“2014年通胀隐现 央行再踩平衡木”

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年中央经济实务会议透露的消息显示，年宏观政策将淡化增长，突出改革，提高经济增长质量和效益。 另一方面，随着中国经济的“再均衡”，随之而来的阵痛也是不可避免的。

展望年，渤海证券认为，届时我们将面临增长平稳、通胀回升的经济环境。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《每日经济信息》记者采访时表示，在转型升级的背景下，中国宏观经济的定量也进行了重新定位，与以往大家理解的反弹和高增长不同，未来的格局是寻找新的均衡点，优质

经济增长率均衡

年中央经济实务会议指出，抓好年经济实务，最核心的是多次稳定地求前进创新，并积极推进改革全面深化，多次重复问题导向，果断突破创新，推动改革快速发展，转变方法论格局，实现民生

年12月，中国社会科学院财经战术研究院发布的《中国宏观经济运行报告((()》显示，年，中国经济受到体制改革诉求效果不明显、经济结构持续调整等影响因素的影响，但国际环境有所改善，改革也有利于稳定预期。 这是因为，虽然可能有一定的短期变动，但整体上维持稳定的运行。

中国人民大学经济学院副院长刘元春在12月23日举行的中国宏观经济解体与预测论坛上表示，从中期来看，中国宏观经济呈现出在持续下跌中打下强底的迹象，周期性力量出现逆转趋势。 大改革的出台将在中期提高市场信心，促进宏观经济周期的景气逆转。

高华证券预计，短期内来自改革的冲击基本均衡。 改革的目标是使资源配置向更具生产力的行业倾斜，由周期性利好因素推动的平稳经济增长，给改革带来了有利的背景环境，这增大了全年经济增长目标不调整的可能性。

《每日经济信息》记者观察到，虽然各机构对全年gdp增长率的看法不同，但中国经济增长从“高速”向“中高速”转移的趋势基本得到认同。

年中央经济实务会议指出，抓好年经济实务，要全面认识持续快速健康发展与GDP增长的关系，抓住机遇保持国内生产总值的合理增长，推进经济结构调整，努力提高经济快速发展的质量和效益，实现不带来后遗症的速度

董登新对《每日经济信息》记者表示，“在转型升级的背景下，中国宏观经济的定量也在重新定位。”

“我强调的是，6%~8%的经济增长率是我国经济增长的相对均衡点，与之相关的投资、费用、出口将在这一区间附近分别寻找相应的均衡位置。 在这样的格局下，大家期待的是在金融危机面前出现反弹或者比较大的复苏，几乎是不可能的。 ”董登新进一步解释道。

投资比重略有下降

《每日经济信息》记者表示，对于拉动经济增长的“三驾马车”，许多证券公司认为全年费用将趋于平稳，将更好地审视出口形势，但对全年的投资大多持谨慎态度。

《中国宏观经济运行报告(()》指出，制造业投资在年前三季度已充分向下调整，有望在未来保持稳定，但不会出现明显反弹。 由于房地产投资全年快速增长，加上住房诉求较大，尽管土地购买面积降幅较上年明显减少，但未来投资增速将放缓。 虽然政府主导的投资仍将在“稳定增长”中发挥重要作用，但由于新政府以加强结构调整为目标，无法采取大规模的增长刺激方法，政府投资的效果将会减弱。 综合这些因素，整个社会的固定资产投资增长率在稳定中有小幅下降的趋势。

中信证券(行情、问诊)也认为年投资增长总量将略有放缓。 一是新开工项目和公司新订单没有全面好转。 目前开工项目增速仅为14.4%，低于同期投资增速的5.7个百分点，未来投资增长将向新开工增速逐渐收敛，短期投资增长将受到压力。 二是紧缩的货币结构对投资增长有负面影响。

“新一届政府多次强调‘创新管制方法，不多次扩大赤字，不放松也不金融紧缩’。 预计这将使年资金市场呈现均衡格局，年m2增长控制在13%左右，比年下降约1个百分点，对投资增长产生负面影响。 ’中信证券的拆解道。

物价涨幅或扩大

有趣的是，年初严格管制“三公支出”的措施将全年支出记录在了较低的基数上。 国信证券表示:“由此，年支出比去年同期有所上升。 预计政策维持连续性，抑制“三公支出”的政策实质上难以放松。 ”

随着经济结构的调整，年以后，国内支出率进入恢复之路。 中信证券预计，这一趋势还将继续，在新政策下，生育率有望略有回升以加强这一趋势。 “年国内费用增长率略好于去年，其中服务费用将成为增长较快的部分。 ”

根据每季的调查结果，现在居民的通货膨胀预期处于2002年以来第四次的高位。 前三名分别为2003年、2007年、年。

“与过去几次不同，随着本轮cpi上涨过程中ppi持续负增长，在实体经济疲软的情况下价格大幅下跌的意义远强于以往，目前服务项目的cpi读数已超过3%，后期房租 “投研机构监视器在年度战略展望报告中做了如下阐述。

据记者观察，关于年的cpi，各大证券公司的预测区间多集中在3%~3.2%。 其中，中信证券预计全年cpi为3.2%，“上半年通胀压力较大，食品价格周期性可能是未来一段时间的主导力量，特别是猪肉价格在未来两个季度将对通胀造成压力，但持续时间不会太长，通胀上升，

根据国家新闻中心发布的《经济新闻绿皮书》，物价先行合成指数于年6月达到谷底，此后一直上升，至今未出现峰值，预示着未来时期，我国物价水平仍将处于上升期。 绿皮书指出，综合考虑各种因素的影响，预计全年物价涨幅将比去年扩大，应关注生鲜蔬菜、猪肉等农产品(行情、问诊)价格急剧上涨和劳动力价格急剧上涨的风险，全年cpi为3.2%

出口上行动能有限制

最近，美国劳工部公布的11月非农就业数据大幅超出市场预期，劳动力市场改善不仅为耗资诉求的回暖提供了动力，也为美国楼市持续复苏带来了机遇，在就业复苏的动力下，美国经济有望加快。 在欧元区，由于德国的复兴和周边国家信心的恢复，欧元区内的经济将逐渐得到修复。 受此影响，中国出口的增长也将受到拉动。

但是，出口上升的动能可能有限。 国信证券表示，美欧等发达经济区块将进入缓慢复苏路径，但复苏进程存在一定风险。 例如，美国退出量化宽松政策和财政不明朗会抑制经济增长的动力，但欧元区仍在短期经济增长和中长期财政重组之间纠结，“无就业复苏”仍是难以消除的增长噩梦，此外，考虑到人民币升值的影响，全年出口回升幅度有限

中央经济实务会议认为，2009年世界经济仍将持续缓慢复苏态势，但也有不稳定的不确定因素，新的增长动力源(行情、问诊)还不明显，大国货币政策、贸易投资结构、大宗商品价格的若干变化方向存在不确定性。

“年我国出口目前略有反弹，但与其说反弹，不如说去年基数太小。 ”董登新在接受《每日经济信息》记者采访时指出:“考虑到美国正式退出量化宽松政策等外围政策的一些变化，今年的出口形势不会有太大变化。”