“政府债、定融、城投债、政信信托的区别是什么？”

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政府债务、定融、城投债、政信信托的区别是什么？

最近，在固定市场上，地方城市投资项目融资非常火热，预约经常排队，可以说几乎处于缺货状态！

而且，信托、债券、金交所等是形式和通道，如果是城市投融资则是政府债务，风险较低，因此也有不少相关销售者主张投资者可以自由选择自己喜欢的东西。

实际上真的是这样吗？

政府债务、城投债、定融、政信信托有什么区别？ 投资风险有多大？

安得富今天来谈谈这个普通投资者容易混淆的问题吧。

概念和性质

1.政府债务

国债是显性的政府债务，对应的债务人一定是各级政府，包括国债和地方政府债务。 其中，国债大家都很熟悉； 地方政府债务通常分为债券和特别债券，地方政府债务的正常期限为3/5/7/10年。 也不是可以随便发送，有严格的批准程序。 通常由地方财政部门在债务发行一年前报告限额诉求，省级部门向财政部报告，财政部汇总后由国务院向全国人大报告批准。

政府债务有严格的统计数据，根据财政部2019年1月23日公布的数据，全年全国发行地方国债41652亿元。 投资者通常可以在银行和证券公司购买。 收益率因时间而异，在3%~4.5%的区间。

根据相关银行发布的公告，在银行柜台上市的地方债可从100元起购买，可以在当地营业网点购买，也可以在网上银行、(智能手机的)银行APP购买，门槛很低。 地方债向个人投资者开放，普通投资者增加了投资工具。

2019年，资本市场逐渐回升，从宏观经济状况看，中国处于总诉求下跌、物价下跌、资金利率宽松、信用条件企业稳定复苏的环境中，股票、债券均有利。 同时国内股票估值相对较低，可以参与市场。 但是，直接参与股市后，收益波动和风险系数较大，通过购买基金可以将资金交给专家。

如果手头宽裕，有一定的资金，也可以考虑购买一些最新的政府债务。 通常年化收益率在9%左右，投资门槛有20~300万的，期限为12~24个月，这些产品都是地方政府发行的，安全性非常高，几乎不会出现大的风险。 以20万江苏阜宁-政府债务投资为例，年投资综合收益约20000元，比常规理财收益高很多，投资期限和风险是大多数人可以接受的。

2 .定融

年以来，被称为定向融资工具或定向融资计划的理财产品逐渐受到关注。 其实，这样的产品并不是新的。 这次受到了广泛的关注和赞同。 这样的产品诞生至今至少有四年了。

定向融资工具(定向融资计划)通常是指依法设立的企事业单位法人、合伙公司或者其他经济组织向特定投资者发行并约定在一定期限内偿还的投融资工具。 其实质是经国务院或各地方金融办公室或人民政府审查批准，以支持实体经济快速发展为目的，遵守相关法律法规、政策规定开展的促进多级交易市场快速发展的业务。 黄金交易所的业务资格必须向地方金融机构备案。

定向融资工具业务属于私募性质，但不是以前流传下来的意义上的私募基金和私募债券。 合格的投资者注册为各金融资产交易所或金融资产交易中心的会员，只有风险评估的结果与产品的风险水平一致时，才能购买产品并受让。 同一定向融资计划产品的投资者总数不得超过200人。

定向融资工具使用备案制发行时，发行需在金交中心登记备案，并通过金交中心网站或其他方式披露相关进度公告，监督金交中心和受托管理人，以及发行人按期支付本息。 一般来说，定向融资工具可以分期备案分批发行，要求发行方提供一定的内外部增信措施。

定向融资工具主要涉及的机构有金交中心、发行人、增信人、承销人(或推荐人)、受托管理者。

3 .政信信托

基础产业类信托是指向基础产业行业投资资金的信托计划。

基础产业是指为社会生产和居民提供公共服务的物质工程设施，是保证国家和地区社会经济活动正常进行的公共服务系统。

基础产业包括基础工业和基础设施两部分。 基础工业是指能源(含电力)工业和基本原材料)重要的矿产资源、钢材、石油化工材料)工业，基础设施主要包括交通运输、机场、港口、通信、水利等设施。 其中，信托资金投向交通、水利等基础设施建设项目被称为基础设施类信托。

参与实体基本上是地方国有企业或融资平台，动用资金的项目多由国家和政府资助，最后由政府检查支付的项目，包括隐形政府信用，因此也称为政信合作类信托。

4 .城投债

投债由发行主体规定，涵盖了大部分公司债务和部分非金融公司债务融资工具。 通常针对产业债务，首先是以城市基础设施等投资目的发行。

城债又称准市政债，以地方投融资平台为发行主体，公开发行公司债和中期票据，其主业多为地方基础设施建设或公益性项目。

从经销商到投资者，参与发行债券的人都认为当地政府在发债。 随着打击新债务的浪潮高涨，城投债日前成为债市最受欢迎的投资理财品种。

一些类型的投资风险针对以下方面:

政府债务基本上可以视为没有风险。

城债作为公募债券发行门槛较高，除公司自身有财务基本面要求外，还必须通过律师事务所、会计事务所三方鉴定，最后还必须得到地方发改委的报告、央行的批准。 因此，城投债发行门槛最高，成功发行公募债券的城市全国只有数百座，县级以下极少。

信托和城投定融是相对市场化的行为。 信托企业的业务规范由银保监会监管，但是信托企业选择与哪个城市投平台合作是自主行为，虽然不需要行政部门批准，但是信托企业内部的风控压力和业务门槛很高，所以通常可以与信托企业合作的城市投平台是当地的主要城市投企业，

定向融资工具计划与信托不同，属于公司自主直接融资，通过金交所发行。 这意味着投资者将绕过管理方，与城投企业直接形成债务债权关系。 可以发行定向融资计划的城市投资平台又大又小，需要投资者自主鉴别。

存在市场风险·； 投资必须慎重

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