。

三维通信实际控制人李越伦在实施减持的过程中，因操作失误于7月13日买入1万股、500元利润并上缴，也宣告了此次减持计划的结束。 合纵科技董事张仁增7月16日在减持股份的过程中买入100股，也结束了减持计划。

另外，泰瑞尔化学副总裁刘惠华3月2次增持企业2.5万股，7月6日因操作失误抛售1400股股票，构成短线交易。 江苏国泰董事长张子燕在5月17日增资企业股份的过程中，因操作失误抛售1万股，向企业上缴6850元收益。

董事长，实际的管理者一定很了解短线交易相关规则，但由于其个人股票账户多由员工的管理操作操作，因此员工不小心失误确实会导致短线交易。 浙江省某上市公司董秘说。

亲属步调不一致，有时也会踩线。 例如，东华测试董事兼副总经理陈立及其亲属陈祥邦于年11月9日至今年1月4日买卖企业股票，构成短线交易。 其中，陈立实施股票减持计划，其亲属陈祥邦实施买入交易，按规则构成短交易，利润4375元支付给企业，两人约定共同一年内不减持。

惩戒的尺度还没有明确

许多当事人将短交易归咎于乌龙指，主张交易股为自主独立评价，不存在内幕交易等，但有些例子的偶然和准确令人怀疑。 在业内人士看来，短线交易惩戒标准还需进一步明确。 那些情况要发出警告函，那些情况要立案调查，统一标准和口径。

如果上市公司重要的少数亲属在敏感期内短线交易股票，更多的人容易闪现。 海源复材的实际控制人甘胜泉的女儿甘琳，7月14日买入1100股，7月15日买入1000股，卖出1100股，7月15日海源复材发表了刚刚半年的业绩预告。 这很难理解为偶然。

启明星辰董事、副总经理、财务负责人张媛的配偶高一波，从6月16日至7月2日连续买入企业股，6笔交易合计成交额达170多万元，7月13日卖出1万股，成交额34.2万元，利润6.19万元。 不巧的是，启明星辰于8月12日发表了半年的报纸，于7月15日发表了半年的业绩预告。

在一些例子中，当事人买卖的精度被称为神机妙计。 例如，*st邦信独董罗建钢的儿子杨杨表示，5月短线交易利润达到15.66万元，当时当事人尚未支付收益金。 值得一提的是，杨杨5月7日买入15.89万股，5月11日全部抛售，仅3个交易日的间隔，随着企业股价短期上涨，其收益率达到38%。

值得注意的动向是，新证券法实施后，短线交易被证券监督管理委员会立案调查的例子很多。 7月5日晚，根据南大环境，董事、高管董迎雯配偶秦红卫于年8月28日至10月28日买卖企业股票涉嫌短交易，证券监督管理委员会决定对董迎雯进行立案调查。 南大环境于8月24日上市，此前公告显示，秦红卫累计买入、卖出金额各约200万元，短线交易所得收益5990元上缴企业。

6月，福成股份的实际控制人李福成因涉嫌短交易被证券监督管理委员会立案调查。 据调查，其短路交易情况发生在年，河北证券监督局最终警告李福成，罚款8万元。 年，华菱精工、华星创业、德创环保等企业高管也因涉嫌短线交易被证券监督管理委员会立案调查。 沪深交易所也对较短的交易相关主体实施了发出警告函等处置措施。

目前，监管部门对短交易等违法行为的监管力度不断加强，但不同短交易案例具体应对何种处罚措施尚无确定的量化标准。 一位投行人士表示，短线交易的动机确实不容易评估，针对一些市场关注的例子，监管部门有必要根据当事人的身份、交易规模、是否处于敏感期等相关情况，进一步进行调查认定，以增强监管的威慑力。