“人民日报谈利率市场化改革：拖不得也急不得”

本篇文章1622字，读完约4分钟

改革有先后次序，抢夺容易增加风险

利率市场化也必须加快

这几年，中国利率市场化改革不断推进。 目前，万里长征还有一步存款利率还没有开放。 对此，官方表态不要着急。 中国人民银行副总裁易纲日前表示，目前还不具备利率市场化的条件。 他表示，中国应循序渐进、协调推进金融改革，在改革顺序上优先推进汇率市场化。

“最后的跳跃”的时机还没到

市场化是将利率的决定权交给金融机构，金融机构根据自身对资金状况和金融市场动向的评价自主调节利率水平。 利率市场化后，可以降低公司融资价格，有利于经济结构调整，促进经济转型升级提高资金使用效率，资产定价更加透明，促进银行进一步升级。

目前，我国的利率包括存款利率、贷款利率、债券和金融产品利率。 其中，债券和金融产品的利率多年前就已经开放，贷款利率也基本开放。 关于最后“关键一步”——存款利率，央行总裁周小川表示，最近一两年内很可能实现存款利率的放开。 但是，实现这一跳跃需要很多条件，目前还不完全具备。

专家表示，目前存款保险制度和银行退出机制尚未出台，相关监管体系不完善，我国利率市场化不可一蹴而就。 暨南大学国际商学院副院长孙华妤对本报记者表示:“要实现利率市场化，金融机构必须具有较强的利率定价能力，最重要的是要能够很好地把握风险和收益。 目前的金融机构非常不完善，存在利率定价不准确、较差的问题。 ”

“利率市场化需要开放金融机构准入，使金融机构多样化。 此外，管理层的监管能力也必须提高。 目前，上述三个条件不太成熟。 所以不要急于利率市场化。 ”孙妤指出。

易纲坦言，地方政府没有预算束缚，倾向于任意借贷，无视利率水平。 即使利率非常高也可以借贷意味着中国在利率市场化方面还没有做好准备 此外，利率市场化也将推动贷款价格上涨，拉动已经面临下行压力的经济。

性过急危害严重

利率市场化改革有可能导致金融动荡。 国外经济学家在相关论文中指出，各国在推进利率市场化过程中面临的一个普遍挑战是，各银行为争夺存款和市场份额而息差收窄，银行倒闭，金融不稳定。 世界银行的研究表明，在调查的44个国家中，约有一半的国家在利率市场化进程中发生了金融危机。 东南亚、中南美、日本等。

中国利率市场化改革必须稳步推进，循序渐进。 易纲说，在这几年推进利率市场化改革的过程中，最大的体会是防范风险。

“加紧利率市场化，容易扭曲金融资产的配置。 ”孙华妤说。

交通银行(行情、问诊)首席经济学家连平说:“作为治疗我国经济弊病的一个药方，利率市场化不能包治百病。” 他指出，利率市场化将带来大家都知道的积极作用，但银领域将面临利差持续收窄、利润迅速下降的挑战。 资金按市场频繁流动，短期债务所占比例提高。 他认为利率市场化会对资本市场产生一系列连锁反应，初期股市会受到一定程度的冲击。 债券融资价格上涨，股市规模进一步扩大，将为越来越多的公司上市融资提供便利。

按顺序改革[/s2/]

凡事要抓紧了。 利率市场化改革不是孤立的，而是与其他金融改革密切相关，需要协调合作，稳步推进。 关于中国未来金融改革的要点，易纲认为首要集中在两个方面。 一是推进金融市场内外开放，快速发展民营银行、多层资本市场，明显提高直接融资比重。 二是放开要素价格，让市场发挥决定性作用。 金融方面将推进汇率、利率市场化、资本项目开放。

易纲指出，中国目前正在推进汇率市场化、利率市场化、资本项目可兑换性等金融改革，但这些改革具有优先权。

“中国必须首先大力推进汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，实现汇率双向波动，然后审慎推进利率市场化改革，与此同时逐步推进部分资本项目的可兑换改革。 ”易纲强调，资本项目可兑换改革是一个较长的过程，不能一蹴而就，应慎重进行。

“有一段时间，外界可以更清楚地看到中国正在反复实行人民币汇率形成机制的市场化改革，而且中国有望在今年建立存款保险制度。 》易纲表示，存款保险制度也是继续推进利率市场化的重要基础设施。