“政信定融和政信信托风险大吗？”

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政信融和政信信托风险大吗？

近年来贵州发生的违约事件对城投企业的信用产生了普遍的负面影响，但投资者们对个别城投企业和类城投发生的信用风险事件不必过度恐慌，入股基金也是投资者进行城投债券评选时越来越深入和深入的调查工作 具体而言，需要从以下几个方面着手:

一是要详细了解建设项目的储备情况，正确评价其业务可持续性，要特别警惕储备项目投资额少、新建设项目尚未确定的情况。

二是详细了解其近期实施项目的属性和对地区内经济、民生的重要程度。 例如，a城投企业实施的项目多为棚户区改造项目，b企业实施的项目多为文化广场。 那么，a城投企业的债务偿还保障就更充分了。

第三，深入了解业务结构。 在经营性业务所占比例最近大幅提高的情况下，有必要明确具体原因，判断是由以前流传的公益性业务的被动收缩引起的，还是由地方政府注入经营性资产引起的。 前者必须引起警惕，后者不必紧张，但必须进一步了解该部分经营资产的盈利能力和收入、对利润的贡献度等

四是详细了解土地整理开发、基础设施建设等以前流传下来的公益性业务的业务模式。 目前，许多城镇投资企业由于监管紧缩没有改变原有的业务模式(第一是bt )，但是项目结算方法是否存在违反现行法律法规和权责范围不明确的情况，如项目现金流量是否存在可行性缺口补助、可行性缺口补助、、 如果涉及财政补贴等财政资金安排，则需要密切关注是否有相关文件纳入预算管理。

五是详细了解其融资行为的合规性。 23日文全面规范了金融机构提供地方建设融资的一系列行为，但实际上城投企业违法违反融资担保的行为并未停止。 为了验证城市投资企业的各项借款，特别是大额土地资产抵押借款、应收账款担保借款等，评估用于抵押的土地资产是否为储备土地开采权等不符合资格的资产、质押的应收账款协议是否为地方政府虚构或超越权限、是否为财力订立

六要详细了解有息债务的变化趋势、增减原因、利息价格。 有息债务大幅减少的，要关注当年到期债务的偿还资金来源、当年新增债务的平均利息水平、偿债后的业务持续性是否明显恶化等。 有息债务大幅增加时，应关注当年新增债务的平均利息水平、有息债务的到期分布情况、业务持续性等。 换言之，城市投资企业债务负担的评估必须与造血能力、融资能力相结合

七是详细、全面了解城投企业获得的政府支持。 关于显性支持，出现在所有者权益、实收资本、资本公积、营业外收入、其他收益、特别应付款等科目中，仔细整理、拆解即可； 对于隐性支持，要掌握城投企业所属地方政府的经济财政实力、债务负担状况、掌握的资源状况等，结合平台地位进行合理估算。

八是深入了解城市投资企业的转型进程、转型方向。 变革不是一朝一夕完成的，而是一个过程，而且变革的方向也因城市投资企业自身的业务经验、资质以及地方政府的支持情况而异。 例如，一些城市投资企业继续深耕土地开发、工程建设等行业，但业务模式更加规范。 一些城投企业越来越多的尝试经营性业务，如房屋租赁、物业管理、园区运营等一些城投企业正在向产业投资、多元金融等方向快速发展。 在这种情况下，投资者必须关注其变革的深度。 以前流传的城市建设相关业务仍占主导地位的，需要关注其新的经营性业务板块与以前流传的业务的关联性、协同性、收入、利润预期贡献度等，但以前城市建设相关业务由核心转为边缘的，则

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