“2014：金融改革续写关键年”

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孙红娟

[中国的金融改革毕竟是金融开放问题，随着金融开放，防范金融风险是不可缺少的问题]

如果我们在今年，回顾中国的金融改革，年和年是值得大书特书的。

年是利率市场化加速、网络金融兴盛的一年，也有报纸互联网金融元年之称。 以余额宝为首的各种“婴儿”出生，以前被传说上座利差的银行不得不迎战。 并且，各种影子银行创新带来的金融风险不断积累，成为金融监管改革的众矢之的。

年金融市场化包括利率和汇率改革将进一步推进，考虑到国内外金融环境的变化，年金融监管行业也将出现一点新气象。

利率市场化

利率市场化是指利率由市场供求决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理市场化； 主要包括存款利率、贷款利率、债券和金融产品的利率市场化。 其中，债券和金融产品利率多年前就已放开，年来金融机构间贷款和票据贴现利率逐渐取消，实现了贷款利率的基本放开，目前基本还剩下存款利率。

周小川央行行长在日前的新闻发布会上确定，作为中国利率市场化的最后一步，存款利率的开放已经在计划中，很可能在最近一两年内实现。

从技术条件来看，要放开存款利率，必须找到新的标准来代替央行目前的存款利率。 目前市场普遍预测，新标准可能是上海同业拆借利率( shibor )或7天回购拆借利率。

目前，我国市场尚未形成完美的收益率曲线。 基于这一市场诉求的基准利率仍需进一步培育，因此目前6个月以下期限的shibor基本完整，但长期限制仍不完整。

但是，作为存款利率市场化的制度前提之一的存款保险制度有可能在今年推出。 存款保险制度已经写在年政府工作报告中，业内人士表示，人民银行从去年开始起草存款保险条例，目前条件已经成熟，等待公布。 因为这没有特例，所以是年春发售存款保险制度，还是大致率。 然后，一旦制定了保存制度，金融机构的破产条例也就不远了。

但是，解体官员指出，为了缓解可能给中小金融机构带来的冲击，保险制度正式实施或为年，因此可能有1~2年的过渡期。

汇率机制改革与资本账户开放

政府实务报告中与利率市场化并行的是汇率形成机制的改革。 光大银行(行情、问诊)首席经济学家盛宏清甚至认为，年可能是人民币汇率改革的重要一年。

年政府工作报告指出，“保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，扩大汇率双向波动区间，推进人民币资本项目可兑换性。 ”。

目前，从各方面的态度来看，年汇改的大致率为人民币日内振幅扩大2%，(3)为最乐观的估计)，另外，央行将在人民币汇率运行不受外部压力的情况下，逐渐减少对汇市的干预。

关于资本账户开放问题，虽然年取得突破性进展的可能性不大，但应该延续年下半年以来的简单政治放权，便利公司跨境投融资流程，如qfii\rqfii的扩大和个人投资者跨境投融资额的进一步上升。

互联网金融公司

互联网金融在历经多年快速发展后，每年可能会迎来一点监管新规则。 例如，目前正在研究将余额宝等纳入保存制度，还是采用保存率进行监督管理等问题。

另一个非常重要的问题是互联网金融的跨境问题，互联网金融是一种特殊的金融中介，许多金融服务、金融产品和金融行为没有明确纳入监管范围。 随着2007年互联网金融纳入政府工作报告，互联网金融将迎来我国首个互联网金融监管细则。 这也包括明确不同金融机构对不同产品、不同机构的监管权限。 加强对互联网金融机构的风险监控，降低整个金融体系可能产生的系统性冲击。

金融风险防范

中国的金融改革毕竟是金融开放的问题，但随着金融开放，一个不可避免的问题是如何防范金融风险的问题，这对于年的金融改革尤为敏感。

首先，年宏观经济运行挑战多，经济增长放缓明显，受此影响，公司经营可能会有些困难，不履行债务，信用风险集中爆发压力较大。

其次，如果债务违约大规模或连续发生，将对市场信心造成巨大冲击，目前大宗产品市场暴跌呈现风险迹象。

第三，在金融市场化进程中，如果不能很好地解决经济增长与泡沫压迫的关系，就会上演金融动荡和自我强化的预言。