“港股市场掀起“新花费”上市潮 革新花费模式崛起”

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香港股市引发新支出上市潮创新支出模式崛起

香港股市掀起了新费用的上市热潮

□本版执笔新闻时报记者卢云龙

梁诗柳

美团点评昨天在香港证券交易所上市交易，成为香港股市继小米之后第二家拥有该股不同权利的企业。 美团点评招股书显示，美团ipo定价为69港元，昨日收盘价上涨5.29%，报收于72.65港元，总市值达3989亿港元，超过京东和拼多多。 今年下半年以来，内地公司小米集团、映客、齐屹科技等纷纷在港股注册，港股市场由此掀起了新费用互联网企业的上市热潮。 解体表明，创新的支出模式正在兴起，意味着新的支出时代正在开启。

美团创下7年大盘股首日涨幅纪录

美团昨天在港股上市交易，与小米第一天上市后马上崩盘不同，上市第一天，美团上涨5.29%，成交额为84.39亿港币，占香港恒生指数总成交额的近十分之一。 在超过2000亿的超大型股票中，美团评价港股7年初日涨幅创下最高纪录。

数据显示，截至9月17日，年内香港股市共有151家新股上市，上市企业数量比去年同期多52.2%，但受较大环境影响，新股破发率达到7成。 7月上市的小米也在上市第一天就破格了，但近期香港股市表现疲软，也影响了股东对美团估值上市的信心，但上市第一天的成绩经受住了市场的考验。

参与美团上市的某领域资深人士在接受记者电话采访时表示，此前在ipo定价阶段，美团估值备受机构青睐，最终设定为区间上限——每股69港元，但昨日收盘价为72.65港元，总市值为399.5港元。 他表示，这意味着美国集团将成为内地第四大互联网企业，市值仅次于bat巨头。

在美团估值与该股不同的股权结构下，腾讯是美团估值的第一大股东，持股率为20.1%。 美团点评创始人、董事长兼首席执行官王兴虽然只持有11.4%的股份，但拥有企业投票权的47.3%。 以开盘价计算，其身家约417亿8600万港元，超过京东刘强东和新闻网丁磊。

即使赤字持续，也得到投资者的认可

过去三年，美团共调整净亏损累计141.2亿元人民币。 美团在招股书中解释说，目前负债高的原因，一方面是为了获得越来越多的交易客户，巩固市场领先地位，发生了较大的销售和营销支出。 另一个原因是企业着眼于长远的快速发展和战术，推出了新产品和服务类别。 美团今年4月因收购移动电话而导致巨额现金支出。

记者招待会上表示，美团近年来的销售支出也在迅速上升。 以餐饮产业为例，售价从每年57.06亿元增加到每年193.32亿元。 餐饮产业的销售价格占全年总销售价格的89.06%。 而且，多业务的迅速发展使美团的综合毛利率持续下降。 根据公募书，年~年综合毛利率分别为69.2%、45.7%、36.0%，但今年头4个月降至25.5%。

诚信资本合伙人李曙光在接受新闻时报记者采访时表示，看到了美团的未来。 美团的招股书显示，截至年前4个月，美团实现营业收入158.24亿元，比年前4个月营业收入81.19亿元近两倍，比去年同期增长95.9%，因为证明了市场份额的进一步扩大。

网络新费用平台密集上市

新闻记者通过查阅公开资料了解到，从今年7月开始，香港股市掀起了互联网企业上市热潮。 7月9日，小米在香港交易所敲锣打鼓7月12日，8家内地企业在香港联交所上市。 其中包括在线直播平台映客、网络家具企业齐屹科技、游戏企业指尖悦动等。 第二天，51张信用卡在港口上市。 另外，7月17日，新东方在线表示，计划奔赴香港股市。

针对此次电子商务、互联网企业引发的ipo浪潮，中国电子商务研究中心主任曹磊表示，互联网中概股ipo的第四次浪潮已经开始，与以往不同，此次最突出的特点是小米、美团的评论、 以斯佩尔曼等为代表的上市电子商务新势力作为引领这股上市热潮的主力军开始崛起，除此之外，新闻网考拉、严选、箱马鲜生等中产阶级的创新资费模式开始兴起

曹磊表示，与之前流传下来的电子商务费用理念不同，产品质量并不是客户花钱的唯一关注点。 在费用升级的时代背景下，客户逐渐从实物费用转移到服务费用，不仅强调产品质量的好坏，而且对附加服务也有更高的追求。

机构对香港股票上市热潮进行评价

上海证券:不同的投票权框架将稀释新经济公司的上市股票，并保证原股东对企业的支配权不变。 这是香港股市吸引内地公司到香港上市非常重要的原因之一。 年香港股市ipo融资额预计将大幅回升，香港市场有望掀起全部生物技术企业ipo浪潮。

中金企业:从长远来看，香港证券交易所的新上市规则将吸引越来越多的内地企业到香港ipo，特别是新经济板块企业，内地交易所将面临更大的竞争，继续向内地交易所推进上市制度改革。 目前，内地国有企业在港资市场占主导地位，但随着新经济企业的涌入，港资市场结构预计将更加均衡。 ipo的增加有望为投资者提供越来越多的投资目标，聚集优质的新经济企业和越来越多的资金进行沉淀。 新闻技术板块的换手率是各行业中最高的，随着新经济企业的加入，港股市场交易预计将更加活跃。

天风证券:香港股市开放程度高，能够满足不同类型不同需求的新经济公司上市和融资诉求。 小米、美团等内地公司在港股上市后，各大新经济企业如蚂蚁金服、滴滴、今日头条等，生物技术企业如影联医疗、复宏汉霖等也有望在香港上市，加速港股新经济上市热潮。